白银暴涨背后暗藏杀机？500元套利350，有人笑出声有人踩雷

这行情真是让人坐过山车。前两天还有人晒图说，投500块套利赚了350，跟捡钱一样，可今天一看账户，国投白银LOF两连跌停，直接傻眼了。市场里头的情绪就跟炒菜似的，火候一猛就糊锅，谁能想到白银价格一口气飙到73.6美元/盎司，沪银夜盘也冲上18131元一公斤，全年涨幅快150%了，比黄金猛多了。

杭州一位“70后”阿姨前些天还在

钱江晚报上分享她的操作：九月底进场，起初涨得慢悠悠的，也没太上心，结果十二月突然像坐了火箭，半个月翻了一倍都不止。她说看盘看得手发抖，最后咬牙全抛了，落袋为安，整整赚了三万多。话音还没落，基金公司那边就出了新规，A类份额定投上限压回100元，C类干脆暂停申购。这不是卡谁呢？明眼人都知道，国投瑞银白银期货LOF是目前国内唯一一只白银LOF，想进来的资金多得排长队，但它真装不下更多了。

交易所持仓有上限，公募还不能加杠杆，基金规模碰到了“物理天花板”。新增的钱要是进来，没法全买白银期货，只能干放着或者买点债凑数，仓位一稀释，净值就飘了，跟踪误差一大，合规风险立马就来了。所以这限购不是耍心眼，是真没办法，只能拦在门口。

可场内价格已经疯了。国投白银LOF复牌十分钟就跌停，这已经是连续第二天了，成交额砸出去3个亿，溢价率还挂着29.64%。什么概念？就是你花100块买的东西，实际只值77块，剩下23块是泡沫。之前有人算过，溢价70%的时候，500元申购完T+2到账立刻卖出，能套350走人，看着像白捡，但问题是——溢价不会永远撑着。

社交平台上那些“套利攻略”，截图配着大笑脸，说什么“且套且珍惜”。可真操作起来哪有那么容易？场外转场内，两个登记系统来回倒腾，时间拖得够呛，等你份额到账，价格早变天了。更何况这基金盯的是期货结算价，银价一往上蹿，建仓成本就被拉高；要是突然跳水，赎回时还得倒贴。一位试过套利的投资人坦白说，自己折腾一圈，手续费都快吞掉利润了，最后无功而返。

红星资本局翻了下公告，国投白银LOF从12月以来发了整整14条风险提示，中间还多次触发停牌，明显在踩刹车。但市场情绪一旦燃起来，哪是几纸公告能浇灭的。玉皇山南那家基金小镇的投资总监就说了句实在话：“价格严重偏离净值，这时候追高的人，等于一脚踩空还往前跑，等着摔的。”

你说它是资产配置也好，投机狂欢也罢，反正现在这局面，买的人不一定懂，懂的人不一定敢买。前一天还能笑着晒收益，后两天就可能蹲在屏幕前发愣。银子还是那个银子，可市场的味道早就变了。