经济导报记者 段海涛

南山铝业（600219.SH）6月5日晚披露，拟在印尼设立合资公司建设年产20万吨烧碱项目及年产16.5万吨环氧氯丙烷项目，项目总投资约为18.68亿元。

经济导报记者了解到，南山铝业此前已在印尼建有200万吨氧化铝项目，2023年和2024年又公布了两项印尼投资计划，项目总投资分别约为60.63亿元和63.32亿元。对于最新的这项投资，南山铝业表示，有助于增强公司海外业务的弹性和韧性，助力公司海外业务持续稳健发展。

18.68亿建设烧碱和环氧氯丙烷项目

南山铝业透露，拟通过境外全资公司HHKIL与非关联公司GLGIL共同在BVI设立路径公司，并由BVI公司设立香港子公司HAIL（其中HHKIL间接持股51%、GLGIL间接持股49%），与PT.SUN在印尼合资成立公司PT.BFCI，用投资建设年产20万吨烧碱及年产16.5万吨环氧氯丙烷项目，投资金额约18.68亿元。

据披露，PT.BFCI注册资本2000万美元，其中HAIL出资1900万美元，直接持股95%，从而南山铝业间接持股48.45%；PT.SUN出资100万美元，直接持股5%。各方股东一致同意，除本次认缴的注册资本外，在项目实施过程中所需的后续资金，均应依据实际资金需求，通过包括但不限于股东追加出资、股东借款、股权融资、债权融资等方式予以筹措。

经济导报记者了解到，上述项目位于印尼宾坦岛南山工业园园区内建设，项目计划建设期约18个月。

对于为何在印尼投资上述项目，南山铝业表示，自印尼政府宣布铝土矿不允许直接出口后，作为拥有铝土矿资源最多的国家之一，大批氧化铝企业赴印尼投资建厂。烧碱作为氧化铝行业最重要的原材料之一，近年来随着印尼氧化铝产业的发展，需求越来越旺盛，印尼也成为烧碱的主要进口国。“本项目生产的烧碱产品主要销售给园区内的氧化铝企业，剩余部分可以在印尼国内进行销售。”南山铝业介绍说。

此外，近十年来，随着环氧氯丙烷在环氧树脂、固化剂TGIC、溶剂、稀释剂领域应用的不断推广，环氧氯丙烷的产量和需求量稳定增长。南山铝业此次拟投项目选择的甘油法工艺生产环氧氯丙烷产品，较传统的丙烯法工艺，具有绿色、环保、安全等优点。

“印尼作为亚洲最大的甘油供应国，为本项目的原材料供应提供了保障，同时本地化的供应也进一步降低了环氧氯丙烷产品的采购成本。”南山铝业表示，本项目生产的环氧氯丙烷产品主要在东南亚和东北亚市场进行销售，在市场选择和生产成本上较竞争对手具有竞争优势。

谈及对上市公司的影响，南山铝业表示，该项目基于公司海外市场中长期发展规划，是公司全球化产业布局的重要举措，有助于增强氧化铝原材料保障能力，进一步延伸上下游产业链条，发挥产业协同优势。

在印尼投资金额不断扩大

对于海外投资，南山铝业的看法是，置身于全球经济深度交融、国际产业分工持续重塑的浪潮之中，公司要以印尼为战略支点，深耕海外铝产业版图，驱动海外项目稳健、高效扩张，助力国内铝产业供应链优化升级。

南山铝业此前披露的年报显示，2024年公司实现营业收入334.77亿元，较上年增长16.06%；净利润59.56亿元，较上年增长48.81%；归属于上市公司股东的净利润48.30亿元，较上年增加39.03%。其中，南山铝业的印尼子公司PT.BAI，2024年实现营业收入72.87亿元，净利润34.72亿元。

“2024年印尼200万吨氧化铝项目产能充分释放，经济效益持续上扬，展现出强劲的盈利能力。”南山铝业在年报中的这段表述，其实也是在为2023年和2024年公布的两项投资计划树立信心。

2023年4月，南山铝业披露，公司在印尼宾坦南山工业园建有产能200万吨/年的氧化铝厂，为有效利用同一工业园区内氧化铝资源生产电解铝，降低生产电解铝成本，增强公司的盈利能力，南山铝业拟通过子公司出资建设印尼宾坦工业园年产25万吨电解铝、26万吨炭素项目，并配套建设码头、水库和渣场等公辅设施，投资金额约60.63亿元。

2024年4月，南山铝业又公告称，在印尼宾坦南山工业园内建设投产的年产200万吨氧化铝项目及其配套的工程，已实现良好的经济效益与社会效益，为进一步提升印尼铝土矿产附加值，增强公司经济效益、国际竞争力和抗风险能力，南山铝业拟通过子公司于印尼工业园内分两期扩建年产200万吨氧化铝及其他配套公辅设施，投资金额约63.32亿元。

南山铝业在2024年年报中透露，通过全资子公司出资建设印尼宾坦工业园年产25万吨电解铝、26万吨炭素，并配套建设码头、水库和渣场等公辅设施项目，公司正积极推进项目建设。而分两期扩建年产200万吨氧化铝及其他配套公辅设施项目，2024年一期100万吨项目土建安装基本完成，二期100万吨项目处于土建阶段。

未来，南山铝业在印尼是否会有新的投资项目出现，我们不妨拭目以待。