2025年6月5日A股早报：政策东风劲吹，科技消费驱动六月开门红？

一、国际市场动态：美股震荡分化，地缘博弈升级

隔夜美股表现分化，道琼斯指数微跌0.22%至42427.74点，钢铁关税政策拖累工业股；纳斯达克指数逆势上涨0.32%，英伟达市值重返全球第一，AI算力需求持续爆发。欧洲市场受英国国防战略调整影响，军工股集体走强，但贸易摩擦担忧压制整体情绪。值得注意的是，美国宣布钢铝关税提高至50%，短期或冲击国内出口企业，但长期将加速钢铁产业链国产替代进程。

汇率与大宗商品方面，美元兑人民币汇率稳定在7.1869，人民币资产吸引力增强。国际金价微涨0.57%至3370.1美元/盎司，地缘不确定性与美联储降息预期支撑避险需求。国内短途机票燃油附加费今日起免收，长途航线下调至10元，航空板块或迎估值修复机会。

二、国内政策与经济：降准释放万亿流动性，科技消费双线发力

央行降准组合拳持续生效，5月通过降准释放1万亿元长期流动性，叠加逆回购净投放，市场资金面维持宽松。政策端再迎利好：新能源车购置税减免延续至2027年，6月中旬将启动新能源汽车下乡活动，叠加地方购车补贴（如山西临汾单台最高补5000元），产业链需求有望超预期。此外，上海国际碳中和技术博览会今日启幕，光伏储能、绿氢制备等技术突破或催化新能源板块热度。

经济数据边际改善，5月制造业PMI回升至49.5%，新订单指数重返扩张区间，显示生产端逐步恢复。消费领域，618电商大促进入白热化，家电、美妆、食品饮料等必选消费预计迎来销量高峰，美的集团、珀莱雅等龙头企业值得关注。

三、A股市场前瞻：科技成长领涨，结构性机会凸显

技术面分析显示，上证指数昨日站稳3376点关键位，短期压力位3380-3400点，若放量突破则有望开启六月攻势；强支撑位3350点，回调空间有限。创业板指重回2000点上方，医药与AI概念股活跃度提升，科技成长风格占优。

板块配置建议：

1. 科技突围主线：AI算力（中科曙光、中际旭创）、半导体设备（北方华创）受益于国产替代加速，英伟达市值新高或带动产业链情绪。可控核聚变（宝色股份）、人形机器人（减速器、传感器）等前沿领域，受政策与事件双重催化。

2. 消费复苏主线：家电（美的集团）、新能源汽车（比亚迪）叠加以旧换新政策红利，618促销数据或成股价催化剂。新消费趋势如宠物经济（中宠股份）、国货美妆（珀莱雅）受年轻群体追捧，成长性突出。

3. 防御性配置：高股息资产（长江电力、中国神华）兼具政策红利与现金流稳定性，适合震荡市避险。医药生物（三生国健、药明康德）受益于医保目录调整预期，估值修复空间显著。

四、风险提示与操作策略

短期需警惕两大风险：一是美联储政策转向预期反复，若6月非农数据超预期，可能压制外资流入节奏；二是中美关税谈判不确定性，若摩擦升级或冲击出口链与市场风险偏好。操作上建议均衡配置，科技、消费、防御各占30%仓位，现金预留10%以应对波动。重点关注今日9:45发布的财新服务业PMI数据，若超预期将提振市场信心。

结语：在降准宽松与政策催化的双重利好下，A股今日有望延续反弹态势。科技成长与消费复苏双主线值得重点把握，但需注意量能变化，避免追高热门题材。建议投资者聚焦政策与业绩双驱动的优质标的，动态调整持仓结构，在六月震荡行情中把握结构性机会。（注：本文不构成投资建议，市场有风险，投资需谨慎。）