2月12日，预亏1.95亿元的掌阅科技迎来第四个涨停板，4天市值暴涨50亿元；而一周前字节跳动发布的Seedance 2.0 AI视频工具，正掀起内容产业的技术风暴。亏损股逆市连板，AI到底重构了什么？

AI唤醒沉睡IP 掌阅的估值重估逻辑

掌阅科技的四连板，绝非单纯的资金炒作。这家手握10万+网文IP的公司，2025年短剧业务已成为第一大板块，且《遮天》等IP已实现AI全流程介入制作。

Seedance 2.0的出现，让IP短剧化的成本直接降低37%，同时将反复调试的“抽卡”频率砍半。这意味着，过去因制作成本过高被雪藏的中小IP，如今能以极低的成本快速转化为短剧内容。

影视飓风创始人Tim实测后评价：“它甚至知道这栋楼后面是什么样子。”

从行业视角看，AI内容工具的成熟正在打破IP变现的“头部依赖”。过去只有顶级IP能承担短剧制作的高成本，而现在全IP开发成为可能，掌阅的海量IP储备从“账面资产”变成了“可快速变现的现金流”，这才是估值重估的核心。

传媒板块分化 定价逻辑的时代切换

当掌阅科技逆市封板时，光线传媒跌超12%、华策影视跌近5%，传媒板块的分裂恰恰反映了定价逻辑的切换。

传统影视公司的股价，长期绑定春节档票房、排片等短期事件驱动因素。1月下旬以来的上涨，已经提前透支了“史上最强春节档”的预期，临近假期资金兑现离场，是典型的“买预期、卖事实”。

而掌阅的上涨，交易的是AI驱动的长期产业趋势。这种趋势不受短期事件影响，资金愿意在长假前封板，本质是押注“AI内容工具将重构整个内容产业”，短期亏损在长期估值重构面前已不重要。

从行业规律看，A股传媒股正在从“事件驱动型”转向“技术驱动型”，技术变革带来的估值重构，优先级远超短期业绩波动。未来只有掌握AI工具+IP储备的公司，才能获得持续的估值溢价。

AI视频背后的算力暗线 基础设施的军备竞赛

Seedance 2.0能实现37%的成本降低，背后是字节跳动在算力上的巨额投入。2025年字节的资本开支站上1500亿元关口，其中900亿元锁定AI算力采购，是2024年的2.3倍。

AI内容工具的每一次优化，都需要算力的支撑。Seedance 2.0降低的是用户端的生成成本，但字节端的算力投入却在持续增加。这种投入不是短期的，而是长期的基础设施建设。

从互联网发展的历史看，内容产业的爆发永远伴随着基础设施的升级。就像当年服务器的普及催生了UGC内容，现在算力的军备竞赛，正在为AI内容的爆发铺路。算力产业链将成为AI内容时代的“卖水人”，长期受益。

内容产业的AI拐点 未来已来

《黑神话：悟空》之父冯骥感慨“AIGC的童年时代结束了”，贾樟柯也表示准备用Seedance 2.0做短片。行业大佬的认可，标志着AI内容工具已经从“玩具”变成了“生产工具”。

未来，AI内容工具不仅会重构短剧产业，还会渗透到影视、广告、教育等多个领域。中小创作者可以用极低的成本制作专业级内容，内容产业的供给侧改革正在到来。

对于投资者来说，掌阅的四连板只是AI内容时代的一个开始。那些手握海量内容IP、同时布局AI制作工具的公司，将在这场变革中获得最大的收益。而我们需要做的，是看清技术变革的趋势，而非被短期的业绩波动迷惑。

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