降息了！关键时刻央行放大招护盘！周五A股是否会迎来全面反扑？

　　A股17连阳后，监管层果断按下了暂停键，大盘应声回落连跌了3天。从盘面上看，市场赚钱效应也急转直下，这3天时间里有2天普跌1天涨跌持平。在市场强弱转换的关键时间窗，只要稍有不慎，账户就会出现大幅回撤，以至于前面的战果全都打了水漂。

　　其实从上周开始，旌扬已经连续多日和大家提示风险了。但这种在上涨过程中反复强调风险的做法吃力不讨好，毕竟大家都想听好话。说多了风险后，也有不明就里的人认为旌扬是死空头，踏空行情才盼着整个市场下跌。

　　而熟悉旌扬的朋友应该都知道，旌扬既非死空头也非死多头，只是根据市场运行节奏主动调整策略而已。更何况，也没有几个人可以精准的判断每一轮行情的最高点与最低点。在这种情况下，旌扬很难一语中的在见顶的前一天精准让大家离场，只能通过提前数日多次强调风险的方法，尽量帮大家避免在高位时重仓套牢。

　　就以最近几天监管层不断为行情降温一事来说。旌扬先在1月7日发现中信证券尾盘出现巨量抛单，并提示大家，这是大资金刻意压盘的重要信号。本周一晚，多家商业航天板块上市公司同时发布交易风险提醒，按照旌扬当时分析，这应该是监管层窗口指导的结果。

　　可以看出，监管层前两次为行情降温都没有直接出面。这种温和的手段没有引起市场警示，才有了昨天白天三大交易所同时上调融资保证金，以及昨天晚上上交所限制部分账户交易的进阶调控措施出炉。

　　至于说监管层为行情降温的目的，不用旌扬多说，大家应该也能明白，就是只要长牛慢牛，而不要疯牛！在整个市场初见疯牛端倪时按下暂停键，总比涨到天上去再踩刹车，造成的杀伤力要小得多。

　　而在今天收盘，央行却突然抛出重磅利好。自2026年1月19日起，下调再贷款、再贴现利率0.25个百分点。下调后，3个月、6个月和1年期支农支小再贷款利率分别为0.95%、1.15%和1.25%，再贴现利率为1.5%，抵押补充贷款利率为1.75%，专项结构性货币政策工具利率为1.25%。

　　现在的问题是，央行选择在当前时间窗降息，和监管层为A股降温的策略发生冲突，那么A股大盘又会怎么走呢？

　　对于这个问题，旌扬认为，央行此举更多是冲着实体经济来的，对资本市场偏利好，但不会引发A股在短期内再次逼空大涨！之所以这样说，原因有几点：

　　其一，这次降息是结构性降息，而非全面降息，主要是降低特定领域的融资成本，以激励银行向小微企业、科技创新企业发放贷款，降低实体经济的综合融资成本。也就是说，这次降息是对实体经济的精准“滴灌”，而非为A股市场带来增量资金。

　　其二，央行在一季度降息降准也在市场预期之中。一方面，央行早已定调了今年的货币政策，还是适度宽松，而且已经多次表态会灵活降息降准；另一方面，美联储一直处于降息周期中，我国央行随时都会跟进。既然是预期内的利好，对资本市场的短期影响就不会太大。

　　其三，去年5月8日前后，央行也实施过一次结构性降息。在央行降息前，A股大盘并未大涨，所以去年5月8日降息后，A股大盘连续走强了几日，但这几天走强，还和当时中美贸易战降温有关，并非单纯降息驱动。短暂走强后，A股大盘又转入了震荡结构。今年在央行降息前夕，A股大盘已经出现逼空上涨，所以降息利好就很难推动A股继续逼空大涨。

　　那么接下来几天A股大盘又会怎么走呢？

　　旌扬依旧维持近期的观点，A股大盘会在当前位置横盘震荡，等待20日线跟上后，再向上拓展空间。而A股横盘震荡的形式有两种：一是窄幅震荡，大盘将稳定在5日线和10日线附近，下方20日线慢慢跟上后再向上拓展空间；二是宽幅震荡，大盘会击穿10日线，主动回调到20日线附近，加速完成技术形态的巩固。

　　看到这里，可能有朋友会担心，A股大盘的调整会不会有失控风险？毕竟这段时间涨了不少，整个市场的获利盘丰厚。

　　不过在旌扬看来，随着各路长线资金在整个市场中的占比越来越高，A股的走势也会越来越稳，有可能出现短期波动，但很难出现以前那种剧烈震荡。

　　在今早的【A股猛料】中，旌扬又和大家聊到了险资的最新动态。中基协最新信息显示，国丰兴华鸿鹄志远三期私募证券投资基金3号于近期成立并完成备案，这也意味着由国丰兴华私募基金管理有限公司担任基金管理人的鸿鹄基金系列增至5只。

　　根据业内机构测算，险资每年新增保费30%用于投资A股市场，意味着未来几年每年都有3000-5000亿的资金会投向A股市场中的红利板块。而红利板块基本上都是大盘权重股，是整个市场的定海神针。当权重股的重心稳步上移时，我们就会和熊市说拜拜！

　　就以过去一年的行情来说，去年3季度前，险资主要举牌银行，银行单边上涨，推动A股大盘在去年6-8月走出一轮主升浪。银行阶段涨幅过大后，险资转战保险股，去年12月初保险板块强势爆发， A股大盘同期多次出现向下破位风险，都被保险股大涨托住。随后保险板块开启上行通道，A股大盘也被保险带动走出了创纪录的17连阳。

　　按照这个情况发展下去，保险板块如果涨高了，险资可能会再次回流银行，也可能会是三大运营商、或者石化双雄、白色家电等等。这些大块头任何一个走强，都可以保证A股大盘不会跌回中期下行通道。

　　除了险资外，近期公募基金的操作也让旌扬大开眼界！从交易数据上看，节后第二个交易日，机构席位开始空翻多，截至昨天，机构资金已经连续加仓了7天。尤其值得注意的是，本周一和本周三，机构席位的买盘均创出历史记录，周三的净流入量也创出历史记录。可以说，前面几天A股放量大涨，就是公募基金大幅加仓的结果。

　　我们把主力机构的加仓周期连在一起，从上周二一直持续到本周三，再来看看大盘的阶段表现，从4025点最高涨至4190点，折中算下来，近期机构资金的进场成本位也在4100点整数关附近，差不多就是大盘的10日线。

　　由于主力机构的筹码集中在高位，短期内A股大盘就不会深跌。因为一旦进入下行通道，主力机构想要出货，只会加剧市场跌幅，导致交易成本高昂。所以为了能顺利减仓，未来一段时间，只要A股大盘急跌，主力机构就会进场自救。而在上行趋势和震荡趋势中，主力才能顺利离场。

　　综合以上分析，旌扬认为接下来A股大盘会保持在当前位置横盘震荡一段时间，下方20日线跟上后，A股大盘会再次开启上行趋势。这一轮中期主升浪有可能会持续到今年3月中旬。届时年报和一季报预告出炉，市场避险情绪就会增加。

　　最后再来说说交易策略。大盘在横盘震荡结构中，最关键的还是要踩准市场热点的轮动节奏，否则不仅不会有超额利润，甚至会出现大幅亏损。典型如最近几天的行情，只要没能避开商业航天的2浪杀跌结构，短线亏损就会很大。

　　那么在接下来一段时间里，我们的仓位又该如何分布呢？旌扬可能会保持在半仓上下操作，大盘靠近20日线会增加仓位，逼近4200点会降低仓位，板块选择以AI软件为主，适配少量AI算力和锂电池。