回顾与展望：宽基ETF谜团待解，商业航天及年报板块解析

⭕周末财讯

☆特朗普称将于4月访问中国，外交部回应

●证监会披露2026年的“1号”罚单

●锋龙股份部分投资者被暂停交易。

●黄仁勋今年首次访华

●中科宇航已完成IPO辅导。

●北京：加强太空云计算、人工智能、大数据等新一代信息技术在卫星星座中的应用

●蓝箭航天朱雀三号总设计师张晓东：力争今年实现火箭的返回与部分再次飞行

●文昌疑取消2月所有火箭发射，管理中心工作人员回应：属实

●主要由地缘政治风险担忧推动，美元指数周五下跌0.7%，本周累计下跌1.6%。美元走弱助推了金属市场的强势表现，黄金、白银均刷新历史新高。现货白银上涨7%。现货黄金一度上涨1%，最高报约4988美元/盎司。伦铜一度上涨3.4%，达到13187.50美元/吨。伦锡上涨9.5%。伦镍上涨4.2%。

美股三大指数收盘涨跌不一，道指跌0.58%，纳指涨0.28%，标普500指数涨0.03%。三大指数均为连续第二周下跌。英特尔跌超17%，创2024年8月以来最大单日跌幅。

中概股涨跌不一，纳斯达克中国金龙指数收跌0.26%。

---周末财讯看，总体属于中性。最利好的是贵金属、有色资源。

⭕大盘解析

⚡️A股量能放量3900亿，总量3.1万亿，百股涨停，情绪回归。50 300指数的ETF压制，没能阻挡其余指数的反弹，甚至创新高。

航天板块第二天领涨，总家数64家，主要是太空光伏；机器人 黄金 有色 锂电等有一定表现。

这部分可以参见视频版的《周末回顾与展望：上周谜团解开了吗？商业航天还能反弹吗？》

本周大盘需要大小指数分开解析。沪指刚好是处于中间的综合指数。一周分时图看，沪指始终走在4080-4140点中枢箱体之间。不过，周线还是一根阳线。收复了前一周的实体阴线。中证500、全A等权指数则创出新高。而上证50、沪深300指数至少连续调整了9天到12天。尤其上证50指数，新年涨幅全部回吐掉。重新回踩到120天半年线，到了退无可退的颈线。那么，下周后面，会不会出现相反的情况呢？

导致本周权重指数下跌的主因，是宽基ETF基金，继上周开始突然卖出2天，我当时周末综述定义为谜团待解。本周又连续大额成交，引来市场多种猜测，多数倾向是在净卖出。长江证券另类策略团队认为，这一政策调整不仅仅是一个简单的杠杆参数修正，更是监管层意图将市场导向“慢牛”、从“流动性驱动”导向“基本面驱动”的明确信号。可问题是，市场在这样的超级资金调控下，综合指数、中证500以下市值的指数却依然没有下跌调整。坊间也有有一种说法，认为这批超级主力资金，从原来的卖出宽基ETF，转向针对性个股买入的护盘方式。

⭕板块解析

本周还有一个市场情绪舒缓的盘口，就是周五开始，连续调整6天的商业航天板块，终于在周四止跌反弹3%，周五在国内外多重利好消息驱动下，有太空光伏领衔，继续爆发式联袂反弹4%以上。引发市场猜想：是否第二波开始了？

本栏认为，从上图看，下周一再上冲1%不到的位置，将遇到反弹颈线，反而要小心第一波反弹遇阻。然后以周五的分时缺口作为颈线，再来判断本次商业航天反弹的属性。目前认为是曲折的。

除了技术面分析原因之外，基本面也有2个关注点需要注意

第一是，周末或周一早上，需要关心原本26日要出关异动的9家公司（件上图），是否会被再次续杯。作为研判依据。

第二是，●文昌疑取消2月所有火箭发射，管理中心工作人员回应：属实。这样的话，2月份商业航天低空卫星发射方面就是真空期。

⭕年报预告解析

我每天会在内群发布截止当日的年报预告EXCEL表格。

年报业绩预告正在密集发布，截止到1月24日，有530家公司预增，459家公司预减预亏。

这里面比较难应对的是：

第一类，虽然预亏，但是它又是减亏的，就变成了“预增预亏”，比如航天晨光就是这类公司：扣非后净利润-2.1亿，与上年同期相比变动幅度为48.46%-48.46%。属于减亏类型。

第二类反过来，明明年报业绩是3位数大幅增长的，但是4极度环比却下降的，市场也会不领情，比如胜宏科技，娘度净利润416000万元至456000万元，与上年同期相比变动幅度为260.35%至295%。扣非后净利润415000.00万元至455000.00万元，与上年同期相比变动幅度为263.59%-298.64%。 市场认为它应该4季度转19亿，实际只赚了14亿，所以公告后股价不涨反跌。

第三类公司，后面还可能有第二次业绩正式预告打击。比如，它只预告了“归属于上市公司股东的净利润为负”。却没有具体的数字。还需要等年报正式公告的具体数字。

第四类公司，军工和商业航天、AI应用中比较多，题材非常好，但是都在等公司扭亏或第二增长曲线，比如，上海瀚讯、航天机电等。

从板块来看，目前披露业绩大幅预增的公司，主要分布在电子板块、化工板块、有色资源、医药板块、汽车配件板块、机械设备板块、以及电力设备板块上面。策略上，在这些板块中，结合择时操作，是比较稳妥策略。

（观点仅供参考不作为投资依据。投顾编号：A0460625050002）