大跌前的最后拉升？不出意外的话，下周，A股会有新动作了。

指数狂欢背后，板块分化已现端倪，一场由全球央行与政策博弈主导的变盘正在酝酿。

10月24日，A股三大指数集体收涨，沪指报收3950.31点，再创逾十年新高。深证成指涨2.02%，创业板指更是大涨3.57%。

市场全天成交额达1.99万亿元，较前一交易日放量超过3000亿元。半导体、CPO、存储芯片概念爆发，商业航天板块掀起涨停潮，牛市氛围浓厚。

然而，在这片狂欢景象下，煤炭、燃气股集体下挫，陕西黑猫、山东墨龙等多只个股跌停。这种强烈的板块分化，令投资者不禁思考：这是新一轮行情的起点，还是大涨前的最后拉升？

01 指数新高背后的结构分化

周四A股还上演“V型”反转，周五市场就高开高走。沪指成功突破3950点，创下十年新高。创业板指表现尤为强势，涨幅达到3.57%。

表面看，市场做多情绪高涨，但细观板块表现，分化迹象明显。

半导体产业链强势上扬，华虹公司大涨15%，汇顶科技涨停。存储芯片概念再度爆发，普冉股份、香农芯创等多只个股涨停或涨超10%。

商业航天概念掀涨停潮，通易航天30%涨停，航天智装20%涨停。

然而，煤炭、燃气股却集体下挫，多只个股跌停。冰雪旅游概念和酿酒板块也表现低迷。这种冰火两重天的格局，揭示市场资金正进行结构调整。

02 量能变化暗藏玄机

本周市场交易量能变化透露重要信号。周四市场缩量至1.66万亿元，而周五却放量至1.99万亿元。

这种量能的大幅波动表明投资者心态不稳。

私募排排网10月24日数据显示，股票私募平均仓位升至79.68%，创近一年新高。自今年8月以来，股票私募平均仓位累计上涨5.75个百分点，加仓趋势显著。

与此同时，重仓或满仓的股票私募占比达63.40%。

这揭示一个矛盾现象：机构投资者积极布局，而散户投资者却犹豫不决。格上基金研究员毕梦姌指出，在增量资金不足的情况下，市场难逃缩量震荡区间。

03 下周全球市场迎来“超级周”

下周市场将迎来政策与事件的“超级密集期”，多个关键事件可能成为市场变盘的催化剂。

周六至下周一，国务院副总理何立峰率团在马来西亚与美方持续举行经贸磋商。中美经贸磋商结果将直接影响市场风险偏好。

下周四更是关键中的关键，美联储、欧央行、日央行三大央行将同日公布利率决议。市场预计美联储将降息25个基点。

同日，韩国主办2025年APEC领导人峰会，人工智能合作、供应链韧性与包容性增长成为核心议题。

金融街论坛年会也将于下周一开幕，中国人民银行行长潘功胜、证监会主席吴清等将出席并作主题演讲。这些高层讲话往往释放重要政策信号。

04 机构策略：稳步震荡上行为主

面对复杂市场环境，中原证券认为，当前A股市场可能继续呈现蓄势震荡的特征，在国内政策预期升温与三季报业绩验证的支撑下，结构性机会依然丰富。

该机构预计A股市场短期以稳步震荡上行为主。

财信证券也持类似观点，在中美经贸谈判、A股三季报等一系列重要宏观事件落地之前，市场交投情绪可能维持稳定，大盘或继续以震荡为主。

中欧瑞博分析称，“目前A股处于牛市第二阶段往第三阶段走的过程中。由于国内经济景气度整体仍未见到明显起色，以及股市估值已经提前反应，在该阶段走势可能会比较‘纠结’。”

05 风险与机遇并存

当下市场面临几个核心风险点。一是美联储政策不确定性。尽管市场预期10月降息概率超90%，但降息幅度和后续路径仍存分歧。

二是业绩扰动。目前进入三季报密集披露期，高估值赛道若盈利不及预期可能加剧调整。

三是地缘政治与关税冲击。虽然中美即将磋商，但结果仍存不确定性。

金田基金董事长杨丙田提醒，投资者需要适当规避两类风险：“一是三季报业绩不达预期的个股；二是短期涨幅巨大但业绩严重透支的个股。”

06 投资者如何应对？

面对可能的市场变盘，投资者该如何布局？

奶酪基金投资经理潘俊建议，采取进可攻退可守的杠铃策略，实现“科技成长+高股息”两端的均衡配置。

排排网财富公募产品经理朱润康则建议关注三大主线：

受益于科技自主可控与人工智能产业趋势、经历调整后估值已回归合理区间的科技成长板块；

在“反内卷”政策推动下供需格局优化、具备业绩与估值双重修复空间的高股息及周期板块；

受技术迭代与政策支持双轮驱动、仍具备结构性成长机会的新能源领域。

中银证券指出，短期来看，政策底与经济底的共振正在形成，宏观政策持续发力或将支撑A股运行中枢上移。

回头来看周五的光模块大涨、存储芯片爆发与商业航天涨停潮，已有资金提前布局下周行情。随着中美磋商结果和美联储决议的公布，市场将找到新方向。

私募高仓位运作显示专业投资者对后市并不悲观，但三季报业绩将是试金石。

投资者现在要做的不是盲目追涨杀跌，而是检查自己的持仓：哪些股票能经受住业绩考验？哪些板块将在“超级周”的波动的中脱颖而出？

市场永远在不确定性中寻找确定，在分歧中走出统一。

当然不管怎么样，风险多多少少都会有，最后枫叶依然要提醒大家，股市有风险，入市投资需谨慎，如果枫叶的分享对您有帮助，记得点赞➕关注~

您的点赞是枫叶持续分享的动力