躲避灰犀牛！特朗普称对华关税不会回到145%，今年超10万亿天量美债压顶，三季度或出现致命一击

日前，中美日内瓦经贸会谈联合声明发布，双方大幅降低关税，随后美国总统特朗普发声，称中美关系全面重启，对华关税不会回到145%水平。

在白宫举行的新闻发布会上，特朗普表示，中美在日内瓦的会谈非常友好且富有成效，实现了两国双边关系的重启。“关税不会大幅上涨，145%真的就是在脱钩了，因为没人会去交易。”特朗普说。

纽约时报指出，特朗普大幅降低对华关税的决定，反映出对中国贸易冲突所造成的代价已经不容忽视，尽管特朗普曾经表态强硬，最终在美国消费者和企业显现压力后暂时放弃了高额关税政策。

值得注意的是，据机构测算，美国今年国债到期规模高达10.8万亿美元（约77.7万亿人民币），债务到期问题愈发严重，虽然与2024年到期额10.6万亿美元接近，但远高于2023年以前水平。

专家分析，美债面临的压力有二：中长期固息美债在利率高位面临票息重置；债务上限提升给长债带来供给冲击。长期看，愈发难以为继的债务问题是美债市场面临的最大灰犀牛，若这一宏大叙事交易出现不合时宜的升温，与长债票息重置、供给冲击叠加，参考2023年Q3经验，10年美债利率在2025年Q3或面临向上突破5%的致命一击。

此前日本在美国的谈判中已经亮出了美债牌，日本财务大臣加藤胜信公开表示，日本所持有的美国国债“确实是一张牌”，但强调“是否使用是另一回事”。

据第三方统计数据，日本、中国、英国是美债持有量最大的3个国家，分别持有1.06万亿美元、7590亿美元、6689亿美元。

本文源自金融界