文 | 人文社

编辑 | 人文社

«——【引言】——»

这段时间，一条看似普通的金融新闻，引发了全球市场的震荡。

美国财政部在5月中旬披露，到2025年3月，中国大幅减持189亿美元的美债，持仓直接降到了7654亿美元。

这还没完，原本稳居第二大美债持有国的中国，位置也被英国挤了下来。

有些人看到这个消息可能会觉得没什么，就是数字在变而已。

但在金融圈子里，这件事的分量不亚于一块巨石砸进湖里，砸出了不小的浪花。

美债不是别的，是美国的“命根子”，我们作为长期大买家，这时候突然抽手，实在是耐人寻味。

背后是什么动机？美国又慌不慌？难道欠中国的钱不准备还了？

今天就跟大家好好分析一下。

一场“抽身”行动，酝酿了两年多

其实，细心点的会发现，中国这不是头一次减持美债。

从2022年起，中国手里的美债就一直低于1万亿美元，一路往下走。

到现在为止，已经是连续三年“缩水”了。

这回一下子减持189亿美元，虽说表面是“调整配置”，但时机、幅度、节奏都让人觉得这是在传递信号。

但要说只是中国在减，那倒也不是，日本虽然还保持着第一的位置，但也在慢慢往下撤。

比利时、新加坡这些国家的美债持仓也开始波动，越来越多国家不再把“买美债”当成惯性动作了。

过去几十年，美国国债就像一张“超级信用卡”，全球各国把钱借给它，它就靠这笔“外债”去支撑全球布局。

可问题来了，美国这张卡，已经快刷爆了。

美国债台高筑，连“利息”都快还不起

有句老话叫“债多不愁”，但那是老赖的逻辑，美国的债，是真的多。

根据美国财政部的数据，截至2025年初，美国总国债已经突破36.2万亿美元。

这可不是一个天文数字那么简单，它几乎已经到了“拖垮国家财政”的边缘。

按照国际标准，一个国家债务占GDP的比重不应超过60%，超过这条线，就意味着偿还压力太大，有违约风险。

而美国，轻松超过120%。

说白了，这已经不是借钱花的水平了，而是拿未来好几代人的税收去填今天的窟窿。

更严重的是，高额债务带来的“利息支出”正迅速吞噬美国财政的可用空间。

2024年，美国财政支出的利息部分高达8820亿美元，比整个国防开支还高，2025年预估会接近9520亿美元。

就这么个局面，美国还打算装作淡定，好像什么事情都没有。

有学者居然还跳出来说，“美国是永续实体，债务没必要还清。”你要听着不认真，还真以为这是理论探讨。

但熟悉美国玩法的人都知道，这种“甩锅式”的说辞，多半是有官方背景的舆论试水。

换句话说，美国可能已经在试探，一旦赖账，世界能不能接受？

为什么抽身？理由不止一个

站在中国的角度，不减都说不过去。

这两年，美国在关税、芯片、制裁、台海等问题上轮番发难，表面说是“去风险”，实则是赤裸裸的打压。

美国动不动掀桌子，指着我们鼻子骂，反过来还要中国去当债主，天下哪有这么占便宜的好事。

美债减持，既是防风险的自然选择，也是战略反制的合理动作。

首先中国现在外汇储备超过3万亿美元，但一直以来对美元资产依赖太高。

美元虽然是全球通用货币，但它的发行机制、利率政策、政治干预都不受其他国家控制。

在当前地缘政治高度不确定的背景下，持有太多美债，就等于把命门交出去。

为了增强主动权，中国这几年在干两件事，一是买黄金，二是推动人民币国际化。

到2024年，中国央行增持黄金182吨，黄金储备超过2300吨，位列全球前五。

黄金的好处很简单，谁都赖不了账。

再就是CIPS跨境支付系统，这是我们自己的“结算通道”，不走SWIFT那一套，安全、稳定，不怕被卡脖子。

最关键的是，减持美债本身也是对美国加征关税的回应，美国拿贸易搞事，那我们就拿金融还招。

影响美债市场收益率，让美国财政部融资成本上升，这可比打嘴仗来得实在。

你要知道，美国财政部每年要拍卖几万亿美元国债，如果大买家不愿出价，那利率就得往上抬，抬高了之后，美联储的控通胀策略也会跟着乱套。

这就像打牌，中国不跟你吵，而是悄悄抽走一张你的底牌，让你出牌的时候忽然发现不对劲。

英国“接班”不是转折，而是过渡

这回中国减持后，英国一跃成为第二大美债持有国。

有人可能会觉得，英国愿意接手，是对美国的一种支持。

但这理解有点太“天真”，英国这波增持很可能只是短期套利行为。

要知道，当前美债利率又高、又稳、又能锁定收益，对一些需要资金保值的资本来说，是个不错的选择。

但中长期来看，英国可没那个财力去接盘太久。

一旦美联储转向降息，这部分资金也许转眼就走，压根撑不起长期需求。

这场美债的“大逃杀”，才刚开始。

不过就在中国减持美债这事被媒体热议时，特朗普的声音又出现了。

他公开表示愿意访问中国，称“中美关系很重要”。

话说得轻巧，但谁不知道，这位老兄当年可是关税战的始作俑者。

过去几年，特朗普上台后对中国出口商品大幅加税，想用关税逼中国妥协，增加美国产品进口。

结果不但目标没实现，还把美国的通胀搞得一塌糊涂。

商品涨价、企业倒闭、老百姓日子难过，最后还是美国自己吞下了苦果。

如今，他急着说要“修复关系”，背后的算盘大家也能看穿，美债压力太大，美联储降不了息，而通胀又压不住。

想降息，就得压住通胀，想压住通胀，就得增加商品供给，想增加供给，就得放开进口。

这一环扣一环，绕了一圈，又得指望中国。

更麻烦的是，除了英国愿意配合，其他盟友一个比一个硬。

欧盟、印度、日本、韩国、墨西哥全都不愿和美国签不平等协议。

而这些国家看中国怎么做，某种程度上也影响他们的策略。

如果中国“顶住”，他们就有理由不妥协，如果中国“松口”，他们也许就得重新评估。

所以说，特朗普这次的“愿访”，不是客套，而是实在扛不住了。

直击美国“要害”，科技梦成空谈

除了金融，中国还在稀土出口上握有重锤，实际上，中国早就开始限制关键稀土材料的出口。

美方这才发现，原来自己那些高精尖科技产业，居然这么依赖中国。

稀土这种东西，听着不起眼，却是手机、军用雷达、电动汽车、电磁武器的关键原料。

没有稀土，美国很多产业就是空中楼阁。

《南华早报》报道，美国多家科技企业因为稀土断供陷入停摆，甚至连转移到拉美、非洲设厂都解决不了问题，因为核心材料还是得从中国来。

光是看这点，美国也得收起一点傲气，哪怕嘴上不说，行动上也不得不低头。

结语

这次中国减持美债，看似金融操作，实则是一场战略级别的“抽手”。

不再被动做大买家，不再捧着美国信用体系的“金饭碗”，而是用实际行动告诉世界，中国已经不打算继续为美国的“过度消费”买单了。

当一个国家敢于在关键问题上抽身，敢于在全球博弈中亮出底线，不只是维护自身安全，更是在重新定义游戏规则。

这不是摊牌，而是重新洗牌。

参考资料：观察者网——中国连续两个月减持美债，持仓创16年最低