A股迎历史性机遇：政策红利与存款搬家共推三月期上涨行情

国内资本市场正在迎来一场深刻的制度性变革，12.73万亿元居民储蓄等待入场，这场资金重配浪潮将如何重塑未来三个月的市场格局？

近期，A股市场在政策面与资金面的双重驱动下，正显现出前所未有的积极信号。证监会修订《上市公司治理准则》并自2026年1月1日起施行，明确要求上市公司建立薪酬管理制度，严格限制同业竞争，进一步规范关联交易。

同时，前三季度居民存款增加12.73万亿元的巨额蓄水池，与政策面持续推动的“存款搬家”现象相结合，共同构筑了资本市场未来上涨的坚实基础。

基于政策面、资金面、国内外环境及市场自身规律的综合分析，我认为在未来三个月及以上周期，A股市场将延续当前上行趋势，并很可能进入一个稳健上涨的新阶段。

01 政策红利持续释放，夯实市场制度基础

近期资本市场的政策环境发生着深刻变化，这些变化不是短期的刺激措施，而是着眼于资本市场长远健康发展的制度性完善。

证监会对《上市公司治理准则》的修订，从董事、高管监管制度到激励约束机制，从规范控股股东行为到与其他规则的衔接，进行全面升级。

这一修订将自2026年1月1日起施行，为上市公司治理提供了更为明确的规范，从根本上提升上市公司质量。

同时，证监会近期召开的“十五五”资本市场规划座谈会，明确了进一步深化发行上市、再融资、并购重组等领域改革的方向。

监管层正着力增强资本市场的吸引力和包容性，这不仅体现在融资端，也体现在投资端。

证监会主席吴清强调，以深化投融资综合改革为牵引，不断优化基础制度、市场功能、监管执法的适应性与包容性。

这些政策不是孤立存在的，而是构成了一个完整的体系。从党的二十届三中全会要求“健全投资和融资相协调的资本市场功能”，到2024年底中央经济工作会议强调“深化资本市场投融资综合改革”，再到7月30日中央政治局会议提出“增强国内资本市场的吸引力和包容性”。

一条清晰的资本市场深化改革路径已经呈现在我们面前。

02 资金面积极改善，存款搬家提供动力

资金是资本市场的血液，当前我国金融市场正迎来一场史无前例的资金重配浪潮。

中国人民银行最新数据显示，2025年前三季度我国住户存款增加12.73万亿元。这一巨额储蓄如同一个庞大的资金“蓄水池”，蕴藏着强劲的潜在购买力。

这些存款的一部分，如果在未来能够流向消费或投资，则将形成对需求端的有力支撑。

事实上，“存款搬家”现象已经开始显现。中信证券研报指出，预计10月理财规模将再度扩张，“存款搬家”现象仍将延续。

这种现象本质上是居民根据收益率变化重新配置资产的行为，是金融市场间收益率相对变化的自然结果。

从宏观流动性看，市场夏普比率明显改善，有助于吸引场外资金踊跃入市。富达国际在其10月全球资产配置报告中已经将股票部位调升为加码，并倾向在市场拉回时增加配置。

这种配置转换背后的逻辑是政策环境改善与通胀风险趋缓，支持投资者更积极追逐风险。

03 国内外经济环境：机遇与挑战并存

从全球视角看，当前资本市场面临的外部环境呈现出复杂多变的特征。

海外流动性环境趋于宽松。美国美联储“预防式”降息周期已开启，带动全球股市风险偏好上行。同时美国信用体系脆弱下的“弱美元”趋势，利好全球风险资产的价值重估。

富达国际在10月月报中指出，美联储政策立场转变，经济维持正成长，使他们对风险资产看法更为正面。

地缘政治因素仍是不确定性来源。中美之间关于贸易争端的紧张关系曾导致欧洲股市下跌，这提醒我们贸易裂痕仍是反复出现的焦虑来源。

在国内经济数据方面，除了前文提到的居民存款数据，我们还看到居民的消费需求仍然偏弱，信贷的修复还需持续发力。

前三季度住户贷款增加1.1万亿元，新增的居民贷款占全部信贷比重仅为7.5%。

中国人民银行货币政策委员会2025年第三季度例会也指出，我国经济运行稳中有进，社会信心持续提振，高质量发展取得新成效，但仍面临国内需求不足、物价低位运行等困难和挑战。

04 市场自身规律：价值投资优势凸显

从市场自身运行规律看，A股市场正在经历一场结构性转变。

近期市场呈现显著的结构性行情。以芯片、机器人等为代表的成长科技风格表现相对受限，而以稀土、黄金等为代表的长线价值风格走势偏强。

这种结构性变化表明市场资金正变得更加理性，更注重长期价值而非短期概念炒作。

从更长周期看，“十四五”时期，我国资本市场实现了量质齐升，特别是新“国九条”和资本市场“1 N”政策体系发布实施以来，资本市场基础制度和监管底层逻辑得到全方位重构。

多层次市场体系更加完备，市场功能不断健全，市场韧性明显增强，市场生态持续净化。

清华大學國家金融研究院院長田軒认为，增强国内资本市场的吸引力和包容性，要聚焦三重需求：

提升市场活力的需要，服务实体经济需要，以及应对国际竞争的需要。这三重需求构成了资本市场长期发展的内在逻辑。

05 未来三个月趋势判断：稳步上行可期

基于以上分析，我对未来三个月及以上时间A股市场趋势做出以下判断：

市场上行趋势将延续。随着政策红利释放、资金面改善以及市场自身修复，A股上行趋势大概率将延续。这一判断不仅基于短期因素，更是基于资本市场深层制度的改善。

大盘核心资产更具投资价值。随着“存款搬家”现象持续，机构投资者力量增强，沪深300、中证A500等大盘核心资产的投资价值将更加凸显。

结构性行情仍将延续。不同行业、不同风格的表现将继续分化。红利质量策略既可以获得股息收入和股价潜在上涨的资本利得，且高质量、能稳定分红的公司通常在市场下跌时更具防御性。

新興市場配置價值提升。富達國際在10月月報中明確表示，无论是对股票、外汇还是本地货币债，他们看好新兴市场更胜已开发市场。中国作为新兴市场的代表，将受益于这一全球配置趋势。

未来三个月，随着“金九银十”政策密集落地期与年底资金布局期叠加，A股市场将迎来一波明显的上涨行情。

从技术面看，目前市场已经突破了前期震荡区间，下一阻力位将在4200点附近。投资者应把握市场回调机会，重点关注直接受益于政策红利的券商、金融科技板块，以及估值合理且符合政策导向的高端制造、科技创新板块。

这条蜿蜒向前的K线终将勾勒出中国资本市场深化改革与居民资产重新配置交汇的历史性轨迹。

我们不仅是观察者，更是这一历史性转折点的亲历者。