美国对我国加税至245%！外交部最新表态！中央汇金再次出手维稳！

　　连续两个交易日，A股大盘在最后时刻，都被一股神秘力量拉到了红盘。如果算上4月10日的假阴线，A股大盘实际上已经连续上涨了7天。尽管大盘表现不弱，但这两天大家的实际感受却比较糟糕，尤其是今天，沪深两市超4300股下跌，这说明大盘失真非常严重。

　　其实在最近两天的文章中，旌扬都和大家提到过，A股市场这里上行步伐放缓的原因，主要来自于三个方面：其一，我国一季度GDP数据即将落地；其二，美国关税政策，尤其是半导体关税尚未明朗；其三，大盘在技术面上需要震荡。

　　值得注意的是，今天统计局发布了一季度的GDP数据。经初步核算，一季度国内生产总值318758亿元，按不变价格计算，同比增长5.4%，比上年四季度环比增长1.2%。分产业看，第一产业增加值11713亿元，同比增长3.5%；第二产业增加值111903亿元，增长5.9%；第三产业增加值195142亿元，增长5.3%。

　　不难看出，今年一季度GDP数据并不差，同比增长5.4%，已经是去年4个季度以来的最高水平，也算是开了一个好头。

　　那为什么今天早上统计局发布了GDP数据后，整个市场仍然不买账呢？如果不是尾盘国家队强势护盘，今天肯定是要收阴线的。旌扬认为，出现这种情况，要么是这组经济数据低于市场预期；要么就是市场担忧下个季度的GDP增速无法延续趋势。

　　对于这个问题，我们不妨来看看统计局的官方解释。在今天国新办的新闻发布会上，国家统计局副局长盛来运介绍2025年一季度国民经济运行情况。盛来运的讲话，主要包括三方面的内容：

　　第一点，肯定了今年一季度的GDP增速。盛来运表示，今年以来，国际环境变乱交织，不利影响加深，国内结构调整阵痛仍在释放，不少企业经营比较困难。但即便如此，一季度，国民经济起步平稳、开局良好，高质量发展向新向好。一季度GDP同比增长5.4%，增速高于去年全国5%的增速，也高于去年一季度5.3%的增速，在全球主要经济体中名列前茅，延续了去年以来持续稳中向好、稳中回升的态势。

　　从盛来运的讲话可以看出，今年一季度的GDP成绩单，不管是横向比较还是纵向比较，表现都还是不错的，并不存在低于预期的问题。

　　第二点，肯定了中美贸易摩擦会带来短期压力。盛来运在回答美对华加征关税对中国经济影响的问题时表示，从短期来看，美国加征高额关税会对我国经济和外贸带来一定压力，但是改变不了中国经济持续长期向好的大势。

　　其实这点大家也都明白，中美贸易摩擦加大，双边关税已经到了要脱钩的边缘。在这种情况下，即便不少企业绕道东盟或墨西哥来出口美国，也只能挽回部分损失，对实体经济的影响不可能消除。虽然从长远来看，我们又办法尽量减少双边脱钩造成的负面影响，但在资本市场中，又有多少人是用长线眼光看问题的呢？

　　第三点，要大力提振消费，也要大力促进消费能力的提升。盛来运还介绍了当前消费市场的主要特征，并表示，今年一季度消费在政策的推动下持续改善。消费是收入的函数，要大力提振消费，也要大力促进消费能力的提升。下一步，积极稳就业、促增收、减负担，提升居民消费能力，大力增加优质消费供给，持续释放消费潜力，不断优化消费环境，增强消费意愿，促进国民经济持续向好发展。

　　也就是说，接下来我国还会有促消费的相关政策出台。在增量政策继续加码的情况下，或多或少可以摊薄中美关税战所造成的冲击。

　　我们通过盛来运的讲话可以看出，今年一季度的GDP数据本身是没有任何问题的，那么市场不买账的原因，恐怕还是因为担忧中美贸易摩擦，会造成二季度GDP数据下滑。

　　在旌扬看来，这种担忧不是没有道理。因为中美之间的关税战打到现在，并无降温的迹象。今天美国白宫方面发表的最新声明也显示，由于我国采取报复性措施，美对华关税已加征至245%。随后，我国外交部发言人回应称，“关税战、贸易战没有赢家，中方不愿打，但也绝不怕打。”

　　考虑到之前国务院关税税则委员会已经公告，在目前关税水平下，美国输华商品已无市场接受可能性。如果美方继续关税数字游戏，中方将不予理会。所以这次美国继续加税，我们多半不会以加税的方式回击。而是会采取其他的形式进行反制。

　　按照旌扬上文分析，以目前中美双边关税比例来看，两国贸易已经处于脱钩状态。那么美国关税政策对于我们还会不会造成更大的冲击，就要看美国会不会把其他进口通道完全堵死？

　　在今早的【A股猛料】中，旌扬和大家聊到了昨天欧美之间的贸易谈判。据媒体报道，本周欧盟与美国在弥合贸易分歧方面几乎没有取得进展。有特朗普政府的官员透露，美国对欧盟征收的大部分关税将不会被取消。

　　如果美国最终恢复对欧盟加征20%的对等关税，这就意味着90天的暂缓期结束后，美国仍有可能将其他国家的关税税率恢复到4月2日关税声明中的水平。这对于全球经贸体系来说，无疑将是一场巨大的冲击。

　　当然，这只是目前市场上的最悲观预期，毕竟特朗普本身就是一个巨大的不确定性，他随时都有可能改变已经出台的任何政策。

　　对于全球资本市场来说，美国关税政策会带来两个阶段的影响：

　　第一阶段，也就是目前这段时间，在美国关税政策完全明朗之前，投资者情绪高度紧绷，会因为一些蛛丝马迹出现剧烈波动。这点可以从过去一周多美股的表现上来看出。

　　第二阶段，是关税政策完全成型后的时间，要么因为关税造成的贸易摩擦加大，全球经济陷入衰退而中期震荡下跌；要么因为关税政策最终没有落实下去，全球经济波动不大，出现中期修复上涨。

　　A股市场也同样如此，只不过在美国关税政策变化最剧烈的时候，国家队在努力维稳，所以A股仅在上周一出现大跌，之后走势就相对稳定。典型如昨天和今天，昨天早盘11:20附近，尾盘最后半个小时，沪深300ETF出现明显堆量；今天国家队投入的兵力更大，沪深300ETF和上证50ETF最后半个小时连续大幅放量，这两个ETF今天全天的成交量都是昨天的一倍！

　　这也和旌扬昨天的分析不谋而合。我们要谨防中美之间的关税战最终演变成为金融战，所以守好股债汇三市，是高层近期的重要任务。国家队之所以在上周一、上周二大幅抄底，本周二、本周三继续护盘。其目的就是要让A股市场扛过美国关税第一阶段的影响。这就有点像去年2月股灾时的护盘动作，当时大盘先8连阳走强，然后继续震荡上行了1个多月，整个市场完全稳定下来，国家队才逐渐放手。

　　看到这里，可能大家会说，昨天和今天护盘，国家队只买了权重股，个股跌幅仍然不小。不过在旌扬看来，中央汇金这次护盘时已经明确表态，将坚定增持各类市场风格的ETF，加大增持力度。所以这种分化行情也不会持续下去，要不了几天，我们会再次看到个股普涨行情。