全市场温度计：

指数估值表：

1.A股市场整体处于正常估值区域。

本周，代表A股的中证全指上涨+0.63%，代表港股的恒生指数上涨+1.29%，代表美股的标普500指数下跌-1.63%。

很多人会困惑：明明央行放了不少钱，可日常买东西没觉得贵，反而有些东西更便宜了，特别是房产、汽车等大类，手里的钱好像购买力更强了。

这事儿不光我们有，欧美日发达国家在特定阶段也有类似经历。

先说说我们的情况。这些年央行确实释放了不少流动性，但钱没能有效撬动消费，经历过房产周期，大家消费意愿越来越谨慎，更愿意把钱存起来，消费市场始终热不起来；而国内的生产能力并未缩减，衣服、家电、日用品甚至房产、汽车等大宗品类，供应都十分充足，早已处于“产能过剩”状态。

一边是消费端“买得少”，一边是生产端“供得多”，供需失衡下，商家只能靠降价促销，物价自然涨不起来甚至往下走，手里的钱也就显得更经花。

对比日本当年，上世纪90年代后，日本为了拉动经济，央行一直在“撒钱”，利率降到快接近0，还搞了好几轮量化宽松，货币超发规模在全球都算多的。但这些钱同样没钻进消费和实体经济。老百姓经历过房产泡沫破裂，手里的钱不敢随便花；企业经营下滑，自然不敢投资扩张，大量资金要么躺在银行，要么在金融体系打转。加上日本工厂能造的东西本来就多，买的人少了，物价就常年低迷，货币购买力长期保持较强，陷入了经济停滞的“慢性病”。

欧美也曾走过类似的路：美国大萧条后、欧洲欧债危机期间，都出现过货币供应增加但物价低迷的通缩压力。但情况却好一些，美国靠强力财政刺激快速激活需求，欧洲也通过量化宽松和结构性调整逐步回暖。如今欧美已逐步走出通缩，进入温和通胀区间，货币购买力没有持续增强，反而随适度通胀缓慢下降，但这种“弱贬值”是经济正常运转的表现，避免了通缩带来的僵化。

其实中日欧美的经历都指向同一个核心：钱没流对地方，就会陷入“印钱却通缩”的怪圈；而能否让钱流向实体经济、激活供需平衡，是走出低迷期的关键。

说到底，钱的价值不在于印了多少，而在于能不能帮着经济转起来，钱流到消费上，从而带动生产，供需平衡了，物价才能稳，货币才能在合理波动中支撑经济稳健前行。

2.波段节奏持仓组合：

持仓仅供参考，因为每周都会根据不同品种的情况调整买入量，并且市场起来一个波段后会有中短线仓位的卖出，因此不同品种的每周持仓占比会发生动态变化。