8.18债市两点半丨双债大雨，要割肉了吗？加减仓提醒！

A股今天太猛了，沪指创了近10新高，债市被打得找不到北了。目前10年期国债活跃券收益率上行幅度一度接近3BP，午后雨势稍微小了一些。

敲黑板，先说重点！

（1）债市为什么跌得这么狠？重点还是市场风险偏好较高，无论是明显的股债跷跷板，还是即使股市下跌，债市依然起不来，都说明股市做多情绪高涨。今天债市雨势更大，跟资金面偏紧有较大关系。所以简单来说，就是股市强+资金紧。其实从机构行为来看，机构并没有一边倒，还是延续分歧的，配置盘依然再入场。目前上证指数上涨0.99%，中证转债也是上涨0.99%（13点49分数据）。

（2）接下来债市怎么看？物极必反，没有只跌不涨的市场，何况是债市呢？个人预计变盘概率比较大的是8月底9月初，可能市场会回归基本面逻辑。当然了，从趋势角度来看，现在趋势非常弱，所以短期确实没有太多期待。不过从性价比角度来看，10年期国债活跃券收益率接近1.8%，30年期国债活跃券收益率超2%，所以性价比还是很高的。阳光个人延续短期观点：债市处于性价比相对较高的阶段，处于高抛低吸的“低吸”区域，但是趋势可能还会反复；长端利率债维持宽幅区间震荡（参考大区间1.61%-1.80%,，小区间1.63%-1.72%），信用债为主的中短端债券相对平稳（长期还是涨多跌少的）。

（3）个人债基策略（仅供参考，自行决策）：那么债基要不要割肉呢？这是今天看到留言比较多的问题。每个人的情况下不同，阳光只能说说自己的应对。阳光个人不考虑割肉，甚至接下来还会考虑加仓。原因前面说了，就是高性价比。后续仓位考虑维持在70%左右（之前是50%左右），同时注意要分批。当然了，今天市场情绪有点差，所以今天个人暂时先缓一缓（低仓位可以直接考虑）。

其次，个人今年基金策略一直在强调：“股债适当均衡配置，部分仓位长期持有，部分仓位高抛低吸。”，所以阳光个人一直有配置一部分混债、股基进行对冲的。现在也可以适当来一点，但是也要注意到A股相对高位，所以仓位和混债、股基历史回撤要在自己的承受范围，求稳则混债（固收+）更适合一些，具体看个人偏好。

尾盘债基预估：纯债普遍碎多个恐龙蛋（1个恐龙蛋=0.10%）。混债（固收+）基金如果含股、可转债太少，也可能碎蛋，不过大部分应该能产蛋。17点30分左右还有一次收盘预估。

个人股基观点：参考13点30分左右的股基文章。

14点30分债市尾盘，我们不见不散！