豆粕、菜粕：期现价格下跌，国内供应格局宽松

【粕类市场周末收盘及近期供需情况分析】期货方面，上周末收盘时，豆粕2509合约报2946元/吨，环比下跌121元，跌幅3.95%；菜粕2509合约报2559元/吨，环比下跌120元，跌幅4.48%。 现货方面，天津地区豆粕现货价2880元/吨，环比跌100元，基差M09 - 66，环比涨21；江苏地区豆粕现货价2790元/吨，环比跌110元，基差M09 - 156，环比涨11；广东地区豆粕现货价2800元/吨，环比跌150元，基差M09 - 146，环比跌29；福建地区菜粕现货价2550元/吨，环比跌120元，基差M09 - 9，环比持平。 巴西国家商品供应公司透露，截至6月14日当周，巴西2024/25年度大豆收割进度达100.0%，较上周增0.1%，去年同期为100.0%。布宜诺斯艾利斯谷物交易所称，截至6月20日当周，阿根廷大豆评级优良比例为22%，与前一周持平。 2025年第25周，国内全样本油厂大豆到港41.5船，约269.75万吨。油厂大豆实际压榨量238.42万吨，开机率67.02%，较预估低7.39万吨。全国油厂大豆库存升至637.99万吨，较上周增38.39万吨，增幅6.40%，同比增91.56万吨，增幅16.76%。 第25周，豆粕库存回升至50.89万吨，较上周增9.89万吨，增幅24.12%，同比减45.88万吨，减幅47.41%。截至6月25日前一周，全国豆粕成交89.86万吨，环比减124.61万吨，日均成交17.97万吨，日均环比减24.92万吨，减幅58.10%。豆粕提货总量102.42万吨，环比增2.38万吨，日均提货20.48万吨，日均环比增0.48万吨，增幅2.38%。 菜粕方面，截至6月20日，沿海油厂菜籽压榨量5.35万吨，较上期减1.80万吨；菜油产量2.19万吨，较上期减0.74万吨；菜粕产量3.16万吨，较上期减1.06万吨。 本周USDA出口报告显示，截至6月19日当周，美国大豆出口检验量19.3万吨，上周22.3万吨，去年同期35万吨。2024/25年度迄今，美国大豆出口检验量4562万吨，同比增10.6%，达全年出口目标90.6%。 截至6月22日当周，美国大豆播种完成96%，与上周及上年同期持平，五年均值97%。大豆优良率66%，与上周持平，上年同期67%。 巴西全国谷物出口商协会称，2025年6月巴西大豆出口量1499万吨，高于一周前预估的1437万吨，比2024年同期高8.4%。 市场分析指出，近期美国新季大豆优良率回升，天气利于生长，月底种植面积报告将发布，7月进入美豆关键生长期，需关注报告数据及美豆种植区天气。国内处于巴西大豆集中到港期，近月到港量大，供应充足，油厂开机率高，大豆及豆粕库存上涨，供应格局宽松。需求端，生猪进入消费淡季，饲料需求难有增长，预计短期内国内豆粕维持供应宽松格局。 策略上建议谨慎偏弱，需关注政策变化风险。

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