两市成交再次跌破万亿意味着什么？

盘面回顾

周二沪指震荡小跌报3340点，跌幅0.18%，成交3944亿，延续调整态势；创业板指报1991点，跌幅0.68%，跌破2000点大关。盘面上，医药、纺织服饰、环保、食品饮料、化纤等板块涨幅居前，有色、元器件、半导体、工程机械、软件服务等板块跌幅居前。两市78家涨幅超9.8%，1家跌幅超9.8%，上涨家数2637 VS 下跌家数2576，个股涨跌参半，市场整体情绪偏弱，赚钱效应主要集中在局部抱团股上。周二主力资金净流出246.33亿元。

盘面分析

1、成交方面：周二两市成交额9989亿，较上个交易日缩量110亿，5月以来首次跌破万亿关口。没量意味着要降低对行情的预期，盘面更多是局部题材和热点的轮动，都是看图形和人气炒股。

2、技术走势：沪指周二收阴十字星，多空双方继续在20日线附近剧烈争夺。按技术面看，本波自3417点以来的调整还在进行中，周二虽下探到60日线有所收脚，但短线调整暂未看到结束信号，继续先等回补3316点附近缺口再看市场新选择。创业板指短线收4连阴，改写了小波段调整以来的新低，维持弱势，观察下方1950点一带缺口回补情况。

3、热点方面：周二资金主要聚焦于新消费方向，包括黄酒新品（气泡黄酒、咖啡黄酒）、中医/无糖饮料、古法黄金及IP经济等细分领域。新消费方向为何这么强？背后逻辑主要有几点：一是政策端，中央将扩内需提升至战略高度，通过生育补贴、以旧换新等政策组合拳撬动消费增量；二是“悦己经济”主导需求升级，Z世代消费群体更注重情绪价值与个性化体验，推动潮玩、宠物经济、国潮美妆、卡游、文创等细分赛道爆发；三是科技赋能消费场景重构，智能家居、AI端侧应用等“科技+消费”融合领域成为资金布局重点；四是公募基金消费板块配置比例较历史高位仍有10%提升空间，资金从传统消费（如白酒）向新消费迁徙。值得一提的是，港股在近一年时间内走出了7只十倍股，其中两只大市值的十倍股为老铺黄金和泡泡玛特，均为新消费题材股，给市场做了较好的示范效应。

总体上，新消费的强势表现是政策红利、代际需求变迁、技术创新与资金共振的结果。投资人在参与前需做好“高成长性”与“估值泡沫”间的平衡，尽量向业绩确定性高、商业模式清晰的细分龙头靠拢。目前A股量化多，各种与新故事沾边的都在涨，仍需警惕炒高后引发的回调。

科技方向，维持弱势，半导体、芯片、机器人表现都比较拉胯，隔壁港股目前科技也比较弱，场内资金只有一套，这边新题材涨了，老题材就只能暂时坐坐冷板凳。只能等轮动了。

操作策略

当前市场仍处于震荡调整的阶段，成交再度跌破万亿，预计能顺势再杀一把，也差不多了。这里市场情绪要整体转暖，一是需要出现与指数共振的板块效应新题材，二是需要科技股止跌企稳才能稳定信心。月末，因为有端午节效应，这里还是需要适当控制下仓位。股市里，真正赚钱的秘诀并不是多劳多得，而是“少犯错误”，频繁交易、追逐热点、加杠杆……这些“勤奋”的操作，反而成了财富的粉碎机，共勉。

山东神光咨询服务有限责任公司（公司编号：ZX0054）

蔡荣妹（执业编号：A0430612120001）

风险提示：以上观点仅供参考，不作为买卖依据，投资者由此作出的决策，盈亏自负。股市有风险，入市需谨慎。