昨天，全A指数和港股纷纷创出新高，强得不要不要的。分享一下我社群的复盘，原文如下：

美联储降息即将落地，全球市场都在抢跑降息。

新兴市场除中国外ETF再度突破新高。

映射到国内上，A股表现更加强劲一些。

而正如上周我跟大家分享的，在央行的对冲下，资金更多滞留在港股。本周港股比A股要强不少。恒生科技终于创出新高。港股上涨的斜率在增加。

今天市场2504只股票上涨，2757只下跌。

成交额2.37万亿，换手率2.46%。

一、媒体聚焦25bp和50bp

现在不少人对降息的预期还是不敢太大胆，停留在25bp。

这跟去年很像，去年的预期也只有25bp，但最终给了50bp。

今年很可能会重复去年的路径。这是基于美国内部政治斗争得出的结论！

本次到底降多少其实不是最重要的，最重要的是鲍威尔会说什么。

现在美联储内部势力中，川普已经在逐渐占据上风。

而当前2年美债利率已经在交易未来1年内降息100bp的预期了。

因此，全球各类资产都在重新定价。

就连最弱的MSCI拉美指数都突破了2007年划下来的趋势线。

你可能说，不对呀，巴西这些国家的股市不是涨得很好吗？

确实涨得不错，巴西股市从2008年到现在涨了3倍左右。但它的汇率跌得更惨。巴西比索大概贬值了90%。

而MSCI指数是以美元计价的。

总之，降息前夕，全球骚动。

而现在的A股跟去年这个时候相比，风向偏好完全不同，所以反应也完全不同。

二、极致分化

昨天收盘后出了提振服务消费的政策。

有趣的是，今天顺周期板块在上午开盘挣扎了一下，然后又被科技股持续吸血了。

比如，旅游ETF就走得很艰辛曲折。

被吸血的不止是顺周期板块，小盘股也同样被吸血。

当前风险偏好很高，资金都朝着科技股抱团。

估计有可能不抱到极致，不会轻易瓦解。

可一旦瓦解，后面追高进去的人就惨了。

这几个月，老登们很难受，但这就是市场，作为一名老油条，这早就见怪不怪了。

做投资，务必首先确保安全。而不是见到什么涨就去追什么。

有些钱，如果危险系数过高，不赚也罢。机会是等出来的。

只不过，下次在极度悲观的时候，估计绝大部分人还是不敢买。而总是在大家抢着买的时候，害怕自己少赚了1个亿。

值得注意的是，美联储降息之后，国内稳增长的政策估计会持续加码。

届时有可能会出现风格切换。

但从现在的情况看，这种极致抱团，切换时的动荡恐怕不会小。要提前做好心理准备。

别误解我的意思，并不是有动荡就要卖出躲避下跌。我只是提醒做好心理准备，不要遇到后慌得一批。

牛市有一万种方法甩你下车。只要不是绝对疯狂，我自己都不会大比例卖出。

三、港股创新高

今天恒生指数、恒生科技和中概均创出新高。

上周我提到，在央行的对冲下，本周港股表现很可能比A股好。

现在外资对中国资产，尤其是新质生产力和科技的态度已经出现了很大的变化。

现在世界的科技强国就是美国和中国。

所以对于资本来说，两头押注是必然的。

今年以来，在中国向世界大秀肌肉以后，外资已经不再认为我们只是抄袭了。

随着港股的大涨，我们的组合收益再度创出新高。

四、债市也在抢跑

今天长债利率下跌，估计是在押注美联储降息后，央行也会跟进。

而汇率方面，人民也在突破7.1的边缘了。

因此，今天是股债汇三牛。

大家可能会奇怪，为啥这次美联储降息带来的扰动如此之大？

这就需要理解“边际效用”这个概念。

上一次美联储降息，美中利差从3.63%跌到了2.83%。

虽然利差缩窄了，但依然有较大的套利空间。

但如果本轮降息再降100BP，利差就只剩1.83%了，考虑到汇率上的对冲成本，这个利差就不足以让大量资金在两国之间进行套利了。

这还只是美中利差，别忘了，前两天，欧洲央行释放了停止降息的预期。而小日子还在加息，加速推进资金回流日本呢。（这都是迫于美国的淫威）

更何况，随着川普势力在美联储的蔓延，未来降息的幅度恐怕还不止100bp。

经济学讲究边际效用，不要线性的理解事物的发展变化。（边际的同义词是临界点）

所以本次降息，对美国经济和美股都是可能带来冲击的。

至于到底会怎样，咱们好好看戏吧。

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