美国欠的钱太多，连利息都快还不起了，可它还真就一副“耍赖不还”的架势。中国没多说话，也没拍桌子，就动了一个手势——开始悄悄减持美债。

这可不是随便卖几张票子，是在撤回压在美国心脏上的一块重砖。2025年3月，中国一口气减掉189亿美元美债，直接把自己变成了第三大债主。

那边厢，美国白宫忙着搞“对等关税”，这边中国直接拆你金融地基。谁说金融战打不出声响？这一下，美元喘不过气，人民币走上台前，局面彻底变了。

债台高筑，白宫正在靠“刷脸”度日

2025年春，美国财政部的文件一页页印着债务数字，字越来越密，信心越来越薄。3月，美债到期总额突破9.2万亿美元，仅6月到期的就高达6.5万亿，资金缺口巨大。

美国政府利息支出一年已超1.17万亿美元，高于国防开支，占财政预算比例不断抬升。

2025年3月16日，穆迪公司突然发话，将美国主权信用评级从Aaa下调至Aa1，给出的原因是财政赤字恶化、债务持续扩张、高利率压力加剧偿债成本。

这是三大评级机构中最后一个下调美国信用的。此前，标普在2011年剥夺AAA评级，2023年惠誉也调低评级。

美债规模总额达到36万亿美元，已经超过美国GDP。财政部发言人试图安抚市场，说“美国经济基础稳固”，但当日美债收益率迅速跳水。

10年期美债收益率跌破4.5%，30年期跌破5%。背后原因不止是评级，更关键是市场的共识开始动摇——对美国信用的信任正在转向疑问。

这个时候，中国做了个动作。不是在白宫开记者会，也不是发联合声明，而是静悄悄地，在国际资本流动报告中递出一个数据——3月，中国减持189亿美元美债，总持仓降至7654亿美元，创下15年最低点。

减持动作不是第一次。自2022年以来，中国累计减持超过2800亿美元美债，较2013年峰值下降42%。

减持操作背后的逻辑是避险与战略双重考量。白雪在采访中指出，中国外汇储备多元化，减少对美元资产依赖，是规避地缘政治风险的系统性动作。

同时，中国外储中的美元占比已从2018年的37%降至2025年的24%。释放出来的资金流向包括黄金、特别提款权，以及“一带一路”国家的主权债券。

一边是美国还款压力压顶，一边是中国悄然撤资、调仓避险。

接下来，美国的算盘开始浮出水面——用“关税”堵“债洞”。

美国缺钱动关税，咱就拆他的金融地基

2024年4月，特朗普政府宣布实施“对等关税”政策。这次不是为了贸易，而是为了填债务窟窿。4月美国财政预算盈余高达2580亿美元，创下历史第二高，其中关税收入160亿美元，占盈余比重超过6成。

关税成了填补债务缺口的头号工具。不是出口型国家，被动吃下这个账单。最先感受到震动的是中国，因为贸易顺差最大。

中美谈判随即展开。2025年初，中美宣布取消91%的互加关税，并同步暂停实施24%的“对等关税”政策。

表面握手，背后角力。就在谈判期间，中国又推进了减持美债的计划。2025年3月，中国减持了276亿美元的长期美债，占月减持总额的绝大多数。

抛售节奏是“少量多次”，不是为了震荡市场，而是控制风险敞口，同时保持美债作为谈判筹码的活性。

一次性砸盘，会让自己受损；但长期滴水，才能滴穿石头。这种打法，是策略，是手腕，是金融战的深水区操作。

这种“用关税换债权”的游戏，中国不接牌。美国若想让债市维稳，就得尊重人民币地位。

如果强行用制裁方式维持美元霸权，中国就继续做减法——继续减持，继续分散，继续压缩美元影响力。

其他国家的动作也能看出端倪。英国、日本3月增持美债，看似对美表忠，实际上是短期策略，背后依然担心美国长债违约风险。

这种增持和减持的拉扯，构成了当前美债市场的矛盾结构——短期兜底者有限，长期信心者减少。

关税换债务，贸易换信用，失衡结构已经暴露。美债市场不是风向标，而是危险信号器。

下一步，是谁率先退出“美元依赖”？答案已经显现。

谁还在看美元脸色？人民币走上C位

2025年第一季度，跨境人民币结算金额达到42万亿元人民币，占全球支付份额6.8%。在中俄天然气贸易中，人民币结算比例超过95%。澳洲对华铁矿石出口中，60%订单转用人民币计价。

不再跟美元结算，不是“去美元化”的口号，而是实际交易发生变化。人民币，从区域货币变成国际贸易的实际结算工具。

上海原油期货在全球交易中占据21%的成交份额，就是人民币商品化的重要平台之一。

这背后，是金融基础设施的变化。CIPS系统已有170家全球金融机构参与，2025年累计交易金额高达600万亿元。

这不是替代SWIFT，而是独立体系的扩张。谁还在看美元脸色？参与人民币系统的银行，不需要美国金融清算许可。

货币结构也在变。中国2025年4月黄金储备达7370万盎司，连续6个月增持，走的是“硬资产+主权信用”的稳固结构。黄金不是增值工具，是信任保底线。

与此同时，美国内部分裂加剧，一些州推进立法，将黄金、白银定为合法货币。这不是“闹着玩”，是对美元信用的内部否定，是美国民间资产避险趋势的体现。

再看中国。外汇储备中美元占比从2015年79%降至2025年58%，逐年下降，没有反弹。资金分散到黄金、IMF特别提款权、欧元区债券以及“一带一路”国家主权债。

中国不是走了，而是换道了。美债那条金融高速，咱们不打算一直交过路费。人民币的国际路径已铺设，正在形成“出口—结算—再投资”闭环结构。

参考资料：

再抛美债！我国成第三大美债债主，少量多次，为人民币国际化铺路.经济2021展望.2025-05-24.

美债遭遇猛烈抛售！美债收益率持续下跌或加剧金融市场波动.期货日报.2025-05-20.

中国3月减持美债189亿美元，债务危机损害美债信用.市场资讯.2025-05-18.

中国加速减持美债，如何影响美国？.彭湃新闻.2025-02-23.

美债危机、全球金融秩序重构与关税博弈——基于中美战略互动的多维度分析.第一财经.2025-04-23.

【中国网评】中国实施稀土出口管制并非“意气用事”.中国网.2025-06-12.

对华关税战松口，特朗普为何突然认怂？.新浪新闻.2025-04-23.

底牌掏空：特朗普真的怂了吗？.观风闻.2025-04-24.