金价大跌，黄金失去“避险光环”？普通投资者该如何应对？

最近几天黄金价格的上蹿下跳让不少新进入市场或者短期内大幅加仓的朋友心惊肉跳。

截至发稿之时，伦敦金价已跌至3127美元/盎司，不仅破了所谓的3250美元关键位而且连3200美元的重要心理关口也破了。

在5月7日至14日的6个交易日里伦敦金累计下跌6.72%，算上5月15日的跌幅超过了7%（未收盘）。很多人可能觉得这不算什么，毕竟股票在股票市场里一天跌个7%以上不是什么新鲜事。

可这种类比本身是有问题的。一来不少人加了杠杆投资黄金的衍生金融产品，亏损幅度远高于金价下调；二来黄金本就是相对保值的资产，买黄金的主要目的是抗通胀，所以涨跌幅不能和股票这类高风险高收益比较，毕竟贵金属价格几乎不可能一天涨5%以上。

因此，不要小看这几天的金价下跌，已经让不少人打破了“黄金只涨不跌”的投资信仰。

什么原因导致金价大跌呢？主要是地缘局势和经济形势有所缓和。金价上涨的最重要逻辑是抗风险，向来有“盛世买古董、乱世投黄金”的说法，从某种程度上来说世界越乱、经济越差越有利于金价。

这几年全球局势动荡，贸易战、科技战层出不穷，不少地区更是直接开启了热战，俄乌战争、巴以冲突、红海危机再到前不久刚发生的印度与巴基斯坦爆发军事冲突。

此外，特朗普对全球加征关税，美元世界储备货币的地位遭质疑，而金价与美元一般是负相关的。美元弱势黄金走强，两者都是储备资产，相互排斥。

然而，这些推动金价持续走高的因素在近期都有所消散。

俄罗斯和乌克兰打了三年多，两边都已疲态尽显，有点打不动的意思；印巴只干了不到一周就在各国的斡旋下宣布停战了。更重要的是，中美两国发布与关税相关的联合声明后市场对美国经济衰退的预期减弱，再加上美联储5月维持利率不变，美元重新强势，美元指数短期内从不到98上涨至101。

黄金的避险属性及替代美元需求大降，市场开始出现抛盘，急着获利了结的跟风盘一拥而上，金价下跌也就不足为奇。

金价未来怎么走，有没有可能再涨一波呢？

回答这个问题前先要为大家讲清楚一件事情，应该以何种心态购买、持有黄金？建议大家秉持投资，而不是投机的心态对待黄金。

很多时候难以区分投资与投机，两者存在共同点，都是为了让持有的资产保值升值，在我看来比较好的标准是时间维度，即购买黄金是为了在几天、几周甚至几个月的短期内迅速获益，还是真的为了抵御通货膨胀，愿意将其作为长期配置的资产之一，持有三年、五年、十年以上。

这波黄金上涨，吸引了大量投机客，他们原本几乎不怎么碰黄金，看到涨势那么好才开始买卖黄金，一些人甚至用股票里的短线操作方式买卖。金价不断上升的时候这种心态和操作模式是没有问题，哪怕高吸低抛了也没事，反正过几天金价总会涨上去的；金价调整时就不行了，陷入与投资A股一样的亏损境地。

在漫长的金融史上，黄金很多时候不是一个好的投机品种，因为调整周期太长，比如从2011年8月伦敦金创下1912美元/盎司的阶段新高，之后连续9年未能站上1900美元大关，直到2020年7月才突破前高。

这一漫长的期间里，投资者不仅面临价差上的亏损，而且由于黄金不是生息资产导致没有任何利息收益。大量投资者艰苦度日，其中的大部分投机者早就熬不住割肉离场了，唯有真正将配置黄金当成是长期投资项目之一的人才等到了之后的“疯涨”。

其实推高金价的长期因素依然存在。地区局势只是相对好了些，但绝非啥事都没有了，未来各国、各地区恐怕会频繁发生武力冲突；特朗普的对外政策不确定性很高，对绝大部分贸易伙伴征收10%的“对等关税”只有90天有效期，到期后关税会不会恢复其4月2日公布高位犹未可知；美联储同美国政府虽意见不合，但美国不可能长期维持高利率，总是要降息的。

那么多长期有利于黄金价格的因素切切实实摆在那里，我们没有理由因金价的短期波动而改变长期看多黄金的观点。

不过，问题的关键是你是否能够在金价宽幅震荡的过程中保持稳定的心态。

这事说起来容易，可真看到价格下跌、资产缩水时很难做到心如止水。只有改变理念，以长期投资的心态看待金价变化并以此为依据进行操作，唯有如此，方可吃到金价长期震荡向上带来的红利。

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