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在当前国防现代化提速与国际军贸格局重塑的竞争浪潮中，军工领域头部企业的分化趋势正加速显现。

随着2024年度财报的收官，被视为行业标杆的领军企业业绩差距已呈现显著分化。

中航科技

3月29日，航天智造公布2024年年报，交出亮眼成绩单。

全年揽入营收77.81亿元，同比增长超三成；归母净利润达7.92亿元，较上一年飙升近87%，扣非归母净利润更是实现230.9%的大幅增长。

细看经营表现，成本端营业成本60.28亿元，费用等成本8.56亿元，第四季度，公司营收、利润均呈强劲增长态势，营收达22.84亿元，归母净利润2.56亿元。

财务指标方面，公司毛利率为22.53%，净利率11.26%；期间费用7.98亿元，研发费用增幅明显。

利润分配预案拟每10股派现2.8元含税，截至年末，公司股东户数有所增加，户均持股市值略有下降，呈现出独特的筹码分布特征。

中航科工

在2024年，中航科工实现营业总收入869.71亿元，同比增长2.62%，但归母净利润为21.87亿元，同比下降10.61%，公司基本每股收益0.274元，拟每股派息0.081元。

以4月24日收盘价算，其市盈率约12.18倍，市净率约0.78倍，市销率约0.31倍。

从业务板块看，公司主要涉及民用航空产品的研产销，航空整机部制造、销售及维修直升机等，2024年该业务有显著变化。航空零部件部负责零部件制造销售。

现金流方面，经营活动现金流净额达21.7亿元，较上年的-40.8亿元大幅改善；筹资活动现金流净额53.36亿元，同比增加17.86亿元；投资活动现金流净额-53.67亿元。

资产上，存货减少，合同资产、应收票据及应收账款、交易性金融资产有不同幅度增长。

负债方面，合同负债减少，短期借款、应付票据及应付账款等有所增加，2024年公司流动比率1.66，速动比率1.26。

中国航发

2024年，航发动力以478.8亿元营收实现9.48%的增长，却伴随归母净利润39.48%的跌幅，利润与规模的背离成为核心矛盾。

拆解业务可见，航空发动机及衍生产品贡献449.94亿元收入，但新产品成熟度不足拉低毛利率。

外贸转包业务因订单增长收入增至20.74亿元，非航空业务则因受托加工减少收缩近四分之一。

现金流层面，143亿元经营活动现金流净流出与380.6亿元应收账款，折射出资金周转的紧绷。

同期航天发展的18.69亿元营收仅微增0.34%，但结构分化显著：防务装备产业以11.55亿元收入撑起六成营收，信息技术产业28.61%的增速至2.69亿元，而装备制造产业却以35.84%的跌幅降至3.45亿元，民用三产业务则凭借47.15%的增速突破亿元关口。

两家企业在营收扩张中，分别面临成本控制与业务平衡的考验，航发动力需突破军用技术向民用转化的周期瓶颈，航天发展则要扭转装备制造颓势。

当航空发动机的中国心攻坚遇上航天产业的结构调整，技术突破与市场验证的双重挑战，正勾勒出行业转型的真实图景。

中国船舶

2024年，中国船舶交出亮眼成绩单，全年实现营业收入785.84亿元，同比增长5.01%。

归属于上市公司股东的净利润36.14亿元，同比增幅达22.21%，扣除非经常性损益后净利润30.72亿元，成功摆脱上年亏损局面。

经营层面，公司全年承接民品船舶订单154艘，涉及金额1039亿元，同比增长42.57%。

截至2024年末，累计手持民品船舶订单322艘，订单金额2169.62亿元，集装箱船、油轮等多类船型订单数量居全球前列。

生产端完成民品船舶交付93艘，吨位数达年计划的112.74%，同时修理完工船舶277艘。

技术创新上，中国船舶2024年完成专利申请1674项，授权专利383项，在新船型研发设计等领域形成“技术突破—产品创新—效益提升”的良性循环。

公司还公布利润分配方案，每10股派发现金红利2.5元，派发红利总额11.18亿元。

2025年公司计划实现营业收入805亿元，尽管面临外部环境挑战，但国内造船业正依托传统优势塑造发展新动能。

中国兵工

2024年中国工业领域亮点频现，中国兵器工业集团全年利润总额240亿元，研发投入强度达6.53%。

同时还新增了国家地方共建创新中心与全国重点实验室，光电倍增管助力江门中微子实验探测器建成，有效专利超3.1万件、同比增14%。

华锦精细化工项目进度超50%，大尺寸金刚石单晶片批量制备，无人矿车实现全谱系产业化，战略性新兴产业收入占比突破30%。国企改革完成80%举措，民爆产能保持全国第一，亏损企业减亏91.9%。

全国规上工业企业营收137.77万亿元、增2.1%，虽利润总额降3.3%，但12月利润同比增11%，95.1%的行业增加值实现增长，产能利用率逐季回升至76.2%。

高技术制造业利润增4.5%，光电子器件、智能无人飞行器等领域利润涨幅显著，装备制造与消费品制造业成增长支柱，设备更新和以旧换新政策带动家电等行业利润大幅提升，工业经济呈现持续恢复态势。

中国兵装

2024年，兵器装备集团财务公司全年资产总额达725.70亿元，客户存款超602亿元，净资产90.18亿元，实现利润总额7.40亿元。

长安汽车及其子公司在该财务公司存款199.79亿元，占其总存款的29.63%，贷款5.82亿元，占比达95.10%。

所属集团2024年总营收3272.48亿元，作为中国两大武器装备制造企业之一，业务涵盖轻武器、装甲车辆等，民用领域的长安汽车自主新能源汽车销量53.3万辆，同比增长46.4%。

成都光明全年营业收入完成预算的112.4%，利润总额创新高。12项重点科研任务中7项结题，3款核心产品配方中期试制完成，指标达国际先进水平。

通过工艺优化，多条产线产能提升40%以上，新兴业务销售收入增长48%，党建引领下攻克多项业务难题。

中国电科

中国电子科技财务公司在2024年成绩亮眼，全年营业收入达22.32亿元，净利润为12.24亿元，财务公司总资产规模攀升至1123.60亿元，负债总额1006.51亿元，所有者权益总额为117.09亿元。​

从业务合作来看，电科网安计划与中国电子科技财务公司签署金融服务协议，开展存贷款、结算、担保等业务。

双方约定存款利率不低于同行，贷款利率不高于同期商业银行，结算费用由财务公司承担。

结语

纵观2024年中国军工及航天企业表现，航天智造、中国船舶等依托技术创新与市场拓展，实现了营收与利润的强劲增长，彰显了产业升级的活力。

然而，部分企业如中航科工、航发动力面临利润下滑、成本控制与业务结构失衡的压力，凸显了转型期的挑战。

中国兵器工业、中国电科等通过研发投入和新兴产业布局，为高质量发展注入动能。

未来，行业需突破技术转化瓶颈、优化产品结构，并借力政策支持深化改革，以巩固增长态势，迈向更具韧性的创新发展之路。

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信源：

中国航天报2025-04-29“航天科技七院航天智造交出高质量发展成绩单侧记”的报道

金融界2025-03-31“中航科工：2024年收入869.71亿元连续七年实现稳定增长”的报道

新浪财经 2025-04-01“航发动力2024年营收478.80亿元同比增9.48%，净利润8.60亿元同比降39.48%，毛利率下降0.54个百分点”的报道

华夏时报2025-05-02 “扭亏为盈，中国船舶2024年净利同比增长二成，今年营收目标805亿元”的报道

金融界 2025-01-21 “兵器工业集团2024年实现利润总额240亿元”的报道

中国网财经 2025年04月14日 “兵器装备集团财务公司2024年实现利润总额7.40亿元 净利3.35亿元”的报道

中国网财经 2025年04月14日 “中国电子科技财务公司2024年实现营收22.32亿元 净利12.24亿元”的报道