市值蒸发近百亿！快手，为什么会被盯上？

12月22日晚，一颗“违规炸弹”带来了快手平台的不眠之夜。在大部分人即将入睡之际，平台直播间短时间涌入大量违规色情内容。

这场持续近1个小时的违规事件，不仅让公司措手不及，更让资本市场“失望”，次日开盘后，快手股价一度下跌近6%，市值蒸发约164亿港元。

01

突如其来的“网络风暴”

12月22日22:00左右，快手平台突发大规模违规事件，多个直播间出现“涉黄”内容，甚至单场播放量近10万人，遭到大量用户举报。

据界面新闻报道，快手方面回应称，22日22时左右，平台遭到黑灰产攻击，公司已在紧急处理修复，暂停部分功能，坚决抵制违规内容，并对相应情况做出上报和报警处理。

据第一财经报道，12月22日22:00至23:30，快手平台上的违规直播情况达到高峰；次日00:15，公司强制关闭直播功能，并封禁部分账号。

12月23日0点30分许，北京市公安局海淀分局反映，目前已接到多个群众报案，正在了解相关情况。

12月23日，快手科技发布公告，声称快手应用的直播功能于2025年12月22日22:00左右遭到网络攻击，公司已第一时间启动应急预案，经全力处置与系统修复，快手应用的直播功能已逐步恢复正常，其他服务未在此次网络攻击中受到影响。

公告中还表示，公司始终严守合规底线，坚决反对任何违规内容及行为。公司强烈谴责黑灰产的违法犯罪行为，已就上述事宜向公安机关报警并向相关部门报告，并将视情况采取其他适当的法律补救措施，以保障本公司及其股东的权益。

图片来源：快手科技公告

笔者发现一个有趣的现象，在网络攻击事件发生后，快手APP在苹果AppStore的免费App排行榜中位列第二。

图片来源：AppStore

值得注意的是，12月23日，港股开盘后，快手股价一度下跌近6%至62.70港元。截至收盘，公司股价为64.35港元，下跌3.52%，总市值跌至2779.47亿港元。

图片来源：雪球

02

违规问题频频发生

时间回到2024年12月31日，快手公布打击黑灰产成果，全年处置色情引流账号195万余个，处置色情引流视频210万余条、赌博引流作品100万余条。

从官方公布数据来看，公司对黑灰产的打击卓有成效，但类似的违规问题仍不断被曝光。

2025年12月上旬，拥有4400万粉丝的网红“刘二狗”直播低俗擦边近3个小时，快手仅于16日对其采取禁言处罚。

2025年9月20日，网信办针对快手平台大量炒作明星个人动态、私生活琐事等低质信息，存在明显的泛娱乐化倾向，扰乱网络信息传播秩序、破坏网络生态等问题，依法对快手平台采取约谈负责人、责令限期整改、给予警告、从严处理相关责任人等处置处罚措施。

图片来源：中国网信网

2024年4月26日，鄂尔多斯市东胜区警方接到网信办推送线索后依法处置一名通过快手APP在直播中传播淫秽低俗内容用户，直播期间点击量超1.3万次，该用户被警方予以行政拘留15日的处罚。

此外，早在2018年4月，快手就被国家网信办因传播涉未成年人低俗信息被约谈，要求暂停有关算法功能，并将“王乐乐”“杨青柠”等违规网络主播纳入跨平台禁播黑名单，禁止其再次注册直播账号。

2021年7月，快手因传播儿童软色情表情包、利用未成年人性暗示短视频引流等问题被网信部门约谈并处罚。

2024年11月，公司又因落实青少年模式不到位等情况，导致违法信息扩散，危害未成年人身心健康，违反了《网络安全法》相关规定，被公安机关依法给予行政处罚，并责令其全面落实青少年模式，全面排查清理违法信息，依法依规处置违法违规账号。

图片来源：“国家网络安全通报中心”微信公众号

根据《TalkingData-快手用户人群洞察报告》，截至2018年9月，快手25岁及以下用户占比62.5%，在未成年人保护方面面临不小的压力，更需要加强对未成年人的监管。

据奇安信官方公众号报道，企业网络安全升级不能只针对外部攻击进行防御，要防范“内鬼”泄露数据、内部账号被盗用等问题，更有甚者通过收买内部人员、利用权限漏洞突破防线。

频繁的违规、未成年人保护与是否存在“内鬼”等都是快手在接下来加强网络安全需要重视的问题。

03

亮眼的三季报？

拉长时间看，快手科技在2023年前一直处于亏损状态，后期才实现全面盈利，基本盘波动较大。

2025年11月19日，公司发布第三季度财报，前三季度实现营收1032.08亿元，同比增长12.78%；净利润达133.88亿元，同比增长17.79%，相较于2024年同期307.68%的利润增幅，可以说是小巫见大巫。

图片来源：雪球

此外，公司前三季度平均日活跃用户达4.162亿，但增速相较于去年同期的5.4%下降至2.1%；而月活跃用户为7.141亿，同比增长2.4%，依然不及去年同期的4.3%。

虽然公司当前营收利润双增长、活跃用户在增加，但笔者发现财报中仍反映出不小的问题。

线上营销服务和直播业务作为快手的核心业务，2025年第三季度线上营销服务收入201亿元，同比增长14%，占总营收的56.53%；而直播业务收入96亿元，同比增长2.5%。相较于前两年，两大核心业务增速均有不同程度下滑。

图片来源：公司公告

对于快手而言，传统业务已经陷入瓶颈期，而AI业务暂时未能扛起大旗，短期能否成为“第二增长曲线”同样值得思考。

2025年是AI发展元年，各类AI应用软件层出不穷，快手在2024年便推出自家的AI大模型——可灵AI。

值得注意的是，可灵AI2025年一季度营收为1.5亿元，二季度为2.5亿元，三季度为3亿元，增速放缓的同时，营收占比仅有0.84%。

加之AI行业创新本就具有资金投入大、回报周期长的特点，可灵AI想要在众多AI大模型中“杀出重围”，还需要时间与金钱的双重支持。

国泰海通也提示风险，“行业竞争加剧，AI变现不及预期等”，因此短时间让可灵AI成为“第二增长曲线”实在不现实。对于快手而言，能否支撑AI长期发展才是破局的关键。

曾为快手带来增速的海外市场，第三季度营收11.54亿元，相较于去年同期的13.31亿元下降13.3%；海外经营亏损缩减至6400万元，相较于去年同期大幅缩窄58.17%。随着行业竞争加剧和业务增速放缓，快手真的需要“快”起来。

图片来源：公司财报

面对激烈的市场竞争环境，快手的可灵AI与出海布局还未见成效。当前更重要的是让核心业务“重整旗鼓”，重振市场信心。

04

结语

此次，快手遭遇的黑产攻击事件，为主流直播平台敲响了警钟。

当前，数字化时代的“生命线”就是网络安全，互联网企业在追求利益最大化的同时，仍需加强对安全防护的投入，避免成为黑灰产的“提线木偶”，最终实现可持续发展。

笔者同样相信，快手在经历这次网络攻击后，将加大对黑灰产等违规行为的监测与处置，并引起其他互联网企业对网络安全的重视。