布局错杀成长股

2025 年 6 月 13 日 A 股收评

一、指数表现、个股涨跌比、全天成交金额

2025 年 6 月 13 日，A 股市场呈现出普跌格局，三大指数集体收跌。上证指数收于 3377.00 点，下跌 0.75%，早盘便低开失守 3400 点整数关口，最低触及 3370.59 点，日 K 线放量跌破五日线，短期上行趋势受阻。深证成指收于 10122.11 点，下跌 1.10%；创业板指收于 2043.82 点，下跌 1.13%。

个股方面，上涨家数仅 849 家，占比 15.73%，下跌家数高达 4477 家，占比 82.94%，市场呈现普跌格局，中位数跌幅达 2.03%，赚钱效应较差。

市场成交额显著放大，沪深两市合计成交 14672 亿元，较上一交易日大幅增加 1954 亿元，放量下跌显示市场抛压较重 。

二、板块涨跌

（一）领涨板块

1. 油气开采及服务：涨幅 8.89%，领涨全市场。国际油价反弹叠加地缘政治风险推动板块走强，当日资金净流入 3.80 亿元。国际原油期货涨近 8%，燃油涨超 7%，低硫燃油涨超 5%，WTI 原油盘中突破 77 美元 / 桶，布伦特原油一度涨超 13%。相关个股如科力股份 30CM 涨停，通源石油、潜能恒信等涨停。

2. 贵金属：涨幅 3.2%。受益于中东冲突升级和美联储降息预期推迟，黄金价格突破 3400 美元 / 盎司，板块资金净流入显著。西部黄金涨停，山东黄金涨超 7%。

3. 军工：涨幅 1.8%。地缘风险催化装备升级，晨曦航空涨停，中航成飞涨幅超 10%，盘中表现强势。此外，核污染防治板块也有所表现，日本核污水排海争议再起，捷强装备涨停 。

（二）领跌板块

1. 美容护理：板块跌幅居前，市场对经济复苏前景的担忧以及对前期涨幅过大板块的获利回吐，使得该板块遭受重挫，如医美概念中的水羊股份等个股跌幅较大。

2. 文化传媒：前期热点大幅回调，IP 经济、影视等细分领域表现不佳，青木科技跌 12%，华策影视跌 6%。

3. 生物制品：整体板块呈现下跌态势，市场避险情绪升温下，资金从该板块流出。

4. 酿酒：消费板块全线溃败，白酒领跌，皇台酒业等个股跌幅超 5%，反映出市场资金在风险偏好下降时对消费板块的减持 。

三、今日资金流向

（一）北向资金

北向资金净流出 2.31 亿元，连续 3 日净卖出。北向资金对中东局势等外部因素高度敏感，此次中东地缘冲突升级，使得外资选择暂时观望并减持 A 股资产，反映出海外资金对当前市场风险的规避态度 。

（二）主力资金

主力资金单日净流出高达 605 亿元，创年内新高。从行业流向来看，主力资金大幅流出科技和消费板块，如半导体、算力硬件等科技板块主力资金净流出超 50 亿元，消费板块中的医美、电商、白酒等也成为主力资金抛售的对象。而在避险情绪主导下，主力资金流入油气、贵金属、军工等避险属性板块，三大主线共计吸引超 11 亿元主力资金流入 。

四、市场逻辑与后市展望

（一）市场逻辑

1. 国际局势冲击：以色列空袭伊朗核设施，导致国际油价暴涨、黄金价格突破 3400 美元 / 盎司，全球避险情绪升温。资金纷纷从高估值的科技、消费板块撤离，转向具有避险属性的油气、贵金属、军工等板块。

2. 技术面破位：上证指数放量跌破五日线，深成指失守关键支撑位，短期技术指标走坏，引发市场恐慌情绪，进一步加剧了资金的抛售压力。同时，量化交易在市场波动加剧时触发小微盘股止损，中证 2000 指数快速跳水，加剧了盘中踩踏行情 。

（二）后市展望

短期来看，市场将继续受到中东地缘局势的影响。若中东局势进一步恶化，霍尔木兹海峡通航风险上升，油价可能冲击更高点位，避险情绪将持续主导市场，油气、贵金属、军工等避险板块仍可能受到资金青睐。但如果地缘局势缓和，市场恐慌情绪将得到缓解，资金有望回流至前期调整较多的科技、消费等板块。

从技术面分析，上证指数需关注 3330 - 3350 点的缺口支撑，若能在此区间企稳，市场有望迎来反弹；若跌破该支撑区间，可能进一步向下测试 3300 点。同时，市场成交量也是关键指标，若两市成交额能持续维持在 1.3 万亿以上，市场反弹的可能性较大；若成交额持续萎缩，市场调整压力将加大 。

五、操作策略

1. 控制仓位：在市场不确定性增加的情况下，建议投资者控制整体仓位在 4 - 5 成左右，以降低市场波动带来的风险。

2. 关注避险板块：短期可重点关注油气、黄金、军工等避险板块的投资机会，但需注意这些板块受地缘政治影响较大，波动较为剧烈，可快进快出，把握阶段性行情。

3. 布局错杀成长股：从中长期来看，科技成长股和消费股仍具有较大的投资价值。投资者可关注在此次市场调整中被错杀的优质成长股，待市场情绪稳定后，这些个股有望迎来估值修复行情。例如，半导体设备、AI 应用等科技板块，以及食品饮料、家电等消费板块，在经过调整后，可逢低布局 。

总体而言，当前 A 股市场受多重因素影响，波动加剧。投资者需密切关注国际局势变化、政策动向以及市场资金流向，灵活调整投资策略，以应对市场的不确定性 。