最近的市场简直像个“纠结体”。

A股沪指在4000点左右来回晃悠，黄金价格却冲到4053美元/盎司的高位，这俩八竿子打不着的资产，其实都在说同一个事儿，咱们正闯进一个“过去经验不好使”的非线性时代。

曾精准预言房地产泡沫的朱宁教授，如今一句话说到了大伙儿的心坎里：“先活下去，再谈理想”。

在全球经济乱晃、技术革命往前冲的当下，不管是炒股的、开公司的，还是咱们普通上班族，老路子真的走不通了，得换套新玩法。

市场拉扯

说句实在话，现在的市场分裂得让人摸不着头脑。

A股这边，政策暖风一阵接一阵，降准降息、稳增长举措不断，但企业盈利没跟上、出口压力还在，就像推车上坡，看着使劲儿了，就是走得慢。

朱宁把这层窗户纸捅破了：这根本是信心的拉扯，大家心里都在打鼓，到底该信未来的美好蓝图，还是认眼前的现实难题？而黄金的疯狂，本质是信任的拉扯。

11月10日伦敦金现货一度涨到4053.37美元/盎司，国内金饰克价都突破1270元了，这哪儿是普通避险啊，分明是对美元主导的货币体系没底了。

说白了，黄金就是“终极货币”，不受任何国家信用影响，现在大家买黄金，就是觉得纸币可能不值钱了，给资产上份保险。

你看看数据就知道，美国债务都突破38万亿美元了，两党还在为花钱吵来吵去，各国央行都在疯狂囤金，2025年前三季度全球央行购金量同比增35%。

咱们国内也一样，11月12日黄金概念指数总市值都冲到3.06万亿元了，前几天还涨了1.99%，这就是大家用真金白银投票呢。

聪明的投资者早就不纠结了。

2025年前三季度国内黄金ETF增仓量同比暴涨164%，同时外资还在悄悄加仓A股，持股比例冲到4.2%的历史新高。

这正是朱宁推荐的“情景—概率”思维，说白了就是不把鸡蛋放一个篮子，既赌中国转型成功，也防全球秩序出问题。

全球乱局与中国破局

我跟你讲，现在的全球经济就是个“风险大礼包”，朱宁总结的三重风险全在发酵。

首先是美国政策没个准儿，不管是关税还是货币政策，说变就变，让全世界都跟着揪心。

其次是通胀和利率来回晃，关税政策让物价走势扑朔迷离，美联储降息节奏也没个谱。

最后是美股估值高得吓人，已经到了历史第二高位，仅次于2000年互联网泡沫时期。

11月4日美股遭遇“黑色星期二”，之后标普500指数又跌了1.12%，这就是风险爆发的信号。

专业人士用席勒市盈率算，现在美股估值比历史中位数高两倍多，巴菲特最看重的“总市值/GDP”指标也远超长期均值，说白了就是股价早就跟实际经济情况脱钩了。

尤其是AI领域，大家都在追，估值炒得老高，可一旦盈利跟不上，泡沫破了就得殃及全球。

好在中国这边有了新动作，11月3日财政部新设债务管理司，把国债、地方债、隐性债都管起来了，这跟朱宁倡导的“建立长效债务机制”正好对上了。

可能有人不懂啥叫债务管理，简单说就是以前地方政府借的债，有的利息高、期限短，现在换成长期低息的政府债券，让地方政府喘口气。

截至9月末，全国融资平台数量和经营性金融债务规模分别下降71%和62%，10万亿债务置换让城投企业融资成本大幅下降。

朱宁现在对债务的看法也变了，以前大家都盯着“宏观杠杆率”，现在他觉得更该看“每年还的利息占GDP比例”。

只要能以低利率借债，投的项目能赚钱，就算赚得不多也划算，毕竟先把经济稳住才是关键。

而且中央政府信用最好，借钱利息最低，理应多借点，这样能拉低整个社会的融资成本，让企业和地方政府都减轻负担。

这种思路不是瞎花钱，而是在低利率时代，用聪明的办法搞经济。

AI竞速

从另一个角度看，非线性时代的最大变数就是AI。

它确实厉害，能创造“算力生算力，算力造需求”的循环，让很多行业都变了样。

但朱宁提醒大家，AI也埋了两颗大雷，咱们普通人可得小心。

第一颗雷是“判断力退化”，现在不管是写报告、做分析，还是查资料，很多人都依赖AI，时间长了自己都不会独立思考了。

这就是专家说的“认知卸载”，就像以前有了导航就记不住路，现在有了AI就懒得动脑子。

美国麻省理工学院的研究也证实，经常用AI写论文的人，逻辑思维能力比不用的人差不少。

第二颗雷是“监管盲区”，AI发展太快，传统的监管规则根本跟不上。

比如AI生成的假新闻、假图片，普通人根本分辨不出来；还有量化交易、稳定币这些新东西，监管想管都找不到头绪。

说白了，创新有时候就是“绕着监管走”，这就需要监管跟得上技术的脚步。

不过监管已经开始动手了，2025年9月1日《人工智能生成合成内容标识办法》正式生效，要求所有AI生成的文字、图片、音视频都得加“数字身份证”，不能随便骗人。

中央网信办还开展了专项行动，清理违规AI产品和虚假信息。

但问题也存在，有的商家会偷偷去掉标识，跨境执法也挺难，监管还得继续发力。

朱宁说AI泡沫的危险在于，它不像房地产泡沫那么明显，不容易识别也难拆解。

2025年三季度全球AI板块市值蒸发1.2万亿美元，虽然是理性回调，但现在平均市盈率还有85倍，比历史均值高不少。

对于咱们普通人来说，既不能错过技术革命的机会，也不能盲目跟风，保持独立判断比啥都重要。

结语

说白了，非线性时代没有标准答案，只有生存法则。

全球风险叠加也好，市场拉扯也罢，本质都是旧规矩不管用了，新规矩还在慢慢建立。

咱们不用纠结于预测未来，更该修炼“在不确定性中找确定性”的本事：资产配置别单一，鸡蛋分开放；风险控制要严格，该止损就止损；思维模式要更新，别抱着老经验不放。

记住朱宁的话，先活下去，再谋发展，在理性框架里拥抱变化。

时代变了，咱们的玩法也得变，这样才能在这场大变局中站稳脚跟，甚至抓住新机会。