2025年第四季度，内存芯片价格持续攀升，一家全球领先的PC制造商（很可能为惠普或联想）近期密集拜访三星电子、SK海力士和美光等主要供应商，并达成初步协议锁定部分供应。这一举动旨在缓解AI需求引发的供给压力，避免2026年中更大规模的价格波动对产品成本的影响。

近期内存供应涨价

供应商拜访与锁定协议

该PC厂商高层团队先后访问三大内存巨头生产线，与供应商高层协商产能分配和长期合同细节。协议重点覆盖标准DRAM和NAND闪存，旨在优先保障2026年上半年出货需求。这种主动锁定策略在行业中较为常见，尤其在供给趋紧时，能为下游厂商提供缓冲空间，避免现货市场的高溢价采购。

三大供应商当前产能大部分倾斜向高带宽内存(HBM)和服务器级产品，通用PC内存的晶圆分配相对受限。该厂商的协议虽无法完全逆转结构性短缺，但可部分稳定BOM成本，减轻终端定价压力。

内存价格与供给动态

第四季度DRAM合同价季度环比涨幅达18-23%，部分规格年同比超过170%。HBM生产消耗更多晶圆资源，每片HBM相当于数倍通用DRAM的产能占用，导致标准产品供给进一步收缩。NAND闪存涨幅相对温和，但企业级SSD需求回暖也推高整体成本。

库存水平已降至低位，供应商库存周期仅剩8周左右。三大巨头资本支出虽增加，但新产线多用于HBM和先进节点，通用DRAM扩产谨慎。这种供给纪律延长了高价周期，预计短缺将持续至2027年新产能逐步释放。

PC市场影响与厂商应对

内存成本占比在高端笔记本BOM中升至23%，中低端机型也达20-21%。多家PC厂商已启动调价：戴尔部分产品涨幅10-30%，联想库存较常态提升50%以缓冲冲击，惠普预计2026年下半年进一步调整。整体PC报价在2026年初可能普遍上行5-15%，影响消费者升级节奏。

AI服务器需求主导新增产能，消费级产品供给相对边缘化。这种结构性变化促使PC厂商优化规格设计，如降低默认内存配置或转向压缩算法缓解压力。

对我国行业的参考价值

全球短缺为我国内存产业提供了市场窗口。长鑫存储DRAM份额已升至全球8%左右，长江存储NAND接近10%，两者合计在本土需求中渗透率快速提升。2025年扩产计划推进顺利，长鑫DDR5和长江232层以上产品良率稳定，成本优势逐步显现。

投资角度，可关注设备、材料和封测环节本土供应商，这些领域将随国产原厂扩产直接受益。同时，关注模组和接口芯片企业，在终端品牌寻求多元化供给时机会增多。但需注意全球周期波动，优先布局高密度和低功耗产品以匹配AI边缘需求。

该PC厂商锁定供应的举动，体现了下游企业在内存短缺周期中的主动应对，通过协议缓冲价格冲击，它维持了供应链稳定性，同时也反映了行业对AI主导供给格局的现实适应。