受伦敦金属交易所（LME）库存下降和非洲重要矿区停产影响，铜价近期大幅上扬，创下两个月来的最高水平。投机资金入场叠加对美国潜在加征铜关税的预期，为这一轮涨势再添动力。

铜价突破关键技术位，投机资金大举入场

6月6日，LME三个月期铜在官方叫价交易中上涨1.4%，报每吨9760美元，创下自4月1日以来的最高价。交易员表示，铜价突破关键技术阻力位后，激活了市场中的自动买单，投机资金迅速涌入，推动价格进一步走高。

美国Comex铜期货（HGc2）更是上涨2.5%，至每磅4.89美元，显示出美国市场对铜的强烈需求预期。当前Comex铜价相对于LME的溢价高达1275美元/吨，吸引了全球铜资源向美集中的趋势。

铜库存告急，LME库存在一年内降至最低

从供给端看，LME铜库存已降至13.8万吨，为近一年来最低水平。今年以来，LME铜库存几乎减少了一半，库存紧张成为价格上涨的重要支撑。

更值得关注的是，LME最新数据显示，持有约11,625吨铜库存的交易方即将进行清仓操作，这意味着铜库存或将进一步下降，市场供应吃紧态势可能继续加剧。

相比之下，美国Comex铜库存则在过去两个月内飙升90%，体现出全球交易商正积极将铜调往美国，以期在未来铜关税政策落地前实现利润最大化。

刚果铜矿突发停产，扰动全球铜供应

铜价上涨还受到来自非洲的供应扰动支撑。世界大型铜矿之一的刚果民主共和国卡库拉铜矿近日出现突发停产状况，令市场对未来几周的铜供应保持谨慎态度。

虽然矿场共同所有人艾芬豪矿业公司表示，计划在本月晚些时候部分重启生产，但不确定性依旧对短期市场形成提振。

商品市场分析公司总经理丹·史密斯指出：“整体来看，目前铜市供需背景良好。尽管美国库存增加，但LME市场的紧张情绪正在推动铜价上涨。”

美国或加征铜关税，市场提前布局

继美国总统特朗普将铝和钢的进口关税提升至50%后，市场传出美国正在研究对铜进口征税的可能性。此举若成真，将对全球铜贸易结构产生深远影响。

投资者预期美国铜价将持续上涨，正加快从伦敦金属交易所向美国市场调配资源。这一趋势不仅推动了LME库存下滑，也加剧了铜价上涨预期。

其他金属涨跌互现，锡市情绪分化

除铜之外，LME其他金属价格走势不一：

• 锡价因担忧缅甸佤邦供应恢复缓慢，继一周高点后小幅下跌0.2%，至每吨31,940美元；
• 铝价下跌0.2%，报每吨2,479美元；
• 锌价下跌0.5%，至2,688美元；
• 铅价下跌0.3%，至1,985美元；
• 镍价上涨0.5%，至15,475美元。

结语：铜价是否会持续上涨？还需关注三大因素

未来铜价的走势，将受以下三大因素影响：

1. LME库存变化是否持续紧张；
2. 刚果及其他主要矿区的产能恢复情况；
3. 美国对铜是否真正启动关税征收机制。

在全球绿色转型和新能源需求持续释放的背景下，铜作为核心原材料，其价格波动值得产业链上下游密切关注。