美联储突降息，12万亿美债无人接盘！全球加速“去美元化”浪潮！

2025年9月17日，美联储开会，直接就把基准利率砍了25个基点，从之前的4.25%到4.50%区间降到4.00%到4.25%。这可是九个月来头一遭降息，鲍威尔在会上直言，就业市场有点软，失业率爬到4.2%，得稳一稳。点阵图还透出风声，今年底可能再降50个基点，总共三次降息。这消息一出，市场就炸锅了，美元指数当天滑了0.5%，债券收益率曲线直接扭曲。说白了，美联储这步棋是想刺激经济，但也暴露了美国经济那点尴尬事儿：一边要压通胀，一边得管就业，还得对付那堆积如山的债务。

美国国债这玩意儿现在真成烫手山芋了。2025年，得有9.2万亿美元的国债到期，这占到所有可交易国债的三分之一。加上新发债1.8万亿，总共得找人接盘12万亿美元。问题是，谁来买单？外国投资者手里握着的美国国债，已经从2015年的35%掉到2025年初的23%。中国减持了257亿，持仓降到7307亿，日本和英国勉强增点，但整体外资抛售潮没停。

7月数据，外国持债9.16万亿，拍卖会上投标量少了30%，短期债展期压力山大。财政部只能靠回购操作日均注入4万亿流动性，印钞机转个不停。赤字支出月度峰值3070亿，2025年总支出7万亿，收入才5万亿，窟窿2万亿怎么补？国内投资者是最大持有者，24.4万亿，但他们也开始犹豫了。债务上限刚在7月4日调高5万亿，到41.1万亿，可这只是拖时间，公债总额36.2万亿，公众持债28.9万亿，早晚得面对供需失衡。

这债务堆积，直接戳中美元的痛点。全球去美元化这股风，本来就刮得猛，现在美联储降息一搅和，更是火上浇油。美元在全球外汇储备里的份额，从2019年的45%掉到2025年的38%，SWIFT数据显示，全球支付里美元占比也降到57.8%。为啥？地缘政治闹的，贸易战、制裁让大家不放心。BRICS国家贸易年增20%，他们推本币结算，本币支付份额升到4.6%。亚洲那边，东南亚经济体和BRICS正搞本地货币合作，避开美元波动。

7月里约金砖峰会后，机制推进得更快，巴西央行批准增持黄金，箱子直接运进库房。欧洲日元占比小升，但黄金白银才是大头。95%的央行计划加黄金储备，俄罗斯、中国这些国家买不停。J.P. Morgan报告说，美元霸权面临威胁，储备货币地位摇摇欲坠。说实话，这不是空谈，2025年上半年，外国国债持有率掉到30%，大衰退时还是50%。大银行笔记直指，全球去美元化加速，央行们正通过贵金属对冲风险。

黄金这东西，现在简直是避险神器。9月23日，现货黄金冲到3790.82美元/盎司，新高！从年初的2620美元，涨了41%，一年多1100多美元。美国银行预测，下一步能摸5000。9月24日，滑到3734.58，但月涨10.33%。为啥这么猛？美联储降息，持有美元收益低，大家蜂拥买黄金硬通货。加上美国经济尴尬，债务信用质疑，黄金就成了对冲首选。COMEX期货12月交割，涨1.7%到3747.08。

上海黄金交易所9月18日开盘，843元/克。专家说，条件正好，利率再降，黄金还能破4000。CBS新闻直言，9月就能到4000。矿业展望，2025年需求强劲，央行和投资者双管齐下。说接地气点，股市S&P 500虽也新高6664.36，但黄金甩它几条街，涨势更稳。

白银这边的故事更有意思。150年来，央行头一遭大规模买白银，信号太强了。俄罗斯央行从7月起秘密采购，2025到2027年预算砸5.35亿美元买白银，第一大主权银储备计划。沙特央行二季度买了3050万美元iShares银信托，SLV里932000股，30.58百万美元。总共40百万进银ETF和矿商股。虽说量不大，但象征意义大，沙特以往只买黄金，这次转银，全球兴趣起来了。美国铸币局银币都快没货，供应缺口2到3亿盎司，连续六年短缺。

2025年缺1.176亿盎司。白银双属性，工业用量猛，太阳能板、电动车、数据中心全靠它，光伏银浆吞2亿盎司。价格从39美元冲到44.98，9月24日COMEX高点，累计涨超黄金8%。LME9月25日破45美元，14年新高。银矿开采跟不上，秘鲁安第斯设备锈蚀，工人罢工。协会报告，工业需求再涨，价格就跳涨。普通人买银条银币稳，避开纪念币溢价高。

桥水创始人瑞·达利欧这老江湖，早看透了。9月19日，他说黄金和非 fiat 货币会成更好价值储存，美国债务37.5万亿，2025年支出7万亿收入5万亿，加2万亿窟窿。建议portfolio里放10%黄金，桥水一季度买319百万GLD。他在未来中国全球论坛警告，卖债越来越难，供需失衡，危机风险大。

9月8日LinkedIn帖，债务负担和滞胀，金价从300美元22年涨到现在，关键角色。9月3日，他提加密和黄金并行，债务政治气候AI五年内大变。达利欧从1949年生，长岛打工12岁买股，哈佛MBA，1975年公寓办桥水，现在1500亿规模。他2017年书《原则》讲失败重生，1982年预测崩盘公司差点倒，现在模型更新，增持黄金到15%。他说，美国不能印钱还债，得多元化。

股市基金虽热，但黄金白银超大盘，黄金41%，白银更猛，白金46%。达利欧建议，10%金4-5%银，分散风险。买实物贴现货价，避杠杆虚拟坑。长期持2-3年，享趋势。行情不是投机，美元信用债务根本问题。等到金4000银50，成本高。现在配置安全垫，正规渠道买。财富转移，看选择。