危险且诡异！港币、港股纷纷逆势下跌

作为全球最重要的离岸金融中心之一，香港货币体系的稳定性直接关系到国际金融市场的信心。

然而最近一段时间，港币却出现逆势暴跌的异常现象，在美元指数重挫的时候，资金不仅没有流入香港市场，反而出现大幅流出，导致港币汇率快速跌至7.85的弱方兑换保证水平，迫使香港金管局不得不连续出手干预以维持联系汇率制度，这不仅诡异，而且危险。

这一反常现象与常规市场逻辑完全相悖。通常情况下，当美元走弱时，资金会流向新兴市场寻求更高收益，港币作为与美元挂钩的货币理应受益。但本次却出现资金"逆流"，甚至可能已经影响了市场上港币的流动性，之前，香港金管局就多次抛售美元，直接买入港币维持汇率，而本周三，香港金管局通过贴现窗口向银行投放46.7亿港元流动性，可能是不得以而为之。

这种资金外逃直接导致了市场流动性紧张，进而冲击香港股市表现。令人唏嘘的是，上半年还领涨全球的港股市场，在下半年急转直下成为全球表现最差的主要股市。这同样是诡异而危险的，因为当前全球市场风险偏好大涨，A股表现强势，上证创了今年的新高，美股更是不断创历史新高，而港股却逆势下跌。

而市场的资金不消失，这些资金很可能是因为美股创新高，所以回去美国追美股了。另外，今年港股IPO规模及其巨大，由于上半年港股表现全球最好，恒生指数涨了20%，所以一大批公司都去港股IPO，其中很多公司都是已经在A股上市，看到港股好了，又跑去港股二次上市的。所以上半年港股IPO规模全球第一，同比去年上半年暴涨了7倍！

在这个关键时刻，香港货币当局正面临严峻考验。一方面要维护联系汇率制度的信誉，另一方面又要避免过度收紧流动性冲击实体经济。