上周最后两天科技板块大跌后，考虑到周五晚上出台的公募业绩基准新规，可能使得基金经理在压错方向，大幅跑输基准的时候，有被大幅降薪的风险，因此，不少人认为，周一抱团的科技板块，还得被放点血出来。

事实也确实如此，开盘一个小时，创业板和科创50一路流畅地下跌，一度分别跌超2%、3%，看起来情势不太妙，但随后市场就开始了V型反弹，创业板最后翻红。

市场有一些吊诡的地方，比如上周五下跌的过程中，全市场最大的沪深300ETF，获得了50亿的净买入，单日成交额，创4月以来新高，这笔50亿的金额之大，多少让人还是有些狐疑的。

好了，说回今天的市场——今日的热点，基本昨晚在《聊聊这周的几个热点》里，都被提前覆盖到了，还是借助几张图，和大家聊下。

1、黄金征税新规来袭，冲击不小。

先聊黄金，昨晚我们提到过，因为抵扣增值税的比例变化，购买黄金首饰、实物金条的成本都会提升，因此，从投资的视角，利好黄金ETF和银行的纸黄金等品种的后续做大。

今天，可能是为了在新规下，调整参数等（我猜的），工行、建行等大行，相继公告，称暂停各自的纸黄金业务——不过，应该仅仅是为了接轨新规，临时暂停，工行今晚就宣布回复了。

下图，是今早8点开始，现货黄金、黄金etf、黄金股etf、工业有色etf，以及港股的老铺黄金的日内走势图，可以看到，一早，黄金股和有色金属，是A股被砸盘最凶的板块，分别跌超4%，直到收盘，黄金股etf也是今天跌的最多的etf。

而老铺黄金这些零售商，则更是全线暴跌，逻辑也比较简单，上面说了，金铺能抵扣的增值税，从13%降到了6%，那么多余的成本，要么自己承担，要么转嫁到商品上，然后压制消费者的需求，总归是短期的利空。

2、存储芯片大反弹，可能是助力今天走V的一个因素。

下图，是今天，韩国股指、恒生科技的走势图，可以看到，今天日本休市，但开盘，依然是韩国走高、港股走低的剧情。

而韩国那边，两大存储芯片的龙头股，SK海力士和三星，再次高开高走，其中前者又暴涨了11个点左右。

在外围的带动下，今天，A股几个存储芯片相关的个股，率先反弹，可能是推动今天V起来的重要力量之一。

而在A股开始走V后，南下资金，正好是从下午13点开始，加速流入港股，把港股也带起来了。

3、红利和小盘股齐涨，哑铃结构卷土重来？

下图，是上周四开始，科创50、创业板指、中证红利、中证2000的走势图，可以看到，在双创50大跌的过程中，红利和小盘股，开始走强。

这也是近年来A股的一大特色，有热点的时候炒热点，没热点的时候，钱就继续进高股息，或者炒小盘股。

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行业，蚂蚁又有大动作了。

周六晚上，我们在《解读一下重磅的公募新规》里，聊到了监管最新发布的，公募业绩基准相关的新规，我个人是长期看好这个新规倡导的方向的，很重要的一个理由，就是新规要求，后续在公募季报里，需要详细、全面披露，和业绩基准的对标情况，这就意味着一项规定有了执行的“场景”，势必会“持续迭代”。

下图，我在解读的第一条里，就提到，这些信息披露后，不仅很多大V和媒体会常态会跟踪，而且：

“电商等销售平台，未来大概率乎抓取这些比较字段，作为基金评价的重要标准。”

事实上，这不是我臆测的，而是基金电商行业发展的方向——10月份，基金行业就有个重磅的事件，大家可以看基金报的这篇《蚂蚁金选升级：统一基金分析指标》，说的是蚂蚁财富推出了金选5.0，其核心，说到底就是平台借助所有的公开数据和指标，按一套标准化的分析模式，使得所有基金产品，能够以更“透明”的姿态，被呈现在投资者的眼前。

而上述新规提到的和业绩基准相关的要素对比，相当于会提供更多的分析视角。

因为蚂蚁财富目前几乎是独一档的存在，咱们还是从行业观察的视角，对聊几句。

提起金选基金，我知道不少经历过上一轮结构性牛市的基民，会有不少“异见”，当然，这些质疑，本质是围绕主动权益基金这个商业模式的，理性来说，在质疑声中，蚂蚁能把“金选”，这个平台化的功能，迭代到第五版，已经是难能可贵的坚持了，我们关键要看，坚持的方向是什么？改进的地方在哪里？这些方向和改进，是否对投资者是有益的？

我们可以看到，最近2年，蚂蚁财富在基金代销领域，大有成为断档领先的头部玩家的趋势，下图，我们在《下周有两个王炸》里，聊半年末基金代销保有规模数据的时候，有提到过。

蚂蚁之所以目前在保有上遥遥领先，我个人觉得，核心就是两点：

• 其一，对新基民（多数是小白用户）友好，国民级app的属性，本身在“装机量”上就有先天优势，而支付宝确实从产品到工具到服务内容，把理财专业门槛降低了。
• 其二，在指数业务上的提前发力，以及“功能优势”，上图可以看到，蚂蚁在股票指数基金的保有方面，比后面2-8名加总还多。

而上面的“功能优势”，我个人觉得，核心就是两点，一是透明化，二是工具化，换句话说，这两点，是在支付宝上买基金，相对其他平台的“比较优势”。

所谓的透明化，指的就是，蚂蚁金选5.0，不再是挑选一批“金选的基金”，而是把“金选的标准”，推广到平台上所有基金的评价中去（包括主动权益，也包括指数和固收加等产品），让用户，可以直接清楚地看到，平台是如何一层一层，剖析一个产品的表现的，也就是给过程，而不是直接扔给你一个结果，比如下图。

所谓的工具化，下图，其实针对的，就是当下投资者喜欢做的赛道投资，如何帮大家筛选出目标基金，而过程中，其实也围绕着上面“透明化”的思路，把专业化的东西更降维的表达出来。

透明化+工具化，最后的结果，就是让代销平台本身，不是推荐产品给投资者，而是成为投资者逞心如意、离不开的工具，从而获得互联网平台最关注的东西：用户粘性。

当然，借着这个行业分析，我也提两个建议哈：

第一，建议蚂蚁，在透明化+工具化的基础上，下一阶段，更加关注“资产配置”的视角，逐渐引导投资者，从单品思维，转移到资产配置的思维，目前的蚂蚁金选里面确实也有提供配置观点，包括也在引导用户进行股债、黄金、QD等分散搭配，但距离体系化的配置服务，应该说还是有差距的，我个人还是觉得，基金投顾，就是一个提供配置服务的载体，且可以和平台的很多功能，起到1+1大于2的作用，需要蚂蚁这种头部平台做更多的行业探索。

第二，对其他的代销机构而言，无论是银行、还是券商，大家天天谈金融科技，谈在科技上投入了多少钱，但是，最终，只有用户体验的提高，才是金融科技的实际价值，随着蚂蚁这样的头部互联网理财平台，在功能属性上的进一步领先，对银行券商而言，剩下的机会，就是线上+线下的结合模式，比如基金投顾+线下理财师的模式。

就聊这么多。

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