恒大退市了，手里有它股票、买了它期房的人，该咋办

#去班味吧#恒大退市了，手里有它股票、买了它烂尾楼的人，该咋办？

恒大终究还是走到了退市这一步。8月12日，中国恒大发布公告，联交所已决定取消其上市地位——8月22日将是其上市最后一日，8月25日上午9时起正式退市，而恒大方面也决定不申请复核，这意味着它彻底接受了退市的命运。

从市值4000亿港元跌至不足22亿，恒大的退市，本质上是其资金链困局的必然结果。退市后，它彻底失去了港股市场的融资通道，可本就紧绷的资金链早已难以维系：截至2023年6月30日，恒大总负债2.39万亿元，总资产1.74万亿元，净资产为-6442亿元，早已资不抵债。即便不退市，资本市场也难再为其输血，如今不过是揭开了最后一块“遮羞布”。

可真正难的，是股民与购房者。对股民而言，股票失去公开市场交易渠道，叠加恒大资不抵债、难寻接手方的现状，手中股票基本丧失变现可能，指望恒大未来重新上市或回购股票，更是不切实际。对购房者来说，恒大全国约2000个项目中，仍有30万套房屋未交付，而以其当前的资金与债务状况，靠自身力量完成交付几乎无望。目前多数项目的交付，还得依赖“保交楼”措施——比如南宁就通过国有企业主导的平稳基金介入，以资产隔离的方式推动项目交付——但整体交付压力依旧沉重。说到底，最终的代价，还是落到了他们身上。

不过恒大退市，对房地产市场而言，也标志着一场新变局的开启。2021年恒大爆雷，已然暴露了房地产高杠杆模式的系统性风险，倒逼行业进入去杠杆、去泡沫的阵痛期，市场从“增量扩张”转向“存量优化”。如今退市，则彻底宣告：过去依赖资本无序扩张、忽视风险的粗放发展模式，再无可行之路。

这也难怪，如今关于房地产的重要会议，“促进市场平稳健康发展”成了高频词。若楼市持续下行，想必还会有更多松绑措施出台托底——防范风险、去库存仍是当下楼市的重要任务。但同时也得清楚：房价即便筑底，也难再重现过去的“粗犷式上涨”。

过去一二十年，房地产完成了拉动经济、助推城镇化的使命，而未来即便房价有波动，推力也只会是居民收入增长与合理的投资预期，这与当年城镇化催生的人口涌入、经济高速增长的时代背景完全不同。除开特殊年份的极端情况，往后房价涨幅大概率会趋于平缓，“稳”将是主基调——当然，这得建立在本轮债务泡沫出清、新的房地产格局形成之后。毕竟，即便居民收入预期向好，也难指望产业枯竭、人口外流的城市有好的房产投资前景。

恒大的落幕，是一个时代的收尾，也推着房地产市场往更理性的方向走。