煤炭价格进入飞涨模式！

煤炭价格近期确实呈现上涨趋势，但受多重因素制约，此轮行情可能呈现“短期冲高后承压”的特征：

1. 大秦线检修带来的供应收缩预期

大秦线秋季检修将于10月7日启动，预计日均运量降至100万吨，环渤海港口调入量将减少约20%。港口库存已处于低位（曹妃甸四港库存降至历史低位），检修可能加剧现货资源紧张，成为短期涨价的核心驱动因素。

2. 进口煤补充与价差制约

尽管8月进口煤量环比增长20%至4273万吨，但1-8月累计进口量仍同比下降12.2%。当前进口煤与国内价差缩窄至50-80元/吨，且印尼降雨影响供应稳定性，部分终端转向内贸煤采购。不过进口总量维持高位仍对国内煤价形成天花板效应。

3. 电厂补库与非电需求分化

电厂库存处于历史高位（可用天数超22天），长协煤兑现率较高，对市场煤采购有限。但国庆节前备货需求释放，叠加化工、水泥等非电行业进入旺季，高热值煤种需求支撑价格。需注意非电需求强度弱于去年同期，可能限制涨幅。

4. 价格走势预判

当前5500K市场煤报价已突破690元/吨，预计在检修前（9月底）可能触及707元/吨前高。但受以下因素制约，持续上涨动力不足：

- 政策调控风险：安监趋严常态化，主产区“276工作日”制度限制产能释放；

- 库存博弈：港口结构性缺货与电厂高库存并存，贸易商捂盘惜售可能加剧短期波动；

- 季节性转弱：9月中下旬电厂日耗将季节性回落，非电需求持续性存疑。

结论：此轮煤价上涨更多是供应端收缩预期与节前补库共振的结果，预计5500K煤价短期或突破707元/吨，但受进口补充、高库存及需求边际转弱影响，上涨空间有限，10月后可能重回震荡格局。建议关注大秦线检修实际执行情况与冬储需求释放节奏。