作者｜深水财经社 乌海

9月22日，国家金融监管总局四川局的两则批复，四川资阳农商行将吸收合并安岳农商行、乐至农商行，自贡农商行将承接荣县农商行、富顺农商行的全部债权债务，这意味着整合完成后资阳市仅保留一家农商行。

四川在市县农商行整合上已经推进了好几年了，现在大部分县级农商行已经和市级农商行合并。

江苏的市县农商行整合在2009年江南农商行之后便一直没有进展，导致目前省内还存在大量的县级和区级农商行，在愈发内卷的银行业竞争中处于劣势。

不过据有媒体披露，江苏省联社改制为联合银行之后的第一波整合动作已经开启，相关方案已经摆在领导的案头，而这次整合很可能由徐州农商行打头炮。

01 市县农商行整合大势所趋

在国内各省联社改革进入尾声之后，在农商行层面的改革也陆续提上日程，这个层面的改革主要有两个方向。

一是农商行的股权关系，省级联合银行或农商行将逐步实现对下属农商行的直接投资，以股权保证农商行的控制权。

二是农商行体系内部的整合，主要是对于市区县三类农商行的整合重组，最终是要把区县级农商行并入市级农商行，增强市级农商行的规模实力，提升抗风险能力。

之前有些省份在省联社改革后，就已经顺带完成了市级农商行整合，最典型的是河南，省联社转制为省级农商行，全省9个地级市的农商行、信用社、村镇银行全部被吸收合并，变成了河南农商行的分支机构。

河南这种模式是比较彻底的，一下子完成了省级和市级农商行的整合。

也有一些采用联合银行模式的省份，已经开始大范围整合县区级农商行，最典型的是四川。

2024年1月，四川农商联合银行挂牌之后，立刻就开始整合市级农商行，也就是把所有县级和区级农商行全部合并到市区农商行，每个地级市只有一家法人农商行。

之所以动作如此迅速，是因为早在2023年1月，四川省就印发了《成渝共建西部金融中心规划》实施方案，明确提出要“稳妥推进符合条件的地区组建市级统一法人农商银行”，为整合提供了政策依据。

据《华夏时报》统计，目前四川21个地级行政区中，已有10个完成市级统一法人农商行揭牌，加上广元、遂宁、资阳、自贡、广安5个已披露组建计划的地区，市级统一法人机构将增至15家。

泸州、绵阳、内江、眉山、宜宾等其余5个地级市虽然没有公开挂牌进展，但县域农商行已实际转为市级农商行的分支机构。

另外成都农商行因为规模较大实力较强，早在2010年就脱离了四川省联社管理，成为独立的市级农商行。

02 徐州农商行打第一炮？

当四川的市级整合进入收尾阶段，江苏的市县农商行整合大幕正悄然拉开，悬念是哪个地级市会率先破冰？

江苏最近一次市县农商行的整合还要追溯到2009年，当时常州的市区、新北、武进、溧阳、金坛五个县区的农商行和农信社合并为江南农商行。

但是常州之后，其他12个地级市仍然是同时存在市、县、区级农商行，至此之后的16年里，常州模式没有再向其他地级市铺开。

所以市县区农商行的合并重组将是江苏农商联合银行成立后，新一轮改革的重头戏。

据财经任来风公众号爆料，这次江苏市县农商行整合的第一炮很可能就是苏北的徐州农商行，这个信息我们也通过农商行内部人士获得基本证实。

为什么是徐州呢？因为徐州农商行是2020年由原铜山、淮海、彭城三家区级农商行合并而来，也是最近一次市级和区级农商行整合，首先是他们拥有丰富的整合经验，其次徐州市区和各县级市经济联系紧密，依存度高。

组建后的徐州农商行首任董事长是原铜山农商行董事长骆新超。不久之后，骆新超调任省联社党群部负责人，之前是行长的许臻升任董事长。

目前在徐州地区，还有邳州、丰县、睢宁、新沂、沛县五个县级农商行，未来有可能将这5家县级农商行全部并入徐州农商行。

这件事说起来简单，做起来可不容易。别看县级农商行规模不大，但是五脏俱全，所有领导班子、机构部门都和县级农商行总行一样，如果中层和基层还可以原地转换，那么多总行管理人员怎么安排？

所以这种合并重组的过程并不会很容易，我们认为有三大难点，一是股东清退，二是人事整合，三是业务整合。

前两个难度最大，第三个难度相对较小，毕竟农商行经营体系都差不多，换个牌子就可以继续营业了。

03 徐州农商行发展怎么样？

当时徐州农商行整合的背景更多是化解风险，改善资产质量，因为在合并之前几家区级农商行资产质量实在太差。

据了解，当时由省联社筹集22.1亿风险救助资金，江苏信托拿着这笔钱去买徐州农商行的22.1亿不良资产，徐州将这笔出售不良的钱再委托给江苏信托进行投资，徐州农商行再逐年回购这批不良资产。

简单来说就是省里这笔钱是暂时性先把徐州农商行的不良资产剥离出来，然后后面徐州农商行逐步清收或核销。

但是这些不良资产出售之后并不是由江苏信托来处置，而是仍然由徐州农商行回购后再处置，截至2024底，徐州农商行处置掉9.27亿，其中现金清收3.87亿，核销5.17亿，打包转让2265.88万元。截至当期已累计回购了18.24亿元，还剩下3.86亿元。

那么2020年整合之后的徐州农商行在现任董事长许臻上任之后，有没有在经营和资产质量上获得根本改观？我们找下他们披露的数据来看看。

先从徐州农商行成立的2020年开始，当年该行资产规模为745.68亿，净资产49.11亿；营收是16.92亿，利息净收入11.18亿，净利润2675.57万元。

资产质量方面，截至2020年末该行不良贷款率为3.6%，拨备覆盖率为142.7%。

截至2020年末，徐州农商行共有1792名员工，167家分支机构，其中营业部1家，支行139家，分理处27家。

据徐州农商行披露的2025年半年报，截至今年6月末，该行共有1794名员工，分支机构139家，其中营业部1家，支行114家，分理处24家。经过这些年的梳理整合，该行员工规模基本没有大变化，但是对于部分网点机构进行了归并，所以分支机构数量大幅减少。

在资产规模方面，截至今年6月末，徐州农商行资产规模合计1080.89亿，比上年末增加47.13亿，增幅4.56%；净资产60.35亿，比上年末增加1.95亿；贷款余额675.27亿，比上年末增加28.92亿，增幅4.47%；存款余额976.56亿，比上年末增加50.38亿，增幅5.44%。

相较2020年重组当年，经过5年半的发展，徐州农商行资产规模增长了44.95%，净资产增长了22.89%。

在业绩表现方面，2024年徐州农商行营收为21.1亿，净利润为2.78亿，都比2020年有较大增长，但也是由于2020年基数较低的原因。

到2025年上半年徐州农商行营收为13.83亿，同比增长3.17%；实现净利润1.93亿，同比下滑0.25%。其中利息净收入5.31亿，同比增长7.06%；投资收益8.21亿，同比增长55.49%，占营收比重高达59.36%。

从贷款构成上，徐州农商行建筑、房地产业占比较高，贷款前十大客户中，占据三席合计10.72亿元。

在资产质量方面，2025年6月末的不良贷款率为1.92，较去年同期下降0.16个百分点；拨备覆盖率177.82%，较去年同期上升18.82个百分点；资本充足率和核心资本充足率分别为11.18和10.03，同比分别下降0.21个百分点。

和2020年相比，该行不良率大幅下降，拨备覆盖率有所上升，资产质量总是有明显改善。

虽然2025年业绩增长基本保持与行业平均水平差不多，但是2024年公司盈利能力曾出现较大滑坡，2023和2024年营收分别为18.07亿和21.1亿，净利润分别为5.27亿和2.78亿，去年净利润下滑了近50%。其中2023年所得税费用为-1.98亿，但是之前披露的2023和2022年年报中所得税费用均为0，所以不知道这个所得税转回是何原因。

总体来说，徐州农商行在合并以来，盈利能力和资产质量都有所改善，但是发展速度仍然较为缓慢，资产质量改善有限，不良率仍然处于高位，拨备覆盖率较低。

徐州除去5个县之外的各区GDP超过4600亿，苏南的苏州吴江GDP只有2660亿，但是苏农银行（原为吴江农商行）的资产规模要比徐州农商行多一倍，资产质量也远超后者，所以重组之后的徐州农商行发展并不顺利。

04 区县农商行何时归并？

从去年开始的村改支，到今年的市县农商行合并，其实一个显著的趋势就是银行业的合并同类项。

虽然银行业是牌照垄断，但实际上存在更加严重的供给过剩和同质化竞争，特别随着大型银行和城商行的下沉，留给小银行的市场空间越来越狭窄。

从农商行来说，江苏有多达60家农商行，如果是在经济高速增长时，大家可能还能分得一杯羹，但是如今经济增速放缓，蛋糕越来越小，各家农商行就明显吃不饱了。

现在不仅是市级和县级有法人农商行，还保留着很多区级的农商行，比如南京市的高淳、溧水两个区，扬州的江都区，南通的海门区都还保留着区级农商行。苏农银行以前也是吴江区农商行，但是由于苏州市区没有农商行，所以吴江农商行就在2019年升级为苏州农商行。

把这些县区农商行与市区农商行整合归并，无疑是大势所趋。但是要整合这些农商行，确实也不是那么容易。

首先是农商行是从信用社改制而来，存在大量企业和个人股东，股权极其分散，清理难度较大。其次是人事安排较为复杂，麻雀虽小五脏俱全，机构合并就要触动很多利益，这么多银行高管如何安排也是头疼的事。

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