废黄板纸：中美互降关税，废黄板纸价格有望适当反弹

卓创资讯废纸分析师刘健

【导语】4月中旬以来，废黄板纸供应偏少，但需求也表现下滑，二者影响互相抵消，价格呈现盘整趋势。5月12日中美双方在瑞士日内瓦签署《中美日内瓦经贸会谈联合声明》，其中主要的变化是中美双方互降关税，此可能导致废黄板纸需求有所恢复，但废黄板纸供应或延续偏少趋势，因此预计5月下旬至6月底，废黄板纸市场价格可能适当反弹。

供需影响互相抵消，价格呈现盘整趋势

由图1可见，4月中旬以来，废黄板纸价格呈现盘整走势。美国分别于4月2日与4月8日加征进口商品关税，在此背景下，纸包装市场需求压力逐步增加，纸厂成品纸库存也随之升高，成品纸价格因此下滑，并对废纸价格走势产生压力。而自4月份以来，废纸回收量持续低位运行，打包站出货意向稳定，废黄板纸供应整体偏少，对废黄板纸价格走势形成支撑。最终，压力与支撑互相抵消，废黄板纸价格呈现盘整态势。

据卓创资讯数据显示，5月12日废黄板纸市场价格为1436元/吨，较4月10日跌6元/吨。

废纸供应整体偏少

二季度以来，社会零售品消费处于淡季，废纸回收基数处于低位运行，限制废黄板纸回收量增长，加之废黄板纸价格盘整运行，打包站回收意向一般，废黄板纸整体供应较往年同期偏少。而由于成品纸价格持续下滑，纸厂利润承压运行，限制废黄板纸供应影响的兑现。虽然废黄板纸供应偏少，但废黄板纸价格并未因此上涨。

成品纸价格持续下滑

4月中旬以来，瓦楞纸价格自高位疲软下滑，其中，纸厂成品纸库存持续居于高位是下滑的主要原因，据卓创资讯监测数据显示，截至5月8日当周，瓦楞纸样本企业库存为50.6万吨，较4月10日当周减少0.42万吨，均处于高位。成品纸价格下滑的同时，纸厂利润逐步承压，部分纸厂尝试下调废黄板纸采购价格以降低原料成本，但因为废纸供应整体偏少，纸厂采购价格下调的趋势无法延续，甚至因为废纸到货量减少，华东等市场价格出现短暂反弹，但反弹又被成品纸价格弱势所压制，因此废黄板纸市场面临涨跌两难的局面，废黄板纸市场价格呈现盘整走势。

《中美日内瓦经贸会谈联合声明》或打破僵局

5月12日中美双方在瑞士日内瓦签署《中美日内瓦经贸会谈联合声明》，其中的主要变化是自5月14日起中美互降关税，关税的降低有助于出口美国的商品部分恢复，利于东南沿海纸包装需求部分恢复。成品纸需求的恢复将促进废纸循环产业链的流通，改善当前纸厂成品纸库存出现的“拥堵”，但是因为多数出口商品的纸包装难以回流，所以废黄板纸回收量偏少的情况短期难以改善，反而是在降雨天气增多的背景下，废黄板纸供应预期更加偏紧，此对废黄板纸价格走势产生利好，甚至可能打破4月以来废黄板纸市场基本面的僵局。

预期5月下旬至6月底，废黄板纸价格或适当反弹

6月底前，废黄板纸供应基数或低位运行，而加之降雨天气与局面高温或影响交投，废黄板纸供应偏少趋势或延续，对废黄板纸价格走势有利。而中美互降关税后，东南沿海区域成品纸销量或有所增加，纸厂开工将随之提升，废黄板纸需求将环比上升，对废黄板纸价格走势同样有利。甚至，打包站囤货心态可能短暂升温，囤货将使得阶段时间内废黄板纸供应更加紧张，利于废黄板纸价格出现适当反弹。