股神最后的绝唱，持有超过3400亿美元现金，准备抄一个大底

本周末，在2025年伯克希尔·哈撒韦年度股东大会上，94岁的"股神"沃伦·巴菲特释放了一个重大信号——公司现金储备已飙升至创纪录的3477亿美元。而这应该是巴菲特最后一次参加股东大会了，年底他将正式退休。

更值得注意的是，这是伯克希尔连续第10个季度净卖出股票后的结果——2024年全年巴菲特净卖出1340亿美元股票，远超历史任何一年。这种规模的现金囤积在伯克希尔近60年历史上前所未有，与巴菲特长期倡导的"永远投资股票"理念形成鲜明对比。

些操作现在看来极具前瞻性——2025年初以来，苹果股价因中美科技脱钩等因素已从高点下跌28%，银行股也因信贷质量恶化和美元流动性收缩普遍下跌约22%。如果巴菲特晚几个月减持，损失可能高达数百亿美元。

面对即将到来的经济风暴，巴菲特显然已做好充分准备。但是很明显，他并不认为当前美股经历了什么可怕的事情，最近两个月美股的下跌，巴菲特认为很常见，所以他也并未出手抄底。

巴菲特给出的"5年内减少现金"的时间框架，暗示他预计危机的深度和持续时间可能超过一般预期。这不同于2020年新冠疫情危机时的快速反弹，而更接近2008年危机的长期影响，如果这次的下跌在5年左右，那么股市的实际上才经历了第一轮下跌，后边还有漫长的熊市在等着大家。