利物浦以一份雄心勃勃的宣言开启了2025年夏季转会窗口。俱乐部已斥资接近3亿英镑，重磅引进了维尔茨、埃基蒂克，以及弗林蓬、克尔克兹和马马达什维利。种种迹象表明，在斯洛特执掌教鞭的首个赛季就赢得英超冠军后，俱乐部正采取积极策略以巩固其留下的基业。

然而，尽管竞争对手的球迷可能会质疑，在盈利和可持续发展规则（PSR）下，如此规模的支出如何成为可能？答案在于利物浦在商业和财务方面取得的非凡进展。

创纪录收入支撑转会雄心

据《The Athletic》报道，利物浦2023-24赛季的营业额超过了6亿英镑，而该赛季他们仅参加了欧联杯。随着欧冠资格的回归以及上赛季的英超夺冠，预计2024-25赛季的收入将突破7亿英镑，此前只有曼城达成过这一成就。

这一财务飞跃正被巧妙地利用。《The Athletic》指出，“利物浦通过赢得英超联赛获得了1.815亿英镑”，并将受益于英超转播收入的提升，新的转播权周期将在未来三个赛季为整个联赛带来总计122.5亿英镑的收入。

再加上取代了利润丰厚的耐克合作的新阿迪达斯球衣合同，商业收入只会持续走高。虽然阿迪达斯的合同中包含基于成绩的激励条款，但这份协议的总价值有望超越耐克平均每赛季6000万英镑的水平。

薪资控制与可持续发展是核心

尽管人们很容易认为利物浦放弃了财务谨慎的原则，但这远非事实。《The Athletic》透露，“利物浦在2023-24赛季税前亏损了5710万英镑”，但这被描述为异常情况而非常态。

利物浦的工资账单很高，仅次于曼城但仍处于可持续范围内。维尔茨的周薪约为20万英镑，而埃基蒂克的年薪估计在200万至220万英镑之间。两人合计每年为工资账单增加约2500万英镑，但工资占收入的比例仍维持在健康的62%至65%之间。

阿诺德的离队帮助减轻了财务负担。他每年1200万英镑的成本已被抵消，部分用于支付新加盟球星的工资。

为何今夏是特例而非鲁莽？

利物浦的净支出常常落后于国内竞争对手。截至2023-24赛季末，其阵容总成本为7.494亿英镑，在全球俱乐部中排名第七，落后于切尔西、曼城和曼联等队。因此，这个转会窗在一定程度上扮演了追赶者的角色。

摊销（即转会费在合同期内的年均会计成本）依然得到良好管理。《The Athletic》解释称，维尔茨1亿英镑的转会交易将在2025-26赛季的账面上增加2140万英镑的成本，并在随后的四个赛季中每年增加2270万英镑。埃基蒂克的影响类似，每年增加约1570万英镑。

总的来说，利物浦为五名新援增加的摊销成本总计约为5400万英镑，仍然落后于切尔西和曼联等其他英超前六俱乐部。

PSR与现金流无虞

利物浦并未面临PSR规则的压力。俱乐部上赛季即使承受7500万英镑的亏损也不会违反英超规定。据《The Athletic》报道，“即使算上全部新援，利物浦每年新增的成本也在9000万至1亿英镑范围内”，但蓬勃增长的收入足以轻松覆盖这些支出。

在现金流方面，情况更为强劲。利物浦为其3.5亿英镑的循环信贷额度进行了再融资，截至2024年5月仅使用了其中的1.16亿英镑。去年的营业现金流高达8370万英镑，且随着安菲尔德球场扩建工程完成，资本支出压力也已减轻。

利物浦的另一大优势是其未支付的转会分期债务极少。根据《The Athletic》的数据，截至2024年5月底，俱乐部仅欠款6990万英镑，“低于当时英超其他七家俱乐部”。

我们的观点

直白地说，这对利物浦球迷而言如同梦幻。经过数年的精打细算，利物浦终于打开了金库，为新任主帅提供了全力支持。斯洛特不仅赢得了英超冠军，而且他麾下这支仍以克洛普时代为班底的球队踢出了激情四射的足球。现在，他被委以塑造新一代的重任，而维尔茨和埃基蒂克的加盟正是这种雄心的清晰宣示。

年仅22岁的维尔茨已是划时代的天才。他的技术才华、战术智慧以及创造力，正是利物浦中场在多年依靠维纳尔杜姆式均衡型球员后所急需的。1亿英镑的身价固然高昂，但这名球员的上限令人惊叹。若以贝林厄姆为标准，维尔茨与之相差不远。

埃基蒂克的到来则是一笔精明的赌注。尽管尚未达到顶级水准，但他的身体素质和多面手属性非常适合斯洛特的体系。他确实尚显稚嫩，但在努涅斯可能离队的情况下，这位法国人为锋线三叉戟提供了一个令人兴奋的新选择。

我们也不能忽视弗林蓬和克尔克兹，他们都是年轻、充满侵略性的边后卫，完美契合斯洛特的高节奏体系。再加上马马达什维利，这堪称利物浦现代史上最激动人心的转会窗口之一。

然而，这一切都是在考虑可持续性的前提下完成的。这正是芬威体育集团模式发挥到最佳时的体现。奖赏成功，同时守护未来。我们或许会看到一两名球员离队，但球队的核心框架如今已交由斯洛特去塑造，这无疑是一个激动人心的前景。红军正在再次打造一支真正的劲旅，而这一次，他们是从强势地位出发的。