今日行情回顾

2025年12月31日，A股市场于分化中收官。今日盘面呈现“沪强深弱”格局，上证指数微涨0.09%，收于3968.84点；深证成指与创业板指分别下跌0.58%和1.23%。两市合计成交额保持在20452亿元的高位，市场流动性充裕。

行业板块表现迥异。申万一级行业中，国防军工板块以2.13%的涨幅领涨，传媒、房地产、有色金属紧随其后；通信、电子等板块则相对疲软。结构性特征十分清晰。

今日行情的核心焦点是航天军工板块的全面走强。其驱动逻辑主要来自三方面：一是政策层面带来确定性增量，2026年提前批“两重”建设及中央预算内投资计划已明确下达，国防军工是重点投向之一；二是资金在年末选择了兼具政策支持与“硬科技”属性的方向；三是市场对国企改革深化下的资产整合与效率提升充满期待。

在投资中学会“止步”

投资的旅程，常被看作是一场积极进取的“寻找”游戏。然而，比寻找更具决定性的，往往是一种克制的艺术——“放弃”。

市场的噪音与价格的起伏，总在诱导我们不断行动，唯恐错过任何一次可能的波动。但真正的长期主义智慧，其精髓往往不在于频繁地做加法，而在于有勇气和纪律去做减法。这份减法，就是建立并坚守一份清晰的“不为清单”。

许多深刻的投资教训显示，重大的损失，其根源并非最初选择了一个完全错误的标的，更多时候是在苗头显现后，因各种情感的羁绊而未能果断离场。对已投入资金的不舍（“沉没成本”）、对承认判断失误的面子顾虑、甚至是一厢情愿的“回本”幻想，都可能成为持续坚守错误方向的枷锁。

投资者下意识地将过去的付出视为必须坚持的理由，却未能冷静评估，继续投入只会带来更深的损耗。

因此，理解“沉没成本”的不可追回性至关重要。它是一项已经发生、无法改变的历史支出，本质上与未来的决策无关。理性决策者应完全将其“归零”。

真正应该纳入考量的是“机会成本”——即为了继续持有一个前景黯淡的头寸，你所牺牲的、将这笔资本配置于其他更具潜力的资产上所能获得的未来收益。当意识到坚持错误的真正代价，是亲手关闭了一扇通往更优结果的大门时，那么及时止损，即便带来眼前的账面亏损，也代表着对未来可能性的重新开启。

这份清醒的认知，是执行“不为清单”的心理基础。构建一份有效的清单，是对自身认知局限与人性弱点的主动管理。它可能包括：

不追逐未经独立深入研究的热点概念；不因股价的短期非理性下跌，而轻易否定一家具备长期竞争力企业的内在价值；不在市场狂热、自身情绪高涨时做出重大的买入决定；同样，也不在普遍恐慌、价值被明显低估时跟随性地抛售核心资产；最重要的是，不试图去预测和交易无法被预测的短期市场波动。

每一次对清单上“不对之事”的坚决停止，都是在为“做对的事情”清理出宝贵的心理空间与资本资源。

所谓对的事情，通常具备简单、可理解、符合商业本质且能经受时间检验的特性。投资的成功，长期来看，很少由几次精准的短线交易铸就，而是在数十年的光阴中，通过持续地避免重大错误和本金永久性损失，让复利在那些具有持久生命力的生意上悄然发挥作用而累积起来的。

这个过程极度考验耐心与心性，因为它常常反人性。它要求我们在市场奖励错误行为时保持冷静，在因坚持正确而暂时落后时保持定力。但正是这种超越本能的纪律性，构成了投资者最可靠的内在护城河，使其能在复杂多变的市场中，始终锚定价值的本源。

投资寄语

财富的增长，本质是陪伴优秀企业共同成长的结果。市场短期是投票器，长期是称重机。远离喧嚣，聚焦于企业本身的价值创造，让时间与复利成为你最强大的盟友。心守正道，静待花开。