PVC：开工率降但压力大，期货涨基差偏低

【PVC市场近期或低位震荡，建议逢高做空】上游电石价格保持稳定，当前供应端，PVC开工率环比降0.53个百分点，至78.09%，持续下降至近年同期中性偏高水平。下游开工继续小幅回落，同比仍偏低，采购谨慎。 印度将BIS政策延期6个月至2025年12月24日执行，中国台湾台塑7月报价上调10 - 25美元/吨，出口高价成交受阻，低价交付较好。但印度雨季来临，7月上旬或执行的反倾销政策将限制中国PVC出口。 上周社会库存小幅增加，仍处高位，库存压力大。2025年1 - 5月房地产数据稍有改善，但同比为负，投资、销售与竣工面积同比降幅大，竣工面积同比增速进一步下降。30大中城市商品房周度成交面积环比回升，为历年同期最低，房地产改善尚需时间。 6月PVC检修增多，开工率略偏高，电石价格支撑弱，需求未实质改善前，PVC压力大。印度PVC BIS政策延期，中央政策推动落后产能退出，刺激商品市场，但PVC现货涨后成交转弱。预计PVC近期低位震荡，宜逢高做空。 期货方面，PVC2509合约增仓震荡，最低价4879元/吨，最高价4940元/吨，收于4914元/吨，在20日均线上方，涨幅0.76%，持仓量增14190手至944269手。 基差方面，7月3日，华东地区电石法PVC主流价4760元/吨，V2509合约期货收盘价4914元/吨，基差 - 154元/吨，走弱16元/吨，处于偏低水平。

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