绿山咖啡180亿美元收购JDE皮耶咖啡，标普下调信用展望至负面

标准普尔全球评级机构近日将绿山咖啡烘焙公司列入信用负面观察名单。该决定源于绿山咖啡宣布以180亿美元收购荷兰咖啡集团JDE皮耶咖啡的重大交易。

绿山咖啡烘焙公司于周一清晨正式宣布这项收购协议。根据交易条款，公司将以每股31.85欧元现金收购JDE皮耶咖啡，总股权对价达157亿欧元。此次收购价较JDE皮耶咖啡上周五收盘价溢价20%。

标普在最新发布的报告中明确表示，下调该公司信用展望至负面。分析师强调，收购完成后绿山咖啡的债务状况将显著恶化。据评估，交易完成后公司杠杆率可能达到5倍及以上水平，远高于6月底的4倍杠杆率。

评级机构预计将在交易即将完成时，正式将绿山咖啡的信用评级下调一个档次至BBB-。这一评级处于投资级评级的最低端，反映出机构对公司财务状况的担忧。

绿山咖啡计划将合并后的实体拆分为两家独立的美国上市公司。其中一家将专注于咖啡业务，另一家则专注于其他饮料业务。公司管理层表示，这种分拆结构有助于各业务板块更好地发挥专业优势。

据悉，该交易预计于2026年上半年完成。合并实体的分拆工作将通过业务剥离方式进行，计划于2026年底前将全球咖啡公司的股权分配给现有股东。公司预期该交易将在未来三年内实现4亿美元的成本节约与价值创造。

标普分析师指出，他们预计在交易完成约两年后，合并后的公司将把杠杆率回落至4倍以下区间。这一预期基于公司将优先偿还债务、实现利润增长并落实协同效应的判断。

JDE皮耶咖啡是全球最大的咖啡集团之一，旗下拥有皮爷咖啡等知名品牌。皮爷咖啡创立于1966年，被业界称为咖啡界的"祖师爷"，曾引领第二波咖啡浪潮。该品牌于2017年进入中国市场，将首店落户上海。

绿山咖啡烘焙公司前身为成立于1979年的咖啡烘焙商，经过多次并购重组发展至今。公司目前是美国领先的非酒精饮料企业，拥有Dr Pepper、7UP和Snapple等知名品牌。

雅佰集团目前通过旗下橡果部门持有绿山咖啡4.4%的股份，与此同时持有JDE皮耶咖啡约68%的股份。该集团表示，分拆完成后将在两家新公司中各持有近5%的股份。

此次收购被视为咖啡行业的重大整合事件。交易完成后，新的咖啡业务实体年度净销售额将超过110亿美元，其中88%来自美国市场。这将进一步巩固绿山咖啡在北美咖啡市场的领先地位。

本文源自金融界