11月钢材价格要跌破3000元？

昨天中美经贸磋商结束，达成基本共识，形成实质性的框架，预计美国不会对中国商品征收100%关税。

本周对于钢材市场宏观面最大悬念揭开面纱，偏向于利好。接下来的美联储年内第二次降息，也有90%以上的概率。

宏观面对钢材价格的支撑作用进一步增强。那么，我们就重点来分析基本面能否支持钢材价格连续走强？

首先来看铁水产量，我们的判断是已经见顶，11月和12月将形成下降趋势，原因有两个：

一是京津冀地区秋冬季环保压力增大，唐山本周开始限产，将抑制铁水产量；二是高炉钢厂生产利润下降，华东地区生产螺纹钢亏损50元左右。

铁水产量下降带来的连锁反应就是对钢铁原材料需求的减少，我们看到上周铁矿石港口库存大幅增加360万吨，铁矿石下跌压力增大。

焦煤和焦炭方面，因安全检查、动力煤价格上涨等原因，价格还能维持一段时间的坚挺，但后期需求形势也不容乐观。

我们担心进入钢材需求淡季后，有可能会形成一段小型负反馈行情。

供应端的压力主要来自于库存，螺纹钢需求同比去年大幅下降15%，目前库存同比增加30%左右，在冬季需求减少的情况下，去库难度增大。

目前，热卷的基本面还算不错。在需求回暖带动下，热卷总库存结束连续5周累库，转为下降。上周厂库下降0.5万吨，社库下降3.8万吨，库销比环比下降0.4天至8.9天。

再来看需求端，因北方天气变冷、新项目较少等原因，需求下降压力开始逐步显现。

但最主要的原因还是来自于资金面，据百年建筑数据显示，上周全国基建工地资金到位率微升0.06个百分点至61.6%，但同比降幅扩大至6.1%。

80%以上的建筑施工企业都表示，今年四季度流动资金压力偏大。

10月份热卷等板材出口形势依然不错，但随着海外钢厂下调板材出口价格，年底的出口订单也有下降趋势。

总体来看，本周钢材市场供需基本面矛盾不大，短期内钢材需求还能维持小幅增加态势，总库存也将处于去库阶段。

预计本周钢材价格在宏观面利好不断，叠加基本面情况尚好的情况下，维持小幅上涨。

从中期来看，随着淡季临近，基本面矛盾会有所增强，在钢厂利润下降、钢材市场需求下滑的情况下，钢材市场或许会走出一轮小型负反馈行情。

11月螺纹钢主力合约跌破3000元的概率比较大。