比下跌更糟糕的是……

周二的 A股，有点萎靡。万得全A下跌 0.3%，也就小微盘稍好，中证2000 上涨0.2%。

不过，比 A股本身萎靡，更糟糕的一个迹象就是：最近公司债表现特别好！

之前在《一个新发现的 A股择时辅助指标》中聊过，上证基准做市公司债指数往往与 A股形成神奇的镜像，尤其是当公司债表现特别好的时候，对 A股就不是什么好消息，可能是存量资金撤出 A股转战相对安全的公司债。

下图是2024 年迄今万得全A 与公司债的走势对比，竖红线是几次公司债见底开始快速攀升的节点，可以看到对 A股都不算利好。

近期，公司债又出现了一波快速拉升，甚至创出了新高，这对于 A股，显然不算好消息。

尤其是别忘了，周二万得全A 的成交额只有1.02 万亿，距离跌破 1 万亿元，也就是一步之遥了，相比去年“9·24”行情是长期维持在 1.5 万亿的水平，已经是大幅下降了。

量能的收缩，意味着支撑不起来过多的市场热点。

从行业热点来看，近期资金也转战香港，聚焦在港股创新药之类之前资金涉猎不多的板块，而主流的尤其是前期的硬科技板块，就慢慢下降。

上涨，不是靠大利好，就是靠量能。

“9·24”行情，或者关税暴跌后的修复，显然是前者，靠利好的共识驱动。但当下，在没有更重量级的利好前提下，没有量能就很要命了。

所以，多看少动为妙。