就在元旦假期，商业航天板块有一个大消息，那就是上交所官网显示，蓝箭航天空间科技股份有限公司科创板IPO审核状态更新为“已受理”，拟募资75亿元。

大家可以觉得募集75亿不多，但是我查了一下，这一数字刷新了近年商业航天企业A股融资规模纪录。

根据其招股书（申报稿），蓝箭航天聚焦液氧甲烷可重复使用运载火箭的研发与发射服务，目的预计构建覆盖“发动机—箭体—总装—发射”的全链条能力。

结合近期商业航天的市场热度比较高，蓝箭航天的这个科创板IPO审核状态或许的值得我们跟踪。

蓝箭航天是一家什么公司

如果说蓝箭航天，大家可能不知道，但是如果说朱雀三号呢？其实朱雀三号就是蓝箭航天的产品。

首先，大家要知道，蓝箭航天不是传统意义上的航天院所，也不是简单的卫星运营商，而是一家以自主研发可重复使用液氧甲烷运载火箭为核心、覆盖全产业链的民营商业航天科技企业。

自2015年成立以来，蓝箭航天聚焦于“把有效载荷可靠、低成本地送入轨道”这一方向，逐步构建起从发动机设计、箭体制造、总装集成到发射服务的一体化能力。

其核心产品——朱雀系列中型液体运载火箭，以及支撑该体系的“天鹊”液氧甲烷发动机家族，已成为中国商业航天技术的重要标志之一。

根据其招股书（申报稿），蓝箭航天的定位非常清晰：不做碎片化的配套，而是做系统级的解决方案提供者。

意味着它既是火箭制造商，也是发射服务商，未来还将是轨道运输基础设施的运营者。

这种“端到端”的垂直整合模式，使其在高度分散的商业航天生态中占据了稀缺的战略位置。

而其背后，或许是一场由技术路线选择、方向定调与产业生态重构共同驱动的产业跃迁之一。

一、蓝箭航天的技术方向

在全球商业航天赛道中，推进剂路线的选择直接决定成本结构与复用潜力。

SpaceX 的“猛禽”发动机采用液氧甲烷，Relativity Space、Rocket Lab 等国际新锐亦纷纷转向该路径。

原因可能是甲烷燃烧更清洁，积碳少，发动机寿命显著延长。

同时，甲烷可实现地面或地外原位制备（如火星ISRU计划），具备深空拓展潜力。

蓝箭航天是国内最早坚定押注液氧甲烷路线的企业之一。

根据公开的数据，蓝箭航天自研的“天鹊”（TQ）系列发动机已完成超百次点火试验，其中TQ-12（80吨级）和TQ-15A（10吨级）组合构成朱雀二号火箭动力系统。

据公司披露，单发朱雀二号制造成本已控制在1亿元以内，发射报价约2亿元，较传统液体火箭降低30%以上。

若实现一级回收复用，成本有望再降40%，这部分也就是前期市场关注度很高的朱雀三号的情况。

这种“低成本+高复用”的经济模型，可能正是商业航天可持续发展的引擎之一。

二、国内产业支持力度提升

过去十年，中国商业航天多以“试点”“示范”形式存在。

而2025年《关于加快商业航天高质量发展的指导意见》进一步明确，到2030年，建成具备全球服务能力的商业发射体系，培育3–5家具有国际竞争力的龙头企业。

更关键的是，过去，发射许可审批周期可能长达12–18个月。

如今，海南、山东、安徽等地商业发射场建设提速。

据不完全统计，2025年中国商业火箭发射订单已突破50次，是2022年的5倍。

这或许对蓝箭这类具备全栈能力企业有所收益。

根据第三方行业测算，2025–2030年，中国商业火箭发射市场规模将从约80亿元增长至超500亿元，年复合增速达45%。

而发动机、箭体结构、特种材料等核心环节，毛利率普遍在40%–60%，可能远高于传统制造业。

三、75亿募资主要投向哪些方向

根据招股说明书的数据来看，蓝箭此次75亿元募资用途指向2大方向：

可重复使用火箭技术、产能提升项目。

从这方面来看，蓝箭不再仅是一家火箭制造商，而可能是在打造“发射即服务”的商业航天基础设施平台。

未来，蓝箭航天收入结构可能将从单一发射服务，延伸至火箭租赁、在轨交付、数据回传等增值服务，形成类似“AWS之于云计算”的行业底座。

另外，蓝箭航天股东名单中已出现国家级大基金、地方产业资本与头部CVC的身影。

写在最后

75亿元，对一家尚未盈利的航天企业而言，看似激进，实则必要。

在SpaceX已实现星链年营收超150亿美元的今天（2025年的业绩指引），国内商业航天或许也会迎来加速发展。

蓝箭航天的科创板征程，或许正是这个方向。

特别声明：以上内容绝不构成任何投资建议、引导或承诺，仅供学术研讨。

如果觉得资料有用，希望各位能够多多支持，您一次点赞、一次转发、随手分享，都是笔者坚持的动力~