股市里最让人心塞的情况是什么？

不是错过涨停的遗憾，也不是遭遇跌停的郁闷，而是当整个板块锣鼓喧天、概念股集体起飞时，你手里的股票却一头栽进了个深不见底的坑中。

从上周末开始，这样的黑色幽默剧，就在昔日的创业板明星股任子行身上真实上演。

从狂欢到深渊

近两年，跨境支付概念风头正劲，优博讯、海联金汇们乘风而起，涨势如虹。

可就在这样形势一片大好之下，头顶网络安全、数字货币、跨境支付三重光环的任子行，却在6月20日晚投下一颗惊雷。

公司因信息披露违法违规收到证监会《行政处罚事先告知书》，即将被实施其他风险警示（ST），公司及董事长景晓军等四位高管合计被重罚1200万元。

市场的反应比闪电还快，就在公告发布前的两个交易日，股价已提前跳水，累计大跌超12%；诡异的是，在18日却出现过超15%的脉冲式拉升，像极了“最后的晚餐”，追高者转眼坠入无底深渊。

24日复牌当天，任子行直接封死股价，不出意料的一字跌停，使得近7万散户被牢牢锁住，逃生无门。

唯一给这些股民带来一丝微弱安慰的，或许是公告中那句“处罚满12个月后可申请撤销ST”，至少暂时，任子行还不会退市，留有一线生机。

可关键股价的闪崩只是表象，深埋地下的财务地雷才是真正的引爆点。

连续3年财务造假

任子行曾是2015年那波波澜壮阔的创业板牛市的旗帜性股票，股价较其2012年的发行价一度暴涨约7倍，风光无限，股价一度突破百元。

而支撑这份“荣耀”的，并非坚实的业绩基础，而是一场精心设计、环环相扣的资本局。

2015年至2017年间，任子行以令人咋舌的近19倍溢价，分三次收购了一家连年亏损的企业——北京亚鸿，最终将其变为全资子公司。

在完成收购之后的一年，也就是2018年，转折点出现了！被收购后的亚鸿仿佛被施了魔法，突然“扭亏为盈”，直到证监会将内幕曝光，股民们才悲催的发现，任子行让北京亚鸿起死回生的秘诀竟是虚构所谓的“创新项目”合同，玩起了“左手倒右手”的资金空转游戏。

冰冷的真相在2024年证监会的处罚书中被无情撕开，2020年至2022年上半年，任子行通过北京亚鸿累计虚增营业收入高达1.12亿元、虚增利润总额7328.52万元。

其中，2020年虚增的利润竟占到其当期报告记载利润绝对值的85.93%！

直到今日股民们也无法相信，任子行竟然用这种手段硬生生把一家亏损累累的企业，包装成了业绩亮眼的盈利明星。这种“化腐朽为神奇”的财技，本质上是对市场和投资者的公然欺诈。

审计机构的“失明”同样令人震惊。作为2020-2021年度的审计机构，某会计事务所连续两年对任子行的财务报表出具了标准无保留意见，对如此明显的财务造假问题视而不见，未能履行资本市场“看门人”的职责。

直到2022年另一家会计师事务所接手，才以专业的审慎态度发现了端倪，对任子行2022年财务报表出具了保留意见审计报告，直指其部分软件开发项目收入确认依据不足、合同执行过程不透明等核心问题。

连续两年的保留意见如同刺耳的警报，最终成为推动监管利剑出鞘、深入调查的关键线索。

可当精心编织的谎言被监管的铁拳戳穿之时，那些掌握内幕信息的大股东们，却早已悄然完成了“胜利大逃亡”，只留下毫不知情的散户在谎言坍塌的废墟中茫然四顾，承受巨大的损失。

老板套现VS散户买单

在A股市场诸多财务造假的故事里，大股东们精准踩点、高位套现的“胜利大逃亡”戏码几乎从不缺席。任子行也未能免俗。

实际控制人、董事长景晓军与其兄弟一致行动人景晓东自2019年底，便开启了疯狂的套现模式。

粗略计算，从2019年年底至2020年年底，他们在短短一年的时间里，景氏兄弟通过减持累计套现超过6亿元真金白银。

颇具讽刺意味的是，尝到甜头的景晓军试图在2023年故技重施时，却撞上了证监会新出台的减持规定，该规定明确写明，上市公司近三年未进行现金分红的，其控股股东、实际控制人不得通过二级市场减持本公司股份，而任子行在2020-2022年恰恰连续三年一毛不拔，未曾分红。

监管的篱笆虽迟但到，筑起了一道防火墙，但此前早已落袋的数亿资金，早已让大股东们赚得盆满钵满。

与之形成残酷而鲜明对比的，是任子行长达十年、令人窒息的股价崩塌。

从2015年辉煌的百元高点一路俯冲，至今累计跌幅高达84%，市值蒸发殆尽。近7万名仍坚守或被套牢的中小股东深陷亏损泥潭，成为这场资本游戏中最无奈的买单者。

任子行用84%的断崖式下跌和7万股民的惨重损失，写下了资本市场一则沉重的寓言，在这场精心策划的游戏里，信息严重不对称的散户投资者，注定成为沉默的牺牲品。

但硬币总有两面。我们看到监管的利剑愈发锋利，新《证券法》大幅提高了对财务造假的处罚力度，压实中介机构“看门人”责任成为监管重点，减持新规也精准狙击了大股东“胜利大逃亡”。

这些制度建设的步伐，传递出维护市场“三公”原则、保护中小投资者合法权益的坚定信号。

我们相信，一个更看重企业真实价值创造而非财技幻影的市场，一个让失信者付出高昂代价、让投资者更有保障的市场，终将成为所有参与者真正的避风港。任子行的教训，应当成为推动这个未来加速到来的动力。

参考资料

突发！财务造假，7万股民懵了 东方财富网2025-06-23

任子行财报造假两年半虚增营收1.12亿 主业低迷扣非七年亏6.33亿股票将被ST 湖北长江商报2025-06-24