五年内换了4任董事长！为啥贵州茅台销量遇冷？你还愿意喝白酒吗

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现在问你一个问题，如果一家公司在五年内换了4任董事长，你觉得这家公司现在大概是处于一个什么样的状态？我把它最近五年的股价走势图截了出来，你猜猜看，这是哪家公司？

对，聪明的朋友看到那个高达2400多元/股的单价应该就知道答案了，这就是大名鼎鼎的酒王品牌-贵州茅台。

不知道有多少人记得，就在四年前的那波A股行情中，茅台可谓是整个资本市场上涨浪潮中的中流砥柱，被誉为机构抱团和大白马公司的典型代表，当时估计也是一度冲到2437元/股。

那段时间几乎所有领域的龙头公司，都被网友们戏称为“xx茅”，比如说，银行股的领涨股就是“银茅”，医药领域的领涨股就是“药茅”，以此类推。

而它近十年来的走势是这个样子的，所以看到这里，你就应该明白，茅台当年的市场统治力有多强了吧？除了从2015-2021股价狂飙之外，在酒桌上的地位，茅台也是当之无愧的老大。一场饭局上，有没有飞天茅台，基本上就是大家对这场饭局重要性评判的一个参考标准。

但是朋友，时过境迁了，从2021年股价触及到巅峰之后至今，茅台的日子可不算好过。这四五年来，股价从高位回落了40%，董事长更是换了4任，我们不禁要问，茅台究竟怎么了？是年轻人不爱喝白酒了？还是被房地产等行业的衰退影响了其销量？你觉得是哪种情况呢？我是陆逊，接下来我带你从财经的视角好好分析一下这事儿。

先给你看一组可能让你感到震惊的数据，这是茅台近几年来的财务利润情况，你发现没有？其实从2021年至今，它的归母净利润还是一直在增长的。但这个数据似乎和股价表现非常矛盾，卫视市场不买账呢？

问题的关键就在这里，其实是因为茅台在2021年之前的上涨，有点过度透支了市场的预期和估值逻辑，说白了就是涨的有点过头。所以后面虽然有增长，但是增速降下来了，这一点很关键，请大家务必记住。

我们就以今年的最新数据来说，2025上半年，茅台实现营业总收入910.94亿元，同比增长9.16%；净利润则为454.03亿元，同比增长8.89%。你发现问题了吗？虽然它的增速仍领先于全行业，但是没用啊，整个白酒行业的利润率都降下来了。

所以今年也成了茅台近十年来上半年营收增速首次降至个位数的情况。尤其是2025年第二季度，营收和净利润的同比增速分别回落至7.28% 和5.25%，环比降幅均超过25%，这个财报数据其实还是挺难看的。

资本市场就是这样，在投资者给予一家公司好评的时候，大家期待的不仅仅是它的业绩能够增长，而是要超预期增长。但茅台现在的问题在于，不光无法超预期，甚至出现了环比大幅下降，所以股价自然萎靡不振。

而且现在更关键的是，扛把子的53度飞天茅台单瓶价格还在下跌，前两年一瓶还要2500+，我记得我当时还买过一瓶，结果现在已经跌到1800左右了，你想想看，从2500跌到1800，这中间的净利润差距有多大？得多卖出多少瓶才能补回来？

而影响茅台销量的主要原因，在我看来有三个，一是禁酒令，二是房地产行业下行，这俩直接导致了茅台作为应酬工具的应用场景大幅度减少，然后就是现在的年轻人开始逐渐登上舞台，但他们不爱喝白酒了，不，准确来说，他们喝酒的频率低了很多。不信你看看身边的85后、90后们，对于白酒的喜爱程度比60后、70后少太多了。别再说什么等他们到了中年就自然会爱喝白酒了，这批人现在已经开始走上各行各业的中坚岗位了，他们是真不喝。

更为关键的是，这三个情况，在未来的中长期角度来说，似乎都没有扭转的可能性，所以对于茅台来说，接下来开发更加多元化的品类和销路，就可能比较重要了。

所以在这篇文章的结尾，我也是想做个调研，各位读者，如果你现在有能够消费的起茅台的购买力的话，你还会日常去买飞天茅台吗？欢迎大家把看法写在评论区里。