DDR4价格回调≠超级周期终结！AI驱动下存储涨价潮或持续至2027

华强北降价潮引热议：DDR4回调是拐点还是假象？

“16G DDR4从之前的八百多元跌到650元，有的渠道甚至报出580元的低价！”近期深圳华强北市场的价格波动，让持续上涨近一年的内存市场泛起涟漪。自2025年9月以来，DDR4现货价格首次出现明显回调，8GB型号报价从260元跌至200元左右，部分二手拆机产品更是低至180元，引发消费者“抄底”猜想与行业对“超级周期终结”的讨论。

但深入市场肌理便会发现，这场回调更像是高位运行中的“技术性喘息”。华强北资深商家透露：“降价主要是春节前部分渠道商急于抛货回笼资金，属于行业季节性操作，主流型号价格跌了两天就快速回弹，16G全新 DDR4报价已重回800元区间。”数据更能说明问题：当前16G DDR4 650元的最低报价，仍较2024年11月的400元上涨62.5%，较2024年初的百元水平更是高出5倍有余，历史高位特征显著。

现货与合约价背离：90%涨幅预期揭示真实供需

市场分化的核心在于“现货弱、合约强”的背离格局。就在渠道商抛货导致现货价波动的同时，一线OEM厂商的合约价正迎来史上最猛烈的上涨。2月2日TrendForce集邦咨询最新报告显示，2026年Q1 DRAM合约价涨幅预期从55%-60%大幅上调至90%-95%，NAND Flash合约价也从33%-38%上修至55%-60%，且不排除进一步上调空间。其中PC DRAM合约价季增将超100%，服务器DRAM与移动DRAM涨幅均达90%，创历史最高纪录。

美银1月31日更新的存储模型同样印证了这一趋势：2026年全球DRAM、NAND销售额预计将达2620亿美元、1470亿美元，同比增幅分别高达95%、82%，核心驱动力正是合约价的强势上涨。“当前头部OEM的合约价维持在每GB 10-20美元水平，现货价与合约价仍有较大价差，长期来看现货价仍将向合约价回归。”美银分析师指出。这种背离背后，是渠道短期库存调整与产业长期供需失衡的本质区别。

AI重构产业逻辑：80%先进产能转向高端引发结构性短缺

本轮存储“超级周期”的核心逻辑，早已脱离传统消费电子需求驱动的旧模式，转向AI主导的结构性变革。需求端，AI服务器对HBM（高带宽存储器）、DDR5及企业级SSD的需求是普通服务器的数倍，仅HBM一项就消耗了全球过半内存月产能，北美云端服务商（CSP）的激进拉货更是让企业级SSD订单爆发式增长。三星财报显示，2026年HBM产能已被客户订单完全预订，销售额预计同比增长超三倍，主要客户甚至开始锁定2027年后的供货协议。

供给端的结构性收缩更为关键。三星、SK海力士等行业巨头将约80%的先进产能转向HBM、高密度DDR5等高端产品，导致DDR4等成熟制程产能急剧缩减。SK海力士2025年营业利润同比增长101%，三星存储器业务单季度营收创历史新高，丰厚利润进一步坚定了其向高附加值产品倾斜的战略。这种“高端挤兑中端”的格局，不仅导致DDR4供给持续紧张，更出现了“前代产品价格反超新一代”的罕见倒挂现象，彻底颠覆了存储行业的传统周期规律。

周期拐点何时至？机构指向2027年后

尽管DDR4现货价出现短期波动，但产业基本面决定了超级周期尚未见顶。从产能周期来看，新晶圆厂建设到量产至少需要两年时间，当前三星、SK海力士的资本开支主要投向HBM4、HBM4E等先进制程与封装设施，成熟制程扩产几乎停滞。三星明确表示2026年存储领域资本开支将增加，SK海力士也计划显著提升投资额，但其核心均为巩固高端市场优势，而非缓解DDR4等成熟产品的供应缺口。

机构普遍预测，本轮AI驱动的存储超级周期将持续至2027年前后。美银指出，2026年DRAM和NAND平均售价（ASP）仍将维持上涨态势，真正的显著回调可能要等到2027年，且跌幅预计低于10%。TrendForce强调，只要AI基建投资持续，高端存储的供需失衡就难以在短期内扭转，2026年Q1合约价的大幅上修正是行业景气度的核心印证。

未来1-2年三大关键信号需警惕

对于投资者与行业从业者而言，判断周期拐点需紧盯三大核心信号：其一，高端产品合约价走势，若HBM、服务器DRAM合约价连续多季走弱，将是周期下行的领先指标；其二，终端需求与库存变化，AI服务器订单增速、PC/手机出货量及下游厂商库存周转天数，将直接反映需求端可持续性；其三，原厂资本开支转向，若三星、SK海力士等开始大规模扩建成熟制程产能，则需警惕2-3年后可能出现的供需逆转风险。

春节后的市场走势或将更具参考价值。华强北商家透露，部分渠道商已开始在低价区间补库存，行业对节后价格反弹的预期依然强烈。在AI需求持续爆发、供给结构难以逆转的背景下，DDR4的短期回调更像是长期上涨趋势中的“黄金坑”，而真正的周期拐点，仍需等待产能周期与需求周期的双重转向。