11月12日股市早评：七连阳后警惕技术性调整，中长期上行趋势未改

核心观点：当前沪指处于月线七连阳后的敏感位置，短期需防范技术性回调压力，但政策面与经济基本面支撑下，中长期上行趋势明确。建议投资者淡化短期波动，聚焦高景气赛道与低估值蓝筹，避免频繁操作。

一、昨夜今晨重要消息解析

1. 外围市场分化，美联储降息预期升温

美股三大指数涨跌互现，道指因ADP就业数据疲软大涨1.18%，纳指则受科技股拖累下跌0.25%。10年期美债收益率回落至4.1%下方，美元指数微跌0.48%，人民币汇率回升至7.18。市场对美联储12月降息预期升温，但鲍威尔重申“未达降息条件”，短期需警惕政策预期反复 。

2. 国内政策延续稳增长基调，金融强国建设提速

中央金融办明确“十五五”期间将“加力支持高水平科技自立自强”，并强调“健全投资和融资相协调的资本市场功能”。证监会与财政部联合修订《证券结算风险基金管理办法》，降低权益类品种交纳比例70%，释放流动性信号。央行Q3货政报告提出“未来金融总量增速有所下降是自然的”，但强调“保持合理利率比价关系”，政策边际宽松预期仍在 。

3. 经济数据边际改善，消费与基建成亮点

10月制造业PMI虽微降至49%，但装备制造业、高技术制造业和消费品制造业PMI均保持在扩张区间，土木工程建筑业商务活动指数升至55%以上，显示基建投资加速。CPI同比由降转涨至0.2%，PPI环比年内首次转正，通缩压力缓解。双11消费数据亮眼，京东成交额再创新高，订单量增长近60%，消费回暖信号明确 。

二、今日市场走势预判

短期承压，震荡消化获利盘

- 技术面：沪指昨日收于4002.76点，月线已连续七连阳，5月均线与10月均线开口过大，技术上存在修复需求。日线级别MACD红柱缩短，RSI指标超买，叠加成交量未能持续放大（昨日成交额1.27万亿元，较前一日缩量1864亿元），短期或回踩5日均线（约3980点） 。

- 资金面：北向资金连续13日净流入，但昨日净买入仅12亿元，加仓节奏放缓，部分资金可能兑现科技成长板块收益，转向消费、银行等低估值防御性品种。主力资金净流出640亿元，科技股调整压力较大 。

- 情绪面：市场对月线七连阳后的回调预期升温，部分投资者可能选择落袋为安。不过，政策面“稳市场”信号明确，叠加经济数据改善，回调空间有限，预计今日指数波动区间为3980-4020点。

中长期仍具上行空间

- 政策支撑：中央明确“金融强国建设”目标，未来将通过资本市场支持科技创新与绿色转型，直接融资比重提升将为市场注入长期资金。证监会新规降低交易成本，增强市场流动性，利好蓝筹股估值修复 。

- 经济复苏：CPI与PPI回升显示经济逐步回暖，叠加基建投资加速与消费旺季到来，企业盈利改善预期增强。中信证券等机构预测，2025年四季度GDP增速有望回升至5%以上 。

- 外资流入：美联储降息预期下，人民币资产吸引力提升。花旗等国际投行预计，2025年北向资金全年净流入规模将超3000亿元，重点配置消费、新能源等核心资产 。

三、未来趋势与点位预判

1. 1-2个月：震荡上行，目标4100点

- 政策密集落地期（如中央经济工作会议）与年报业绩预告窗口期，市场风险偏好有望回升。

- 消费、基建、新能源等板块业绩确定性较高，或成为资金主攻方向。

- 月线七连阳后可能出现单月阴线，但调整幅度有限（预计5%-8%），回调后仍可布局。

2. 3-6个月：突破4300点，结构性牛市延续

- 经济复苏动能增强，企业盈利增速回升至10%以上，支撑指数上行。

- 科技成长板块（AI、算力、半导体）经过短期调整后，有望重新领跑市场，叠加政策支持，或复制2019年TMT行情。

- 注册制深化与退市常态化将提升市场质量，龙头股溢价进一步凸显。

3. 1-2年：剑指4800点，慢牛格局成型

- 金融强国建设推动资本市场扩容，居民储蓄向股市转移趋势加速，预计2026年A股总市值将突破120万亿元。

- 新能源、高端制造、生物医药等战略新兴产业成为经济增长主力，相关板块估值有望系统性抬升。

- 全球流动性宽松周期下，外资持股比例或从当前的4%提升至8%，成为重要增量资金来源。

四、月线七连阳与十一月收阴可能性分析

- 七连阳的警示与机遇：历史上，沪指月线七连阳后常伴随技术性调整（如2015年6月、2020年8月），但调整幅度通常不超过10%，且调整后市场仍延续上行趋势 。当前市场估值（PE-TTM约15倍）低于2015年牛市高点（23倍），回调空间有限。

- 十一月收阴概率较高：机构调仓换股（如从科技转向消费）、美联储政策预期波动、以及月线技术修复需求，可能导致本月指数收阴。但中央“稳市场”政策工具箱充足（如平准基金、降准降息），跌幅或控制在5%以内，调整后仍是布局良机。

五、操作策略与风险提示

1. 策略建议

- 仓位管理：保持5-7成仓位，高估值科技股适当减仓，增配消费（食品饮料、家电）、周期（建材、化工）等防御性板块。

- 重点关注：新能源（光伏、储能）、算力（AI服务器、光模块）、低估值蓝筹（银行、保险）、政策受益方向（国企改革、一带一路）。

- 交易纪律：避免追涨杀跌，中长期投资者可忽略短期波动，逢低布局；短线交易者可在3980点附近分批加仓，4020点以上适当减持。

2. 风险提示

- 短期风险：美联储政策超预期收紧、地缘政治冲突升级、月线级别调整压力。

- 中长期风险：经济复苏不及预期、房地产债务风险扩散、外部技术封锁加剧。

结语：短期市场或因月线七连阳后获利回吐而震荡，但政策面与经济基本面支撑下，中长期上行趋势明确。建议投资者立足长远，淡化短期波动，以“核心资产+高景气赛道”的组合应对市场分化。投资有风险，决策需谨慎，个人观点仅供参考。

投资有风险，入市需谨慎。本文内容仅供参考，不构成任何投资建议。