美元大跌！去美元化持续，新周期来了，4类资产上涨2类下跌

今天开盘后，有一个资产就在一路下跌，他就是美元指数！

从日线上来看，美元指数走的是典型的下降趋势，自从特朗普上位以来，美元指数从110一路跌到97，随后因为关税谈判预期改善，美元指数有一波反弹，随后美元指数重拾跌势！趋势是非常明确的，这就是典型的下降趋势的走法！

而今年以来美元指数走弱的逻辑性是比较强的，至少有5个逻辑支持美元走弱！

第一个逻辑：美国的经济表现不及预期，2025年美国一季度GDP初值环比折年率为-0.3%，低于市场预期的0.3%，消费相关指标也是不及预期的；

第二个逻辑：美国对全球大部分国家挥舞关税的大棒，关税政策引发的市场对美国的不信任，产生的去美元化的情绪加重，以中国来说，持有的美债就减少了不少。

第三个逻辑：欧洲政策出现调整，因为特朗普对乌克兰的态度问题，加重了欧洲的担忧，所以欧洲财政政策转向，德国、瑞典等国家放弃财政紧缩，增加国防和基础设施支出，这些财政支出的增加会推动欧洲的经济企稳向好，从而导致欧元持续走强，对应的美元走弱；

而且需要注意的是以上的两个逻辑，是长期的，周期将会非常长。

第四个逻辑：美国通胀持续走低，现在核心通胀已经回落到3%以内，最近油价跌到新低的位置，意味着美联储的降息空间将会打开，预计下半年美联储会进行降息，对应的美元指数走弱！

美元处于弱周期的时候，有几类资产会走强，也有几类资产会走弱，这是需要我们重视的！

走强的资产如下：

第一个：贵金属

黄金白银一直以来跟美元都是负相关的，美元跟黄金可以理解是相互定价的两种货币，是相互定价的关系，黄金作为避险资产，若美元贬值伴随市场风险偏好下降，其上涨动力更足。

第二类：大宗商品

美元走弱的时候，大宗商品也有可能走强，有两种逻辑：第一，大宗商品多以美元定价，美元贬值会降低其他货币的购买成本，刺激需求，推动价格上涨。第二，如果美联储打开降息周期，这对大宗商品来说也是基本面的利好！

第三类：非美货币会走强！

货币与货币之间也是相互定价的关系，美元贬值意味着美元能换到更少的其他货币，相反的就是其他货币能够换到更多的美元，意思就是其他货币走强！

第四类：港股/A股/日股可能走强

如果美元持续贬值，对应的国际资本就不愿意长期持有美元资产，不管是抛售美债，还是抛售美股，抛售之后，这些钱总要找一个去处，这个时候非美货币是走强的，去处就明显了。巴菲特老爷子卖掉了很多美股，加仓了很多日股；

另外香港这样的市场不仅可以承接国际资本，另外，美联储降息，香港就会降息，也是利好港股的。

美元贬值利空的资产：

第一类：美元相关资产

美股，美债等资产会遭到国际资本的抛售，美元贬值，持有美元资产就是不划算的！

第二类：美国金融股

美元走弱若伴随美联储降息，银行净息差可能收窄，影响盈利预期；保险股也可能因固定收益类资产（如美债）收益率下降而估值承压。