A股：盘后大消息 央行万亿逆回购，超跌反弹一触即发

当我们满怀期待的等着今天反抽时，几大股指用一个更加猛烈的杀跌给了投资者一记响亮的耳光，沪指早盘在20日均线受到短暂支撑后，被视为机构生命线的20日均线也毫无抵抗力，沪指很快被汹涌的抛盘向下砸到30日均线附近，盘中最大下跌超70个点，最低打到3732点，差一点就击穿了10年新高3731点，尾盘随着银行的奋力护盘，指数出现了翘尾行情，最终险守在20日均线的上方。报收3765点，盘中最低3732点，你不觉得有些奇怪吗，只是一个偶然的数字，还是精准的打压呢？

尾盘看似有资金抢筹博弈明天的反弹，但尾盘的偷袭让人感觉多头毫无信心，这如同尾盘杀跌暴露出空头信心不足是一个道理。尽管短线个股杀跌的力度远超预期，但指数杀跌却在正常范围内，只是速度有些吓人，许多本就没有享受到牛市的盛宴的个股反到成了最大的背锅侠，这无疑打击了投资者的信心。我们除了期待市场超跌反弹之外，也不敢去赌明天一定会反弹，反倒觉得明天再杀一把拉起来的概率就更大一些，下跌时你不敢看多，就如同上涨时你不敢看空是一个道理，但任何趋势都会反转，尤其是短线的趋势。

我们无法精准的预判市场何处见底，但我们坚信市场就是涨跌之间的轮回，只要敢于分批进场，就可以有效的化解风险，不断的降低持仓成本，低位的筹码很快就会变成高位的资本。你想等着在真正的低点抄底，这跟你想着在真正的高点离场是一个道理，如果你无法做到在高位离场，你自然也就做不到在低位进场，不要被偶尔的侥幸冲昏头脑，股市胜负不是比谁精准的预测顶底，而是通过策略平衡风险。

我不知道明天是涨是跌，但我清楚的知道，在大跌后我需要克服恐惧心理，需要低位进场的勇气，我的策略一直是大跌中进场而不是去躲大跌。早盘大跌时继续进场到四成多仓位，午后再跳水时则补到近五成仓位，这是短期的底限。即便明天再大跌，我有足够的心理承受能力。3800多点不是6124点，也不是5178点，相比这两个历史高位不过是3000点左右。市场整体不存在疯狂，也不存在巨大的获利盘。现在国家队对市场的掌控力已足够大。

在3800点的时候，我坚信还会破3800点，道理讲了无数次，3800点不反复夯实筹码就不稳定。是把当下风险是转移到未来，早调比晚调更好。我也认为指数再跌个一两百点也会正常，所以当指数连续大跌后，我就有大胆进场的底气。当然底气主要来自前期锁定利润后留足了充足的仓位，而并非一直踏空。家里有粮心中不慌，我基本保持小打小闹的策略使得心态很平和，所以不惧怕大跌，反而更喜欢大跌。

早盘超3000股的上涨给了投资者些许的希望，但午后两点盘面又急转直下，最惨时只有近1000多只个股上涨，尾盘随着银行的奋力护盘，指数再有了一点点探底回升的底气，只是下影线过短不足以凝聚信心。全天来看A股市场上演了一场"冰火两重天"的极端分化行情。上证指数早盘便跌破3800点整数关口，最终收跌1.25%；而深成指、创业板指分别重挫2.83%和4.25%，科创50指数更是暴跌超6%，创下年内单日最大跌幅。想想科创50年内大涨8.59%时是多么让人羡慕，如今有单日6%的大跌也算是疯狂过后的代价。全市场量能放大至2.54万亿，较前一日激增1802亿，反映出恐慌盘集中出逃的迹象。

盘面上呈现典型的"科技股失血、防守板块吸金"特征：一方面，前期强势的AI硬件、半导体、 机器人 等科技板块遭遇集体崩盘， 剑桥科技 、中际旭创 等标杆股批量跌停；另一方面， 农业银行大涨5%创历史新高，银天下果然名不虚传。太平洋证券午后封板却没能激发券商的人气，叠加预制菜、免税店等消费股逆势走强。更为关键的信号是，内资主力单日抛售超1100亿让人担心，周二主力净流出1700多亿，周三净流出近900亿，今天有净流出超1100亿，谁在砸盘一清二楚，这还怎么玩呢？

值得关注的是，政策面与市场剧烈波动形成鲜明反差：工信部等两部门联合发布的《电子信息制造业稳增长行动方案》明确要求"坚定不移推动国货国用"，并提出对人工智能芯片、北斗融合等领域的支持；同时华为Mate XTs搭载麒麟芯片的回归，验证着国产替代的实质进展。这种政策托举与市场情绪间的撕裂，或许正在为下一阶段行情酝酿变量。国产替代，还有昨天阅兵上高科技产品的亮相，这一切都指向科技， 我们有什么理由因为科技股几天的调整而心灰意冷，有什么理由改变牛市的信仰呢？在市场没有走出来之前，任何预测也仅仅只能是预测，都有可能出错， 我们不能去赌，所以我只能用仓位的管控来应对市场的不确定性。

信心一定比选股更重要，但不能盲目自信，言归正传。我们做一下今天的收盘点评，更多给大家一些信心，当然重中之重在于策略取胜，希望对大家的投资有所帮助：

第一：尾盘翘尾是企稳信号？三个维度判断底部

当强势股补跌遇上放量恐慌，我们需要冷静分析三个关键指标：

1. 量能结构揭示主力动向

今日放量1800多亿，两市2.54万亿成交中，仅电子板块就流出213亿资金，这显示机构在科技板块的调仓进入加速段。但尾盘券商、银行板块异动带动指数回升，且涨幅超过5%的个股中，流通市值超500亿的权重股占比达43%，这可能意味着国家队或险资开始左侧布局。

2. 技术面的关键支撑位博弈

创业板指盘中触及2741点低位，距离下方缺口（2700点）仅有2%空间；而上证指数3732点的最低位恰好处于20日均线附近。在重要支撑位出现放量长下影线，往往是短期企稳的技术信号。

3. 政策底与市场底的共振可能

从《电子信息制造业稳增长方案》提出的"2026年服务器产业超4000亿"目标，到华为麒麟芯片回归验证技术突破，政策驱动的基本面改善并未改变。当前科技股的大跌更多源于交易层面的拥挤度修正，而非逻辑证伪。

结论： 急跌释放了短期风险，但能否形成有效反弹仍需观察成交能否稳定在2.3万亿以上，以及半导体、AI等主线板块是否出现资金回流。投资者可关注富时A50新纳入个股（ 新易盛 等）在9月19日前的配置机会。

第二：主力资金连续大幅出逃真相拆解——牛回头还是熊出没？

透过三个维度解析本轮调整本质：

1. 内资大幅减持VS外资继续唱多A股

内资主力单日净流出1100亿主要集中在电子（-213亿）、半导体（-457亿）等科技板块，这可能是机构应对季末考核的被动减仓；高盛：中国股市仍有上涨空间 。高盛集团的亚洲业务高管对中国股市表达了乐观态度，称在资金回流推动下行情仍有上升空间，并透露公司正在香港和印度扩招。高盛亚太区（不含日本）总裁施耐德周三在接受采访时表示：“我们从客户和投资者那里听到的反馈是，围绕中国股市的情绪有所改善。中国依然面临许多挑战，但这一轮股市上涨还有动能。

2. 估值重塑下的板块再平衡

以 农业银行 为代表的高股息板块（今日主力净流入17亿）持续走强，与科技股大跌形成鲜明对比。这反映出市场风险偏好快速下降，资金向确定性倾斜。但根据《稳增长方案》对电子信息制造业7%增速的规划，科技板块的成长逻辑并未破坏。

3. Z策工具箱的储备空间

从两部门最新提出的"加大产业链关键企业支持"，到央行可能使用的降准工具，政策底信号明确。今天正好打到3732点十年新高的位置，这个位置不能失守，国家队也有护盘迹象 ，通常对应着阶段性底部区域，例如2023年5月的半导体行情启动前夜。

投资策略：

短期防御：关注银行（ 农业银行 ）、电力设备（ 通威股份 ）等有资金逆势流入的板块

中期布局：等待半导体、AI硬件等错杀标的的企稳信号，重点观察 剑桥科技 等龙头股何时止跌

政策红利：按照《稳增长方案》指引，挖掘北斗导航（ 中国船舶 ）、全固态电池（ 金龙羽 ）等前沿领域

第三：明日走势推演与战术建议

盘后大消息：央行9月5日将开展10000亿元买断式逆回购操作。这无疑是明天超跌反弹的催化剂。

今日市场单边下跌叠加尾盘放量翘尾，反映出部分资金尝试抄底。创业板指单日跌幅达4.25%，科创50指数暴跌超6%，两项指数已跌至8月震荡区间的下沿。参考历史数据，当指数偏离5日均线超过5%时（创业板当前偏离度4.8%），短期技术性修复概率增大。

明日大概率呈现早盘惯性下探、午后弱势反弹格局，上证指数核心波动区间或在3730-3780点。能否形成有效反弹需观察创业板指能否站稳2750点上方。科技股超跌反抽与消费股防御属性的拉锯，将成为市场主旋律。

重点关注板块：

消费复苏线：预制菜（ 步步高 ）、免税店（ 中国中免 ）等受益双节预期的品种

光伏新技术：TOPCon电池（ 通威股份 ）、钙钛矿（ 京山轻机 ）等海外需求高增领域

错杀科技股：光模块（ 新易盛 ）、服务器（ 浪潮信息 ）等待右侧信号，尤其像光模板虽说业绩很好，但毕竟涨幅太大，操作一定等右侧信号，否则容易被收割。

个股观察池：

太平洋 证券：今日获主力净买入12.7亿，券商板块情绪风向标

胜利精密 ：获8.5亿资金介入，观察消费电子细分龙头的延续性

农业银行 ：高股息代表，走势反映市场风险偏好变化

写在最后：在不确定性中寻找确定的星光

市场的巨震恰似大海的潮汐，既会卷走浮萍，也会把珍珠送到岸边。当投资者为创业板4%的跌幅心惊时，别忘了：

政策定力：国家对电子信息制造业年均5%增速的规划，比单日涨跌更有指向性。

周期规律：近十年数据显示，9月调整后Q4上涨概率达73%。

价值内核：华为麒麟芯片蛰伏四年终亮剑，印证着中国制造的韧性。

就像冲浪者不会畏惧浪高，而是寻找下一个浪峰的位置。当市场用暴跌完成压力测试，真正的机会往往藏在"众人恐惧"处。保持仓位灵活性，守好估值安全垫，静候属于理性者的丰收季。