A股再次“倒车接人”！周四会加速上攻吗？大家准备好了！

A股市场再次上演“倒车接人”行情，9月10日周三三大指数集体收涨，投资者信心正在快速恢复中。

9月10日，A股市场继续走出震荡回升行情。截至收盘，上证指数报3812.22点，涨幅0.13%；深证成指报12557.68点，涨幅0.38%；创业板指报2904.27点，涨幅1.27%。

行业板块方面，油气开采及服务、影视院线、通信服务等板块涨幅居前，而非金属材料、能源金属、电池等板块则跌幅居前。市场交投活跃，两市成交额合计接近2万亿元。

01 三大指数集体收涨，创业板表现强势

周三A股市场整体呈现震荡上扬态势。创业板指表现尤为强势，涨幅超过1%，收复2900点整数关口。

从成交量来看，市场依然保持较高活跃度。上证指数成交额为8211.14亿元，深证成指成交额为11570.09亿元，创业板指成交额为5631.08亿元。

市场呈现明显的结构性行情特征。尽管三大指数全部收红，但板块之间分化明显，油气开采及服务板块全天领涨。

02 “倒车接人”行情再现，短期调整提供上车机会

回顾本周市场表现，A股在9月初创下近10年新高后出现了连续三天的调整。对此，多家机构认为，这波调整属于典型的“倒车接人”行情。

华西证券日前指出，在稳市、科技及反内卷三条主线仍然牢固的基础上，行情的大幅调整更可能被视作“倒车接人”，资金仍会被叙事吸引，流入市场博弈反弹。

历史数据显示，牛市中阶段性回调并不罕见。2007年、2009年、2014年至2015年均出现类似回调。

03 杠杆资金创历史新高，市场环境今非昔比

9月1日，代表杠杆资金的融资余额达到2.28万亿元，一举突破2015年6月18日创造的2.27万亿元的历史纪录。

这一数据引发市场关注，但多位资深市场人士表示，不能因融资余额创新高就简单得出当前行情已出现“杠杆泡沫”的结论。

深圳市时代伯乐创业投资管理有限公司董事长蒋国云明确表示：“从长线角度来看，中国资本市场长期向好的趋势不会改变，当前的剧烈震荡属于牛市行情中的正常回调现象。”

与2015年相比，当前市场环境已经大为不同。2015年6月18日2.27万亿元的融资余额，占流通市值的比例为4.26%；而2025年9月1日的2.28万亿元，占流通市值的比例仅为2.40%。

04 4000点心理关口临近，历史不会简单重演

无论是8月26日的3888.60点还是9月2日的3885.31点，上证指数均离4000点整数关口仅一步之遥。

回顾A股历史，上证指数成功站稳在4000点以上的日子并不多。在有限的两次站稳4000点的例子里（2007年和2015年），其结果均出现了加速上扬的赶顶走势。

但数据表明，此次上证指数的4000点附近，与2007年、2015年时的4000点所代表的市盈率水平是不同的。

沪深300指数的市盈率在2015年4月10日（即上一轮上证指数突破4000点时）为21.60倍，而在2025年9月5日，其市盈率仅为16.38倍。

05 9月市场风格展望，成长与价值如何选择？

根据多家券商机构的最新研判，2025年9月A股市场预计将延续“慢牛”格局，但上涨斜率可能较8月有所放缓。

招商证券研究认为，9月市场风格可能相对偏大盘，成长风格有望继续占优。他们推荐的风格指数组合包括创业板50、沪深300、300现金流和恒生科技。

易方达基金余海燕则指出，市场或进入震荡修复阶段，结构性特征可能仍然明显，但市场风格可能向价值板块平衡。

06 投资者该如何应对？专家建议理性看待市场

对于当前市场环境，前券商首席经济学家李大霄提醒投资者：“要用低杠杆，要用余钱来面对高波动性，要时刻防止巨大波动带来的震荡风险。”

他特别强调，投资者不宜在高位盲目追涨。市场交易额已连续18天超过2万亿元，这是A股35年以来首次出现的情况，通常来说，量大并不一定是购买股票的好时机。

机构普遍建议投资者关注成长科技、顺周期资源和低位蓝筹三条主线。在风险管理方面，建议总仓位不超过50%，采用金字塔加仓方式控制成本。

07 外部环境持续改善，美联储降息预期升温

国际环境方面，美联储9月降息概率超过90%，这将缓解人民币汇率压力，为国内货币政策创造更大空间。

鲍威尔在Jackson Hole央行年会上的讲话内容整体相对偏鸽，叠加7月PCE符合预期，市场预期美联储9月大概率降息，美元指数有望维持弱势。

这一外部环境有利于全球风险资产的表现，对A股市场也构成利好支撑。

从资金面看，居民存款“搬家”现象明显，7月存款减少1.11万亿元，公募基金、私募备案规模大增。两融余额创新高，北向资金持续净流入。

随着美联储即将降息、国内政策持续发力和“十五五”规划预期升温，A股市场有望在短期整理后重新开启上行通道。

大家需要做好准备了。

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