中国石化与中国航油重组获批，对A股相关板块影响分析

根据财联社今天下午的权威消息，中国石油化工集团与中国航空油料集团的“合并”已经获得国务院批准。如果用大白话说，这对A股的影响可以概括为：“国家队”强强联手，A股相关板块几家欢喜几家愁。

简单来说，这就是一个航空燃油领域的“生产大王”（中石化）和“销售大王”（中航油）正式变成一家人的故事。下面我们从几个方面来看看具体影响：对两家“主角”意味着什么？

对于直接参与重组的两大集团及其上市公司（主要是中国石化(600028)）来说，影响是根本性的。

对中石化 (最直接利好)：这解决了它一个核心痛点——产品销路。中石化是全球最大的炼油商，生产大量航空煤油。重组后，它直接掌控了覆盖全国近260个机场的独家销售网络。相当于自家工厂生产的货，可以直接摆进自家全国连锁的专卖店卖，减少了中间环节，利润空间和市场份额预计都会提升。市场此前分析认为，这可能帮助改善其近年承压的业绩。

对中航油：它本身不是A股上市公司，但其旗下有在新加坡上市的公司。并入中石化后，它能获得更稳定、低成本的上游油源，供应链安全性增强。

对其他相关上市公司的影响。

这次重组会像一块石头扔进水池，波纹会扩散到上下游很多公司。

可能受益的领域，

1. 绿色航空燃料(SAF)概念：为了实现“双碳”目标，航空业必须使用可持续航空燃料。中石化是生产SAF的领头羊，中航油是核心销售渠道。两者合并将极大加速SAF的研发、生产和应用。因此，与两家巨头在SAF领域有合作或技术领先的上市公司可能受到关注。例如，此前市场分析曾提及海新能科(300072)（与中国航油合资布局生物航煤）、朗坤环境(301305)（餐厨废油制SAF技术）等。

可能面临压力的领域：

1. 其他油品供应商（如中国石油）：过去，中航油作为独立买家，会向中石化、中石油等多家采购航油。合并后，采购大概率会优先转向集团内部。这意味着中石油等企业可能失去一部分稳定的高端客户，需要寻找新的销路。

2. 地方民营炼化企业：它们原本也可能向中航油供应部分航油。重组后，一个“巨无霸”式的对手出现，民营炼厂的市场空间可能被挤压，未来竞争压力加大。

3. 航空公司：短期看，供应会更稳定。但长期看，市场从“多家生产商竞争”变成“一家生产兼销售巨头”，航空公司的议价能力可能会被削弱，需要关注未来用油成本的变动。

这一重组消息在2025年底已有较多市场传闻和预期。如今正式获批，需警惕部分资金可能趁机获利了结，导致相关股票价格波动。

两家巨头合并后，在国内航油市场将占据绝对主导地位。虽然重组已获国家批准，但在后续运营中，如何避免滥用市场支配地位、维护公平竞争，将是监管持续关注的焦点，任何相关政策都可能影响公司估值。

大型央企合并后的管理、业务协同需要时间磨合，最终的效益提升能否达到市场预期，存在不确定性。

对“主角”中石化是长期实质利好，有助于巩固其全产业链优势。在A股市场，资金可能会围绕“中石化系”和“绿色航空燃料(SAF)”两条主线进行挖掘。 对产业链上的其他央企（如中石油）和民营公司则构成竞争压力。