俗话说：行情总是在绝望中诞生，在怀疑中成长，在乐观中成熟，在陶醉中结束……

那么问题来了，当下A股港股，以及美股，分别处于什么阶段？我们又该如何调整家庭资产配置？

一、短期乐观，长期怀疑

先看国内，我个人认为，A股港股处于短期乐观阶段，长期怀疑阶段。

具体来看，五一长假期间，外围市场又又又隔着咱们上涨了。汇率市场也传来利好，人民币和港币兑美元汇率都在快速升值！

我证券账户买了些港股通标的，对汇率很敏感。今天早上一看，持仓成本因汇率升值变相亏了1%。

别小看这1%，短短一个交易日汇率波动1%，好比1天1000基点，波动是非常剧烈的。

尤其是港币，时隔五年再次触发了强方兑换保证。香港金管局维护汇率稳定的力度也很大，周一在市场卖出605.43亿港元，加上周五累计投放1166亿港币。

下图为美元兑港币历史汇率走势图，蓝色方框即强方兑换保证区间。这时候市场上港币供不应求，香港金管局需要收美元、放港币，维护汇率联系机制。

数据来源：iFind；截至2025年5月6日

总之，说人话就是：不少美元近期兑换成港币、人民币，量还很大，引发汇率快速升值。

说明在当前国际经济环境和估值环境下，资金流入国内。究竟是国际投资机构还是海外华资回国，暂时不得而知。但资金确实在回流，A村和港村也有资金坚定买入。

那么A股港股现在究竟啥阶段？

我不禁陷入深思！就我个人第一直觉而言，A股港股连续反弹上涨，处于乐观阶段。

近期行情也比预想的强！类似节假日外围大涨，等到咱们节后开盘时，经常上演高开低走的场景，今天也是如此，不过很快就支棱起来，中证2000指数全天霸气大涨，明显有资金持续买入。

长期的话，我时不时想这想那，担心川普幺蛾子，琢磨外贸，害怕房地产，忧心消费，说明正处于长期的怀疑行情的阶段。

拿我当反向指标，这么看，后面几年有出人意料的反向大行情？

此外在结构性行情下，目前已经有部分行业主题跌回历史性低位。或估值不高，有政策利好刺激。类似基金共找到8类16只，需要具体基金名单的，厚~苔发送“888”获得。

二、美股：短期怀疑，长期陶醉

美股则相反，就我个人来说，美股处于短期怀疑阶段，我也逢高减了一些美股基金。但长期仍处于历史巅峰附近，处于陶醉的阶段。

以标普500为例，看图会更容易理解我的观点。

数据来源：iFind；截至2025年5月6日

至于外围市场的实际投资，巴菲特年度发言中有很多值得学习借鉴的。

第一，资产配置参考。

以2024年报为例，伯克希尔总资产1.15万亿美元。

其中，股票2715.88亿美元，占总资产约25%；现金类和国债等资产，约3300亿美元，占总资产约29%；非上市的产业投资（保险、铁路、公用事业和能源等），约5000亿美元，占比约43%。

如果将国内的房地产住宅、保险、非投资资产类比产业投资，很容易得出一个当下资产配置模型，遵循的是3:3:4。

（1）股票、基金等权益投资，占家庭总资产30%左右。

（2）现金和债类固收资产，占家庭总资产30%左右。

（3）其他房地产住宅、保险、副业等其他杂七杂八的，占家庭总资产40%左右。

第二，美股这轮杀跌，巴菲特几乎没有出手。

这轮杀跌，纳指最大跌幅25%，标普500最大跌幅20%。

巴菲特在股东大会提到，不久前差点花100亿美元去买一家公司。如果有合适的机会，别说100亿，1000亿也能花出去。这些决策不难：我们看得懂，价格合理，而且我们不必太担心风险。

但最终没有付诸行动，这轮下跌几乎啥也没买。

“相比过去的崩盘，最近美股下跌不算重大波动”，并认为未来5年之内，会有极具吸引力的机会。

潜在意思不就是：未来5年会出现比近期跌幅更大的杀跌，出现极具吸引力的机会……

至于很多人热议的巴菲特来了A股也得哭着回去；巴菲特不适合A股等，完全是情绪性片面观点。

我单说2点：

巴菲特经常是在恐慌、没人买没人理的时候下手，科技不说了，类比主投消费、银行。长期持有，中间也有高额股息红利。就这投资模式，他能哭着回去？简直赚麻了都。

我一直认为，投资是一条不断化繁为简的路，不是越弄越复杂。越弄越复杂，说明你的路走错了。

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