关键要点：

1)国际能源署表示，全球石油供应量将大幅增加，而需求增长仍将乏力，到 2026 年，库存可能会以每天近 300 万桶的速度持续累积。

2)该机构自今年 1 月以来已将 2025 年的石油需求增长预测下调了 35 万桶/日，理由是发达经济体和新兴经济体的石油消费均表现疲软。

3)欧佩克对需求的预测值几乎是国际能源署预测值的两倍，其预计需求将出现更强劲的增长，并且竞争对手的供应将会更加紧张，这凸显了市场预测之间的巨大差异。

国际能源署（IEA）表示，原油供应量的大幅增加将导致今年晚些时候以及 2026 年初出现创纪录的供应过剩，因为需求增长仍将不尽人意。

该机构在今年迄今为止发布的八份月度石油报告中，已有六份下调了对全球石油需求增长的预期。本周发布的最新报告也不例外，它再次证实了国际能源署自春季以来的观点，即在夏季旺季结束后，今年晚些时候将出现严重的供过于求的局面。

在国际能源署的预测中，2025 年初的能源需求增长情况远低于此前预期，而供应量则远高于此前的估计，因为欧佩克+集团加快了取消每日 220 万桶石油减产措施的进程，并将在 9 月底之前完全恢复这些减产措施。

——膨胀的石油市场平衡状况

国际能源署再次发出警告，预计在几个月内将出现严重的供应过剩情况，因为欧佩克+和非欧佩克+的供应都在增加，而需求增长却较为疲弱，且远低于最初的预期。

国际能源署在其 8 月的报告中称，今年全球石油需求预计仅会增加 68 万桶/日，而到 2026 年则会增加 70 万桶/日。

这些预测是对 7 月报告中所给出的 20000 桶/日需求增长预期的下调——该机构再次做出了下调。自年初以来，该机构已将 2025 年石油需求增长的预期总量下调了 350000 桶/日。

国际能源署表示：“最新数据显示，主要经济体的市场需求均表现不佳，而且由于消费者信心仍处于低迷状态，经济出现大幅反弹的可能性似乎不大。” “新兴和发展中经济体的消费情况低于预期，与上个月的报告相比，中国、巴西、埃及和印度的消费数据均有所下调。”

据该机构称，美国和欧洲夏季航空燃油需求创历史新高，这将使今年的航空燃油总需求增长超过 2%，但这并不能扭转整体需求疲软的局面。

国际能源署承认，对伊朗和俄罗斯的制裁可能会限制这两国石油产量的供应，但同时指出：“随着预测的供应量在年底和 2026 年远超需求量，石油市场的供需平衡状况看起来愈发严重。”

与此同时，该机构表示，供应量正在大幅增加。今年，其对全球供应量的增长预测上调了 37 万桶/日，至 250 万桶/日。此前，在 8 月初，八个欧佩克+成员国同意在 9 月增加产量 54.7 万桶/日，从而完全取消了它们在 2023 年 11 月达成的 220 万桶/日的减产协议。

而且，推动供应增加的并非是欧佩克+组织，而是非欧佩克+的产油国将继续推动产量增长。今年它们的产量将增加 130 万桶/日，明年还将再增加 100 万桶/日。国际能源署称，这得益于美国天然气液、加拿大原油以及美国、巴西和圭亚那近海石油产量的上升。

据该机构称，目前需求疲软尚未体现在油价上，因为主要的石油定价中心的库存仍远低于历史平均水平，而夏季创纪录的炼油量也帮助消化了额外的供应。

然而，第二季度全球观测到的石油库存增加了 150 万桶/日，其中中国原油库存增加了 90 万桶/日，美国天然气液库存又增加了 90 万桶/日。

国际能源署认为，“明年石油供应将出现创纪录的过剩，石油库存将以 296 万桶/日的速度持续累积，这一数字甚至超过了 2020 年疫情期间的平均累积量。” 盛宝银行大宗商品策略主管奥勒·汉森如此评论道。

美国能源信息署（EIA）也预计今年年底以及 2026 年初会有大量库存增加。

美国能源信息署在上周发布的 8 月《短期能源展望报告》中表示：“我们目前预计，2025 年第四季度和 2026 年第一季度全球石油库存增量平均将超过每天 200 万桶，这比上个月的《短期能源展望》中的预测值高出 80 万桶/日。”

美国能源信息署表示：“2026 年初的低油价将导致欧佩克+组织以及部分非欧佩克产油国的供应量减少，我们预计这将有助于在 2026 年下半年缓解库存累积的情况。”该机构将布伦特原油明年的平均价格预测从上月预期的每桶 58 美元下调至每桶 51 美元。

——国际能源署看跌，欧佩克看涨

国际能源署在石油需求预测方面与欧佩克仍存在巨大差异。该机构对石油需求增长的悲观态度远甚于欧佩克。欧佩克在本周发布的报告中称，由于主要石油消费地区经济预期将更加强劲，2026 年的石油需求将会增加。

欧佩克对需求增长的预测值几乎是国际能源署预测值的两倍。

该组织将今年的石油需求增长预期维持在 129 万桶/日不变，并预计第四季度全球石油消费量将达到 1.0636 亿桶/日。欧佩克表示，对于 2026 年，预计全球石油消费量将平均达到 1.0652 亿桶/日，较上个月的预测值增加了 10 万桶/日。

据国际能源署称，明年全球石油需求量将达每日 1.044 亿桶。

国际能源署预计，非欧佩克产油国的供应量今年和明年将增加 100 万桶/日，甚至更多。而欧佩克则预计其竞争对手的供应量在 2025 年将增加 80 万桶/日，在 2026 年将增加 60 万桶/日。

明年，与过去几年的情况大不相同的是，将是由巴西而非美国引领非欧佩克+产油国的年度产量增长。根据欧佩克的最新预测，到 2026 年，巴西的年度产量增长预计将达到 16 万桶/日，而美国的产量增长预计为 13 万桶/日。

该组织对全球石油需求持乐观态度，并预计竞争对手的供应量将会减少，而国际能源署则继续警告称，需求增长将低于预期，这将导致市场出现创纪录的供应过剩。

姊俩来源：IEA: Record Supply Surge Sets Stage for Oil Stockpile Blowout | OilPrice.com