A股年报第一枪：黄金与科技赛道爆发，预增王狂飙超13倍

A股年报第一枪：黄金与科技赛道爆发，预增王狂飙超13倍

紫金矿业一纸预增公告，引爆了资本市场的热情，揭开了2025年年报季的序幕。

元旦过后，A股年报披露季正式拉开帷幕，业绩成为市场最热的焦点。在众多公布业绩预告的公司中，预增幅度最高的公司，其净利润增幅中值达到了1355.24%。

01 首枪响起

每年的一月，都是A股市场年报业绩预告的密集披露期。2025年的首份年度业绩“喜报”来得比往年更早一些。市场关注焦点迅速被业绩预告占据，龙头企业的表现尤为抢眼。

截至1月13日，已有超过140家上市公司发布了2025年度业绩预告或快报，其中超半数公司业绩预喜。紫金矿业、药明康德、立讯精密和上港集团四家公司净利润均突破100亿元。

市场对年报行情的反应迅速而直接。披露2025年年报业绩预告次日，南兴股份收盘涨停，股价实现三连板。南兴股份预计2025年归属于上市公司股东的净利润为9000万元至1.2亿元，同比实现扭亏为盈。

根据截至1月7日的数据，已有57家公司公布了2025年度业绩预告。业绩预告类型显示，预增公司47家、预盈3家，合计报喜公司比例达到87.72%。

02 百亿巨头

紫金矿业以一份年赚超500亿元的业绩预告，提前锁定了“预增王”的称号。这家有色金属巨头预计2025年实现归母净利润510亿至520亿元，同比增长约59%至62%。

在预告中，紫金矿业分析了业绩预增的两大主要原因：一是主要矿产品产量同比增加，特别是矿产金产量从2024年的73吨增加到约90吨；二是矿产金、矿产铜、矿产银销售价格同比上升。

与紫金矿业一同进入百亿净利润俱乐部的，还有药明康德和立讯精密。药明康德预计2025年归母净利润191.51亿元，同比增长102.65%。

立讯精密预计2025年度实现归母净利润165.18亿元至171.86亿元，同比增长23.59%至28.59%。

03 黄金赛道

在众多行业中，黄金板块的业绩增长最具确定性和连贯性。2025年，黄金市场上演了一轮史诗级牛市行情，国际金价创纪录上涨与境内消费市场同步走强形成共振。

汇丰银行分析指出，受避险需求、美元走弱及政策不确定性支撑，金价可能在2026年上半年触及每盎司5000美元关口。

作为行业龙头的紫金矿业，直接受益于这一轮黄金牛市。除了黄金价格上涨，公司自身矿产金产量的显著增加也贡献了业绩增长。

赤峰黄金也交出了一份亮眼的成绩单，预计2025年归母净利润为30亿元至32亿元，同比大幅增长70%至81%。

公司明确表示，业绩增长主要源于主营黄金产品销售价格同比上升约49%，同时公司黄金年产量稳固在14.4吨，实现了量价齐升。

04 千倍“预增王”

在业绩增幅榜上，一些公司的增长速度令人瞩目。虽然未明确提及具体公司名称，但相关信息显示，截至1月10日，有公司净利润增幅中值高达1355.24%，相当于一年狂赚13倍多。

中科蓝讯是增长速度最快的公司之一。公司预计2025年归母净利润14亿元至14.3亿元，同比增幅高达366.51%至376.51%。其增长主要得益于GPU、先进封装测试领域前瞻性投资带来的公允价值变动收益。

传化智联同样实现了惊人增长。公司预计2025年归母净利润为6.5亿至7亿元，同比增长256.07%至361.57%。增长一方面源于其化学业务聚焦高毛利产品、优化营销提升了收入；另一方面，物流业务的资产结构优化和战略聚焦也贡献了增长。

上汽集团也交出了一份亮眼的成绩单。预计2025年实现归母净利润约为90亿至110亿，同比增长438.00%至558.00%。2024年计提的近80亿减值导致业绩基数较低，而2025年汽车销量增长了12%，主营业务也得到改善。

在医药生物领域，康辰药业预计2025年归属于母公司所有者的净利润为1.45亿元至1.75亿元，同比增加243%到315%。

05 逻辑分化

业绩高增长公司背后，驱动逻辑各不相同。有的是主营业务强劲增长，有的则是基数效应或非经常性损益所致。

在中科蓝讯、传化智联、康辰药业、天赐材料、中船防务、川金诺、光库科技、盈趣科技、金力永磁、惠而浦、艾比森、泉阳泉、北方导航、利尔化学、首钢股份、中材科技和鼎泰高科等17只个股中，归母净利同比预增上限均超过100%。

在新能源领域，天赐材料的增长是典型的行业景气驱动。公司预计2025年净利润为11亿元至16亿元，同比增长127.31%至230.63%。其增长核心动力是新能源汽车市场持续扩容与储能行业快速崛起带来的锂离子电池材料需求放量。

值得注意的是，不少公司的高增长与上一年度基数较低有关。中泰股份2024年对全资子公司计提了3.24亿元商誉减值，导致合并口径产生亏损。2025年，无需考虑商誉计提因素，加上制造板块海外订单进入发货周期，带动利润大幅增长。

06 隐形雷区

在一片预喜声中，也出现了业绩预亏的企业，这些公司主要集中于传统行业，受行业周期波动、市场需求疲软、外部风险冲击等因素影响，盈利陷入困境。

化工行业面临显著的盈利压力。中化国际公告称，受国内化工品价格指数持续下行影响，环氧丙烷、双酚A等核心产品价格同比大幅下跌，尽管通过降本增效使经营现金流保持正向，但仍难以抵消价格冲击。

能源领域同样遭遇挑战，国新能源预计2025年归母净利润为负值，主要受行业周期波动等因素影响。

传统行业中的家居行业也表现不佳。曲美家居受整体市场需求偏弱、并购形成的PPA摊销及债务相关财务成本影响，2025年前三季度净利润亏损6693万元，全年净利润预计为负。

07 理性审视

对于2025年A股业绩预告呈现的分化格局，市场各方普遍认为是产业结构优化、行业景气度分化的必然结果。

中国电子商务专家服务中心副主任郭涛指出，业绩预告是观测行业景气度与公司质量的“先行指标”，投资者应重点关注业绩增长的内在驱动因素，区分可持续的主营业务成长与一次性损益的影响。

市场人士提醒，业绩预告仅为初步核算结果，具体数据需以正式年报为准。随着年报披露季推进，业绩分化格局或将进一步显现，投资者应理性看待业绩波动，警惕相关风险。

中金公司在研报中分析，2025年A股盈利同比有望结束此前四年的增速连降，转为正增长，非金融领域中黄金、科技为结构性亮点。

从投资策略来看，机构普遍建议聚焦高景气赛道与优质企业。对于当前已处于历史高位的黄金板块，投资者需密切关注美联储政策动向与地缘政治变化对金价的影响。

黄金板块的火爆行情仍在持续。随着业绩预告的陆续发布，更多黑马浮出水面。上汽集团一改颓势，净利润预计大增438%至558%。天赐材料、中船防务、光库科技等企业的增幅也均超过150%。

分析师表示，随着年报披露的深入，A股将迎来一波业绩行情，但同时提醒投资者需甄别增长质量，警惕那些主要依赖一次性收益、主营业务并未改善的公司。

行业的春天可能才刚刚开始。对于真正有核心竞争力、处于上升周期的企业，这轮业绩潮可能只是序曲。